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title: "머지가 ETH 공급에 미친 영향"
description: "머지가 ETH 공급에 미친 영향 분석"
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머지는 2022년 9월에 발생한 [이더리움](/) 네트워크의 작업증명 (PoW)에서 지분 증명 (PoS)으로의 전환을 의미합니다. 이 전환 시점에 ETH 발행 방식에 변화가 있었습니다. 이전에는 새로운 ETH가 실행 계층(즉, 메인넷)과 합의 레이어(즉, 비콘 체인)라는 두 가지 출처에서 발행되었습니다. 머지 이후 실행 계층에서의 발행은 이제 0이 되었습니다. 이를 자세히 살펴보겠습니다.

## ETH 발행의 구성 요소 {#components-of-eth-issuance}

ETH 공급은 발행과 소각이라는 두 가지 주요 원동력으로 나눌 수 있습니다.

ETH <strong>발행</strong>은 이전에 존재하지 않았던 ETH를 생성하는 과정입니다. ETH <strong>소각</strong>은 기존 ETH가 파괴되어 유통에서 제거되는 것을 말합니다. 발행 및 소각 비율은 여러 매개변수를 기반으로 계산되며, 이 둘 사이의 균형이 이더의 최종 인플레이션/디플레이션 비율을 결정합니다.

<Card
emoji=":chart_decreasing:"
title="ETH 발행 요약">

- 지분 증명 (PoS)으로 전환하기 전에는 채굴자에게 하루 약 13,000 ETH가 발행되었습니다.
- 총 스테이킹된 약 1,400만 ETH를 기준으로, 스테이커에게는 하루 약 1,700 ETH가 발행됩니다.
- 정확한 스테이킹 발행량은 총 스테이킹된 ETH 양에 따라 변동됩니다.
- **머지 이후에는 하루 약 1,700 ETH만 남아, 총 신규 ETH 발행량이 약 88% 감소했습니다.**
- 소각: 이는 네트워크 수요에 따라 변동됩니다. 특정 날짜에 평균 가스 가격이 최소 16 Gwei 이상으로 관찰될 _경우_, 이는 검증자에게 발행되는 약 1,700 ETH를 효과적으로 상쇄하여 해당 날짜의 순 ETH 인플레이션을 0 이하로 만듭니다.

</Card>

## 머지 이전 (과거) {#pre-merge}

### 실행 계층 발행 {#el-issuance-pre-merge}

작업증명 하에서 채굴자는 실행 계층과만 상호작용했으며, 다음 블록을 가장 먼저 해결한 채굴자일 경우 블록 보상을 받았습니다. 2019년 [콘스탄티노플 업그레이드](/ethereum-forks/#constantinople) 이후 이 보상은 블록당 2 ETH였습니다. 채굴자는 가장 긴/표준 체인에 포함되지 않은 유효한 블록인 [오머(ommer)](/glossary/#ommer) 블록을 게시한 것에 대해서도 보상을 받았습니다. 이 보상은 오머당 최대 1.75 ETH였으며, 표준 블록에서 발행되는 보상에 _추가로_ 지급되었습니다. 채굴 과정은 경제적으로 집약적인 활동이었으며, 역사적으로 이를 유지하기 위해 높은 수준의 ETH 발행이 필요했습니다.

### 합의 레이어 발행 {#cl-issuance-pre-merge}

[비콘 체인](/ethereum-forks/#beacon-chain-genesis)은 2020년에 가동되었습니다. 채굴자 대신 지분 증명을 사용하는 검증자에 의해 보호됩니다. 이 체인은 이더리움 사용자가 메인넷(실행 계층)의 스마트 컨트랙트에 ETH를 단방향으로 예치하고, 비콘 체인이 이를 수신하여 새 체인에서 사용자에게 동일한 양의 ETH를 입금해 주는 방식으로 부트스트랩되었습니다. 머지가 발생하기 전까지 비콘 체인의 검증자는 트랜잭션을 처리하지 않았으며, 본질적으로 검증자 풀 자체의 상태에 대해 합의를 이루고 있었습니다.

비콘 체인의 검증자는 체인의 상태를 증명하고 블록을 제안한 대가로 ETH 보상을 받습니다. 보상(또는 페널티)은 검증자의 성과를 기반으로 각 에포크(6.4분마다)에 계산되고 분배됩니다. 검증 노드를 운영하는 것은 경제적으로 집약적이지 않으므로 높은 보상을 필요로 하거나 정당화하지 않기 때문에, 검증자 보상은 이전에 작업증명 하에서 발행되었던 채굴 보상(약 13.5초마다 2 ETH)보다 **현저히** 적습니다.

### 머지 이전 발행 내역 {#pre-merge-issuance-breakdown}

총 ETH 공급량: **약 120,520,000 ETH** (2022년 9월 머지 당시)

**실행 계층 발행:**

- 13.3초당 2.08 ETH로 추정\*: 연간 **약 4,930,000** ETH 발행
- <strong>약 4.09%</strong>의 인플레이션율 발생 (연간 493만 / 총 1억 2,050만)
- \*여기에는 표준 블록당 2 ETH와 오머 블록에서 시간이 지남에 따라 발생하는 평균 0.08 ETH가 포함됩니다. 또한 [난이도 폭탄](/glossary/#difficulty-bomb)의 영향을 받지 않는 기본 블록 타임 목표인 13.3초를 사용합니다. ([출처 보기](https://bitinfocharts.com/ethereum/))

**합의 레이어 발행:**

- 총 1,400만 ETH가 스테이킹된 것을 기준으로, ETH 발행률은 하루 약 1,700 ETH입니다. ([출처 보기](https://ultrasound.money/))
- 연간 **약 620,500** ETH 발행
- <strong>약 0.52%</strong>의 인플레이션율 발생 (연간 62.05만 / 총 1억 1,930만)

<Alert variant="update">
<AlertContent>
<AlertDescription>
**총 연간 발행률 (머지 이전): 약 4.61%** (4.09% + 0.52%)

발행량의 <strong>약 88.7%</strong>가 실행 계층의 채굴자에게 돌아갔습니다 (4.09 / 4.61 * 100)

<strong>약 11.3%</strong>가 합의 레이어의 스테이커에게 발행되었습니다 (0.52 / 4.61 * 100)
</AlertDescription>
</AlertContent>
</Alert>

## 머지 이후 (현재) {#post-merge}

### 실행 계층 발행 {#el-issuance-post-merge}

머지 이후 실행 계층 발행은 0입니다. 업그레이드된 합의 규칙에 따라 작업증명은 더 이상 유효한 블록 생성 수단이 아닙니다. 모든 실행 계층 활동은 "비콘 블록"으로 패키징되며, 지분 증명 검증자가 이를 게시하고 증명합니다. 비콘 블록을 증명하고 게시한 것에 대한 보상은 합의 레이어에서 별도로 처리됩니다.

### 합의 레이어 발행 {#cl-issuance-post-merge}

합의 레이어 발행은 머지 이전과 마찬가지로 오늘날에도 계속되며, 블록을 증명하고 제안하는 검증자에게 소액의 보상이 주어집니다. 검증자 보상은 합의 레이어 내에서 관리되는 <em>검증자 잔고</em>에 계속 누적됩니다. 메인넷에서 트랜잭션을 수행할 수 있는 현재 계정("실행" 계정)과 달리, 이들은 다른 이더리움 계정과 자유롭게 트랜잭션을 수행할 수 없는 별도의 이더리움 계정입니다. 이 계정의 자금은 지정된 단일 실행 주소로만 출금할 수 있습니다.

2023년 4월에 진행된 상하이/카펠라 업그레이드 이후, 스테이커는 이러한 출금을 할 수 있게 되었습니다. 스테이커는 <em>수익/보상(32 ETH를 초과하는 잔고)</em>을 인출하도록 장려받습니다. 그렇지 않으면 이 자금은 스테이크 가중치(최대 32)에 기여하지 않기 때문입니다.

스테이커는 종료를 선택하고 전체 검증자 잔고를 출금할 수도 있습니다. 이더리움의 안정성을 보장하기 위해 동시에 떠나는 검증자의 수는 제한됩니다.

하루에 전체 검증자 수의 약 0.33%가 종료할 수 있습니다. 기본적으로 에포크(6.4분마다, 또는 하루 900명)당 4명의 검증자가 종료할 수 있습니다. 262,144명(2<sup>18</sup>)을 초과하는 추가 검증자 65,536명(2<sup>16</sup>)당 1명의 검증자가 추가로 종료할 수 있습니다. 예를 들어, 검증자가 327,680명을 초과하면 에포크당 5명(하루 1,125명)이 떠날 수 있습니다. 총 활성 검증자 수가 393,216명을 초과하면 6명이 허용되는 식입니다.

더 많은 검증자가 출금함에 따라, 스테이킹된 대량의 ETH가 동시에 출금되어 불안정해지는 것을 의도적으로 방지하기 위해 종료하는 검증자의 최대 수는 점진적으로 최소 4명까지 줄어듭니다.

### 머지 이후 인플레이션 내역 {#post-merge-inflation-breakdown}

- [총 ETH 공급량](/eth/supply/): **약 120,520,000 ETH** (2022년 9월 머지 당시)
- 실행 계층 발행: **0**
- 합의 레이어 발행: 위와 동일, 연간 발행률 **약 0.52%** (총 1,400만 ETH 스테이킹 기준)

<Alert variant="update">
<AlertContent>
<AlertDescription>
총 연간 발행률: **약 0.52%**

연간 ETH 발행량 순 감소: **약 88.7%** ((4.61% - 0.52%) / 4.61% * 100)
</AlertDescription>
</AlertContent>
</Alert>

## <Emoji text=":fire:" size="1" /> 소각 {#the-burn}

ETH 발행과 반대되는 힘은 ETH가 소각되는 비율입니다. 이더리움에서 트랜잭션을 실행하려면 최소 수수료("기본 수수료"라고 함)를 지불해야 하며, 이는 네트워크 활동에 따라 지속적으로(블록마다) 변동됩니다. 수수료는 ETH로 지불되며 트랜잭션이 유효한 것으로 간주되기 위해 <em>필수적</em>입니다. 이 수수료는 트랜잭션 과정에서 _소각되어_ 유통에서 제거됩니다.

<Alert variant="update">
<AlertContent>
<AlertDescription>

수수료 소각은 2021년 8월 [런던 업그레이드](/ethereum-forks/#london)와 함께 도입되었으며, 머지 이후에도 변경되지 않고 유지되고 있습니다.
</AlertDescription>
</AlertContent>
</Alert>

런던 업그레이드로 구현된 수수료 소각 외에도, 검증자는 오프라인 상태일 경우 페널티를 받을 수 있으며, 더 나아가 네트워크 보안을 위협하는 특정 규칙을 위반할 경우 슬래싱을 당할 수 있습니다. 이러한 페널티는 해당 검증자의 잔고에서 ETH를 감소시키며, 이는 다른 계정에 직접 보상으로 주어지지 않으므로 사실상 소각되어 유통에서 제거됩니다.

### 디플레이션을 위한 평균 가스 가격 계산 {#calculating-average-gas-price-for-deflation}

위에서 논의한 바와 같이, 특정 날짜에 발행되는 ETH의 양은 총 스테이킹된 ETH에 따라 달라집니다. 작성 시점 기준으로 이는 하루 약 1,700 ETH입니다.

주어진 24시간 동안 이 발행량을 완전히 상쇄하는 데 필요한 평균 가스 가격을 결정하기 위해, 블록 타임이 12초라고 가정하고 하루 총 블록 수를 계산하는 것부터 시작하겠습니다.

- `(1 block / 12 seconds) * (60 seconds/minute) = 5 blocks/minute`
- `(5 blocks/minute) * (60 minutes/hour) = 300 blocks/hour`
- `(300 blocks/hour) * (24 hours/day) = 7200 blocks/day`

각 블록은 `15x10^6 gas/block`를 목표로 합니다([가스에 대한 자세한 내용](/developers/docs/gas/)). 이를 사용하여 일일 총 ETH 발행량이 1,700 ETH일 때 발행량을 상쇄하는 데 필요한 평균 가스 가격(Gwei/가스 단위)을 구할 수 있습니다.

- `7200 blocks/day * 15x10^6 gas/block * `**`Y gwei/gas`**` * 1 ETH/ 10^9 gwei = 1700 ETH/day`

`Y`에 대해 풀면:

- `Y = (1700(10^9))/(7200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei` (유효 숫자 두 자리로 반올림)

이 마지막 단계를 재배열하는 또 다른 방법은 `1700`를 일일 ETH 발행량을 나타내는 변수 `X`로 바꾸고 나머지를 다음과 같이 단순화하는 것입니다.

- `Y = (X(10^3)/(7200 * 15)) = X/108`

이를 단순화하여 `X`의 함수로 작성할 수 있습니다.

- `f(X) = X/108` 여기서 `X`는 일일 ETH 발행량이고, `f(X)`는 새로 발행된 모든 ETH를 상쇄하는 데 필요한 Gwei/가스 가격을 나타냅니다.

따라서 예를 들어 총 스테이킹된 ETH를 기준으로 `X`(일일 ETH 발행량)가 1800으로 증가하면, `f(X)`(모든 발행량을 상쇄하는 데 필요한 Gwei)는 `17 gwei`가 됩니다(유효 숫자 2자리 사용).

## 더 읽을거리 {#further-reading}

- [머지](/roadmap/merge/)
- [Ultrasound.money](https://ultrasound.money/) - _ETH 발행 및 소각을 실시간으로 시각화할 수 있는 대시보드_
- [이더리움 발행 차트(Charting Ethereum Issuance)](https://www.attestant.io/posts/charting-ethereum-issuance/) - _짐 맥도날드(Jim McDonald) 2020_