合併如何影響 ETH 供給
合併指的是 2022 年 9 月，以太坊網路棄用工作量證明，轉而採用權益證明。 在合併的過程中，以太幣的發行方式亦相應改變。 先前，新的 ETH 是從兩個來源發行的：執行層 (即主網) 和共識層 (即信標鏈)。 合併後，執行層不再發行以太幣。 本文將解釋這一改變的來龍去脈。
ETH 發行的組成部分
我們可以將以太幣的供給拆分為兩個主要面向：發行與銷毀。
ETH 的發行是創造先前不存在的 ETH 的過程。 ETH 的銷毀是指現有的 ETH 被摧毀，使其退出流通。 發行率和銷毀率將基於數種參數計算得出，而兩者之間的差值便決定了以太幣的通膨/通縮率。
ETH 發行懶人包
- 在轉換至權益證明前，每日會發行約 13,000 ETH 給礦工。
- 根據約 1400 萬的 ETH 質押總量，每日會發行約 1,700 ETH 給質押者。
- 確切的質押發行量會根據 ETH 的質押總量而波動。
- 自合併以來，每日只剩下約 1,700 ETH 的發行量，使新的 ETH 總發行量下降了約 88%
- 銷毀：此數量根據網路需求而波動。 _如果某天平均燃料價格高於 16 gwei，這會有效抵消發行給驗證者的約 1,700 個以太幣，使得當天的以太幣淨通膨率降至零或更低。
合併前 (歷史)
執行層發行
在工作量證明下，礦工只會和執行層互動，如果它們最快解出下個區塊，則會收到區塊獎勵。 自 2019 年 君士坦丁堡升級 以來，每個區塊的獎勵為 2 ETH。 礦工因發布 區塊也會獲得獎勵，這些區塊是有效的，但最終沒有被納入最長鏈/規範鏈中。 每個 ommer 的獎勵上限為 1.75 ETH，這是規範區塊發行獎勵的_額外_獎勵。 挖礦是一項經濟密集型活動，歷來需要發行大量以太幣才能維持。
共識層發行
信標鏈 於 2020 年上線。 使用權益證明的驗證者（而非礦工）會保護其安全。 信標鍊是由以太坊使用者將以太幣單向存入主網（執行層）上的智慧型合約而啟動的，信標鏈會監聽該合約，並在新鏈上為使用者鑄造同等數量的以太幣。 在合併發生之前，信標鏈的驗證者未處理交易，並且基本上就驗證者礦池本身的狀態達成了共識。
信標鏈上的驗證者因證明鏈的狀態並提出區塊而獲得以太幣獎勵。 系統會根據驗證者的表現，在每個時期（每 6.4 分鐘）計算和分配獎勵（或懲罰）。 驗證者獎勵遠少於先前在工作量證明下發行的挖礦獎勵 (每 ~13.5 秒 2 ETH)，因為營運驗證節點的經濟強度不高，因此不需要也不保證那麼高的獎勵。
合併前發行明細
ETH 總供給量：約 120,520,000 ETH (在 2022 年 9 月合併時)
執行層發行:
- 估計為每 13.3 秒 2.08 ETH*: 一年發行約 4,930,000 ETH
- 導致通膨率約為 4.09% (每年 493 萬 / 總計 1.205 億)
- *這包含了每個規範區塊 2 個以太幣，加上一段時間內來自叔塊的平均 0.08 個以太幣。 同樣使用 13.3 秒，這是不受 影響的基準區塊時間目標。 (查看來源opens in a new tab)
共識層發行:
- 以 14,000,000 ETH 的質押總量計算，ETH 發行率約為每天 1700 ETH (查看來源opens in a new tab)
- 導致每年發行 ~620,500 ETH
- 導致通膨率約為 0.52% (每年 62.05 萬 / 總計 1.193 億)
年化總發行率 (合併前)：~4.61% (4.09% + 0.52%)
執行層上 ~88.7% 的發行量流向礦工 (4.09 / 4.61 * 100)
共識層上 ~11.3% 的發行量發給質押者 (0.52 / 4.61 * 100)
合併後 (現今)
執行層發行
合併後執行層的發行量為零。 在升級後的共識規則下，工作量證明不再是有效的區塊產生方式。 所有執行層活動都被打包到「信標區塊」中，這些區塊由權益證明驗證者發布和證明。 證明及發布信標區塊的獎勵在共識層單獨計算。
共識層發行
如同合併前一樣，共識層如今繼續發行，為證明和提議區塊的驗證者提供少量獎勵。 驗證者獎勵持續累積到共識層內管理的_驗證者餘額_中。 與目前可在主網交易的帳戶 (「執行」帳戶) 不同，這些獨立的以太坊帳戶無法與其他以太坊帳戶自由交易。 這些帳戶中的資金只能提取到一個指定的執行地址。
自 2023 年 4 月進行的上海/卡佩拉升級以來，質押者已可進行這些提款。 我們鼓勵質押者移除其_收益/獎勵 (超過 32 ETH 的餘額)_，因為這些資金不會計入他們的質押權重 (上限為 32)。
質押者也可以選擇退出並提取其全部驗證者餘額。 為確保以太坊穩定，同時退出的驗證者數量設有上限。
在一天內，大約 0.33% 的驗證者總數可以退出。 預設情況下，每個時期 (epoch) (每 6.4 分鐘，或每天 900 名) 可退出四 (4) 名驗證者。 當驗證者數量超過 262,144 (218) 名時，每增加 65,536 (216) 名驗證者，就額外允許一 (1) 名驗證者退出。 例如，若驗證者超過 327,680 名，每個時期 (epoch) 可退出五 (5) 名 (每天 1,125 名)。 當活躍驗證者總數超過 393,216 名時，將允許六 (6) 名退出，依此類推。
隨著更多驗證者提款，可退出的驗證者最大數量將逐漸減少到最少四名，以刻意防止大量具破壞穩定性的已質押 ETH 同時被提取。
合併後通膨明細
- ETH 總供給量：約 120,520,000 ETH (在 2022 年 9 月合併時)
- 執行層發行：0
- 共識層發行：與上述相同，年化發行率為 ~0.52% (以 1400 萬總質押 ETH 計算)
年化總發行率：~0.52%
年度 ETH 發行淨減少：~88.7% ((4.61% - 0.52%) / 4.61% * 100)
銷毀
與以太幣發行相反的力量是以太幣被銷毀的速度。 對於在以太坊上執行的交易，必須支付最低費用（稱為「基本費用」），具體費用根據網路活動不斷波動（逐區塊）。 費用以 ETH 支付，且為交易被視為有效的_必要_條件。 這筆費用會在交易過程中被_銷毀_，從流通中移除。
除了倫敦升級時實作的費用銷毀機制外，驗證者也可能因離線而受到懲處；更糟糕的是，他們可能因為違反威脅網路安全的特定規定而遭罰沒。 這些處罰會導致驗證者餘額中的以太幣減少，減少的金額不會直接獎勵給任何其他帳戶，而是會有效地從流通中銷毀/移除。
計算通貨緊縮的平均 gas 價格
如上所述，一天發行的以太幣數量取決於質押的以太幣總量。 截至本文撰寫時止，每天的發行量約為 1,700 個以太幣。
為了確定在給定 24 小時內完全抵消此次發行所需的平均燃料價格，我們先計算一天中發行的區塊總數（假設一個區塊出塊的時間為 12 秒）：
(1 個區塊/12 秒) * (60 秒/分鐘) = 5 個區塊/分鐘(5 個區塊/分鐘) * (60 分鐘/小時) = 300 個區塊/小時(300 個區塊/小時) * (24 小時/天) = 7200 個區塊/天
每個區塊的目標是 15x10^6 gas/block (更多關於 gas 的資訊)。 我們可以利用這一資訊解出抵消發行量需要的平均燃料價格（以 gwei/燃料為單位），假設每日以太幣發行量為 1700：
7200 blocks/day * 15x10^6 gas/block *Y gwei/gas* 1 ETH/ 10^9 gwei = 1700 ETH/day
求解 Y：
Y = (1700(10^9))/(7200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei(四捨五入到僅兩位有效數字)
重新整理最後一個步驟的另一種方法是用一個變數 X 取代 1700 來表示每日 ETH 發行量，並將其餘部分簡化為：
Y = (X(10^3)/(7200 * 15)) = X/108
我們可以將其簡化並寫成 X 的函數：
f(X) = X/108，其中X是每日 ETH 發行量，f(X)代表抵銷所有新發行 ETH 所需的 gwei/gas 價格。
因此，例如，如果基於總質押 ETH，X (每日 ETH 發行量) 上升到 1800，f(X) (抵銷所有發行量所需的 gwei) 將會是 17 gwei (使用 2 位有效數字)
延伸閱讀
- 合併
- Ultrasound.moneyopens in a new tab - 可用於即時視覺化 ETH 發行和銷毀的儀表板
- 繪製以太坊發行圖表opens in a new tab - Jim McDonald 2020
頁面最後更新時間： 2026年2月16日
