什麼是真實世界資產(Real-World Assets, RWAs)？真實世界資產的益處與應用

真實世界資產（RWAs）是代表現有財富形式的代幣，例如房地產、黃金、股票、藝術品、機械或收藏品。將這些資產代幣化會將其轉化為數位形式，允許多個擁有者分割所有權，並使其更容易交易。

什麼是真實世界資產(Real-World Assets, RWAs)？

一些真實世界資產(RWAs)是有形的——你可以看見和觸摸的物品，例如金條或商業建築。有一些則是無形的，例如國債、智慧財產、公司股權。

我們可以藉由把這些資產代幣化，讓他們變成更小的價值單位。代幣化黃金是個用來說明 RWA 如何運作的好例子。 Paxos (opens in a new tab) 這間公司將 400 盎司的金條轉換成以太坊區塊鏈上的 400 個代幣，每個代幣由一盎司的黃金擔保。代幣持有者可以隨時將代幣兌換回黃金。另一家 RWA 公司 Tether Gold (opens in a new tab)發行的代幣運作方式亦同。

每個代幣可被分割為更小的部分。比如 Tether Gold 的代幣就可以被切成更小的 0.000001 顆。

RWA 代幣並沒有任何內在價值。反之，其反映了他們所代表物品的價值，因此代幣的價值會隨著物品價值而改變。

RWA 有哪些優點？

部分所有權

RWA 讓投資更普及。如果你因為負擔不起市場價格而無法投資某些資產，現在可以透過部分所有權的方式參與。

投資多元化

你可以投資多種類型的資產，讓你的投資組合更多元，而且無須花費避險基金等級的鉅額資金。

全球機會

RWA 消除了投資的地域限制。你可以購買位於世界任何地方的資產代幣。

提升資產流動性

許多資產缺乏流動性。它們雖然有價值，但這不等於擁有可花用的現金。透過將資產代幣化，持有人可以將其部分或全部轉換為可利用的價值。

全球市場

想將資產變現的持有人，可以接觸到更廣泛的投資者—不只是那些通常有能力購買土地、股權、藝術品或傳統金融工具的人。

省去中介

代幣在智慧合約上運行，這代表代幣可以直接進行點對點交易，無需中介機構及其相關費用。

RWA 如何運作？

來看看來自 RWA 生態系統的幾個例子：不動產、傳統金融產品以及藝術品。

投資房地產

假設您想投資房地產，但買下整棟房子實在遙不可及。取而代之的是，您可以透過如 RealT (opens in a new tab) 的專案購買 RWA。其代幣代表了一家專為持有不動產所有權狀而設立的責任有限公司的股權。代幣持有者會根據他們持有的比例，收到穩定幣形式的租金收入；據 RealT 所述，它們至今已向投資者發放 1500 萬美金的淨租金。

另一個相似的專案，LABS Group (opens in a new tab)，讓人們能用小於 100 美金購買代幣化不動產。

投資金融產品

許多專案將證券、股票、債券和其他金融工具橋接到鏈上，架起了傳統金融與去中心化金融（DeFi）間的橋梁。

舉例來說，基於以太坊的公司 Securitize (opens in a new tab) 專門將傳統金融的產品代幣化。 2024 年時，其與貝萊德合作發行了一檔 RWA 基金。貝萊德稱其最終預計將其 10 兆美元的資產代幣化：其執行長將代幣化稱為「市場的下個階段」。

投資藝術品

投資藝術品有幾種不同的機制。 Masterworks (opens in a new tab) 購買藝術品並將其證券化，再以代幣的形式出售。他們預計在之後賣出藝術品，並向代幣持有者發放收益。

代幣持有者無法控制藝術品的儲存或未來銷售。反之，他們負責決定該持有代幣多久，代幣會隨著藝術品價值改變而漲跌。

另一方面，基於區塊鏈的數位藝術註冊平臺 Artory (opens in a new tab) 會驗證藝術品的真實性及記錄過去的所有權。

投資收藏品

到目前為止，多數例子都說明了代幣化如何讓人們對不同類型的財富有擁有權。代幣化的另一個好處是，它讓有價值物品（如收藏品）能夠在國際市場上交易。

其中一個例子是 Courtyard (opens in a new tab)，它將集換式卡牌遊戲——比如棒球球員卡、橄欖球球員卡，或寶可夢卡代幣化。卡片擁有著將其卡片運送到美國的安全儲存設施。為了能夠在 Courtyard 市場上交易，該卡片會被鑄造成數位代幣並新增到擁有者的錢包中。 Courtyard 只接受經分級的卡片：即第三方已鑑定過該卡的真偽，並根據其狀況（不論是破舊或保存完整）標上一個分數。

Courtyard 也提供一種版稅機制。每當某卡片被售出時，將該卡代幣化者將收到收益的百分之一。只有卡片的發行者能拿到該獎勵。無論卡片擁有者在世界上何處，他們都可以隨時將虛擬卡換成實體卡。

真實世界資產的限制為何？

從早期階段，真實世界資產的其中一個挑戰是確保真實世界的物體和其數位代表的連接。

一種可行方案是當真實世界資產專案向投資者提供儲備證明時，保證他們是擔保數位代幣的實體物品的合法所有者。比如前面提及的 Paxos、Tether Gold，或 Courtyard 都將資產保存在安全的儲藏庫中，並允許持有者隨時將代幣兌換為實物的選項。

另一個限制是，代幣所有權使否被世界各地法律系統所認可。換句話說，智能合約是否可以在法庭上被強制執行，或者真實世界資產代幣的持有者是否可以宣稱擁有現實世界中的實品？

在建立專門用於認可代幣化的法律框架方面處於領先地位的國家包含新加坡、阿拉伯聯合大公國、香港，和瑞士，瑞士於2021年推出了綽號為《區塊鏈法案》的立法，以規範如代幣化的技術。歐盟已經開始對真實世界資產進行監管，而在美國，證券交易委員會預測將對真實世界資產發佈指南。

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