DeFi: masa depan keuangan dijelaskan

Sebuah penjelasan oleh Finematics yang mencakup masa depan keuangan terdesentralisasi (DeFi), membandingkannya dengan sistem keuangan saat ini, mengeksplorasi masalah yang diselesaikan DeFi, metrik pertumbuhannya, dan apakah ia memiliki peluang untuk menciptakan ekosistem keuangan paralel di Ethereum.

Transkrip ini adalah salinan yang dapat diakses dari transkrip video asli (opens in a new tab) yang diterbitkan oleh Finematics. Transkrip ini telah diedit sedikit agar lebih mudah dibaca.

Satu abad inovasi keuangan (0:00)

Sistem keuangan yang kita kenal saat ini telah melalui kemajuan teknologi selama beberapa dekade. Upaya paling awal untuk membuat keuangan lebih efisien dimulai sejak tahun 1920-an dengan diperkenalkannya mesin akuntansi dan kartu plong. Hal ini diikuti oleh kebangkitan komputer mainframe yang secara signifikan mempercepat sistem perbankan pada tahun 1950-an dan seterusnya.

Revolusi berikutnya adalah penemuan ATM dan kartu kredit, yang mulai populer pada tahun 1970-an. Juga pada tahun 1970-an, elemen penting lain dari sistem keuangan — pasar saham — mulai mengalami transformasi radikal. Entri pesanan manual dan bursa perdagangan yang bising mulai perlahan digantikan oleh komputer dan algoritma.

Sejak tahun 1990-an, berkat adopsi internet yang terus berkembang, komputerisasi keuangan menjadi sangat cepat. Mengakses rekening bank, melakukan transfer kawat, membeli saham — semua operasi ini sekarang dapat dilakukan dari kenyamanan rumah kita sendiri.

Kemudian datanglah revolusi fintech. PayPal, Robinhood, TransferWise, Revolut, dan perusahaan rintisan fintech lainnya memahami pendekatan yang mengutamakan teknologi yang dikenal dari perusahaan teknologi non-keuangan lainnya dan menawarkan akses tanpa hambatan ke layanan keuangan kepada pengguna mereka — pengalaman yang sama sekali berbeda jika dibandingkan dengan antarmuka pengguna perbankan yang kaku.

Masalah dalam keuangan tradisional (2:09)

Meskipun telah ada inovasi selama satu abad, sistem keuangan masih jauh dari kata sempurna:

• Penyelesaian saham, obligasi, dan instrumen keuangan lainnya membutuhkan waktu berhari-hari untuk diselesaikan dan membutuhkan sejumlah besar modal manusia yang terlibat dalam proses tersebut
• Keputusan kunci yang berdampak pada jutaan, jika bukan miliaran, orang dibuat secara tertutup oleh sekelompok kecil orang yang memiliki hak istimewa
• Skandal perbankan bernilai miliaran dolar terungkap berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun setelah kejadian
• Inefisiensi besar-besaran dan biaya tinggi dalam hal perbankan internasional dan layanan pengiriman uang
• Akses yang tidak setara ke layanan keuangan, dengan miliaran orang yang tidak memiliki rekening bank di seluruh dunia
• Bank mempekerjakan ribuan karyawan hanya untuk terus mempertahankan proses yang tidak efisien dan mematuhi peraturan perbankan yang terus berubah
• Hambatan masuk yang sangat tinggi bagi pemain baru, sehingga hampir tidak mungkin untuk memulai perusahaan keuangan baru tanpa akses ke modal dalam jumlah besar, yang menghambat inovasi

Seluruh infrastruktur keuangan terdiri dari sistem terisolasi yang dibangun dengan teknologi dan algoritma eksklusif yang harus dibangun oleh setiap perusahaan dari awal. Antarmuka pengguna yang indah yang disediakan oleh perusahaan fintech hanya menutupi fakta bahwa sistem keuangan dibangun di atas fondasi yang tua dan tidak efisien. Sesuatu yang tampak instan bagi pengguna bisa memakan waktu berhari-hari untuk diproses sepenuhnya di balik layar. Selain itu, tulang punggung sistem keuangan belum banyak berkembang sejak komputer mainframe diperkenalkan.

Inilah tepatnya mengapa kita membutuhkan sesuatu yang baru — sesuatu yang lebih baik yang dapat mengatasi beberapa masalah ini.

Apa itu DeFi? (3:58)

Di sinilah keuangan terdesentralisasi (DeFi) berperan. Alih-alih mengandalkan infrastruktur yang tua dan tidak efisien, DeFi memanfaatkan kekuatan kriptografi, desentralisasi, dan rantai blok untuk membangun sistem keuangan baru. Sebuah sistem yang dapat memberikan akses ke layanan keuangan yang sudah dikenal seperti pembayaran, pemberian pinjaman, peminjaman, dan perdagangan dengan cara yang lebih efisien, adil, dan terbuka.

• Efisien — semua operasi diselesaikan hampir seketika, terlepas dari pihak lawan yang berada di lokasi geografis yang sama sekali berbeda dengan hukum dan peraturan yang tidak konsisten. Sebagian besar protokol DeFi dapat beroperasi tanpa atau dengan sedikit keterlibatan manusia.
• Adil — semua layanan sepenuhnya tanpa izin dan tahan sensor. Tanpa izin, karena setiap orang yang memiliki peramban dan koneksi internet dapat mengaksesnya. Tidak ada verifikasi dokumen, tidak perlu memberikan laporan pendapatan. Kebangsaan atau ras tidak menjadi masalah — semua orang diperlakukan dengan cara yang sama persis. Tahan sensor, karena tidak ada pihak lain yang dapat menolak akses kita ke layanan ini. Bahkan banyak aktor jahat tidak dapat mengubah aturan dari sistem yang cukup terdesentralisasi.
• Terbuka — semua orang dapat membangun aplikasi DeFi baru dan berkontribusi pada ekosistem. Berbeda dengan keuangan tradisional, aplikasi baru dapat memanfaatkan protokol yang ada dan membangun di atas solusi yang sudah ada. Selain itu, semuanya transparan dan terlihat di rantai blok — volume perdagangan, jumlah pinjaman yang belum dilunasi, total utang — semua ini dapat diperiksa dengan andal di rantai blok. Lebih baik lagi, angka-angka ini tidak dapat dimanipulasi.

Semua ini dimungkinkan berkat penemuan Bitcoin dan Ethereum serta teknologi yang mendasarinya. Secara khusus, Ethereum sebagai platform kontrak pintar memungkinkan pembuatan aplikasi keuangan arbitrer apa pun. Karena karakteristik ini, Ethereum menjadi rantai blok pilihan untuk sebagian besar aktivitas DeFi.

Metrik pertumbuhan DeFi (6:18)

Keuangan terdesentralisasi baru-baru ini mengalami pertumbuhan yang luar biasa. Beberapa metrik utama:

Total nilai terkunci (TVL) — ini mewakili nilai semua token yang dikunci dalam berbagai protokol DeFi seperti platform peminjaman, bursa terdesentralisasi, atau protokol derivatif. Angka ini telah berkembang dari kurang dari satu miliar dolar pada April 2020 menjadi lebih dari 32 miliar dolar pada Februari 2021.

Volume perdagangan di seluruh bursa terdesentralisasi telah berkembang dari sekitar setengah miliar dolar pada April 2020 menjadi lebih dari 50 miliar dolar pada Januari 2021 — peningkatan 100 kali lipat.

Total nilai yang diselesaikan di Ethereum mencapai lebih dari satu triliun dolar pada tahun 2020, lebih besar dari PayPal.

Hal ini tidak hanya terbatas pada mata uang kripto, yang bisa sangat fluktuatif. Stablecoin yang melacak nilai mata uang fiat seperti dolar AS juga mengalami pertumbuhan luar biasa dalam ekosistem DeFi. Kapitalisasi pasar USDC, stablecoin populer di DeFi, naik dari kurang dari satu miliar dolar pada April 2020 menjadi lebih dari enam miliar dolar pada tahun 2021. DAI naik dari kurang dari 100 juta dolar pada April 2020 menjadi hampir dua miliar dolar pada tahun 2021.

Masalah dunia nyata yang diselesaikan DeFi (8:00)

Untuk memahami proposisi nilai dari keuangan terdesentralisasi dengan lebih baik, mari kita bahas beberapa masalah umum dalam keuangan tradisional dan melihat bagaimana masalah tersebut dapat diatasi di DeFi.

Saga GameStop yang terkenal: setelah mengetahui bahwa saham GameStop (GME) terlalu banyak di-short oleh beberapa dana lindung nilai (hedge fund), pengguna grup Reddit yang populer, WallStreetBets, mulai membeli GME karena mereka percaya ini dapat memicu short squeeze. Pada titik tertentu, Robinhood dan beberapa pialang saham lainnya membuat keputusan kontroversial untuk menonaktifkan kemungkinan membeli GME dan beberapa saham lainnya. Situasi seperti ini tidak akan mungkin terjadi di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap. Tidak ada seorang pun yang dapat menonaktifkan atau mengubah kemampuan perdagangan platform tersebut. Tidak ada otoritas tunggal yang membuat keputusan atas nama pengguna. DeFi mendemokratisasi akses ke perdagangan.

Situasi ini mengungkap masalah lain: keputusan yang dibuat secara tertutup. Sekelompok orang yang memutuskan untuk menutup perdagangan, atau sekelompok bankir yang memutuskan berapa suku bunga terbaik untuk jutaan orang. Di DeFi, suku bunga disesuaikan secara otomatis berdasarkan pasokan, permintaan, dan parameter risiko dari aset tertentu yang dikonfigurasi oleh protokol. Bahkan jika beberapa platform peminjaman DeFi mengizinkan perubahan parameter risiko tertentu, semua keputusan terlihat secara publik dan perubahannya dipilih oleh banyak orang yang mengatur tata kelola protokol tersebut.

Bagaimana dengan membayar 10 hingga 30 persen dari nilai transfer bank hanya untuk mengirim uang ke seluruh dunia? Di DeFi, Anda dapat mengirim stablecoin berbasis USD dengan biaya yang jauh lebih murah. Lebih baik lagi, uang tersebut akan tiba dalam hitungan detik. Dengan penyelesaian berbagai aset yang diukur dalam hitungan detik, bukan hari, risiko pihak lawan berkurang secara drastis.

Akuntansi — setiap catatan tersedia secara publik di rantai blok, sehingga akuntansi menjadi sangat mudah dan kemungkinan besar dapat sepenuhnya diotomatisasi. Hal ini dapat secara drastis mengurangi modal manusia yang dibutuhkan.

Akses yang setara ke layanan keuangan — sebuah protokol DeFi tidak peduli siapa Anda. Protokol ini hanya mengikuti aturan yang telah ditentukan sebelumnya yang sama persis untuk semua orang.

Tantangan DeFi (10:48)

Meskipun DeFi memberi kita proposisi nilai yang unik, ia datang dengan tantangannya sendiri. Hal ini membawa lebih banyak tanggung jawab kepada pengguna, yang sekarang benar-benar memiliki aset mereka dan harus memastikan mereka menyimpannya dengan cara yang aman. Tidak banyak bimbingan di sini, terutama saat berinteraksi dengan protokol DeFi baru.

Masih ada risiko regulasi tertentu. Meskipun hal-hal seperti KYC atau AML tidak dapat ditegakkan dalam protokol DeFi itu sendiri, regulator mungkin mencoba memaksa penyedia dompet atau tim pengembang yang bertanggung jawab atas protokol tertentu untuk menambahkan persyaratan KYC ke antarmuka pengguna mereka.

Penskalaan adalah masalah lain yang harus diatasi. Popularitas DeFi menghasilkan permintaan yang luar biasa untuk ruang blok di Ethereum, yang pada gilirannya menghasilkan biaya gas yang tinggi bagi pengguna. Bukan hal yang aneh mendengar tentang biaya transaksi Uniswap sebesar 10 dolar atau bahkan 50 dolar. Penskalaan sudah diatasi oleh Eth2 dan solusi penskalaan lapisan 2.

Peretasan adalah tantangan lain dari ruang DeFi, membuat protokol tertentu — terutama yang baru — berisiko. Berbagai protokol DeFi juga mengeksplorasi model tata kelola yang berbeda, tetapi whale dan sikap apatis pemilih adalah beberapa masalah umum.

Pinjaman tanpa kolateral dan hipotek adalah area besar dari keuangan tradisional yang sedikit lebih sulit untuk diimplementasikan di DeFi. Untungnya, sudah ada protokol seperti Aave yang mengeksplorasi berbagai kemungkinan, seperti pendelegasian kredit dan hipotek yang ditokenisasi.

Masa depan keuangan (12:38)

Terlepas dari tantangannya, DeFi adalah inovasi nol-ke-satu yang unik, dan menyelesaikan beberapa tantangan ini hanyalah masalah waktu. Jadi apa yang akan terjadi pada keuangan tradisional jika DeFi terus berinovasi dan tumbuh dengan kecepatan yang luar biasa ini?

Keuangan tradisional harus beradaptasi dengan cepat, jika tidak mereka mengambil risiko perlahan-lahan menjadi tidak relevan. Seperti semua perubahan teknologi besar lainnya, hal itu sering terjadi secara bertahap, lalu tiba-tiba. Kita mungkin akan dengan sangat cepat melihat beberapa petahana mencoba memanfaatkan kemungkinan DeFi — misalnya, dengan memanfaatkan likuiditas atau mengakses suku bunga yang lebih menguntungkan dalam protokol DeFi. Hal ini kemungkinan besar akan dimulai dengan perusahaan fintech yang sudah terlibat dalam kripto, tetapi tidak akan mengejutkan melihat bank menggunakan DeFi dalam beberapa tahun ke depan.

Ada juga banyak area keuangan tradisional yang dapat memperoleh manfaat signifikan dari beralih ke DeFi di masa depan. Sebagai contoh, alih-alih menjadi perusahaan publik di pasar saham, perusahaan dapat menerbitkan token sekuritas dan memanfaatkan likuiditas yang dapat diakses secara global. Selain itu, orang yang berinvestasi dalam token ini dapat meminjamkannya dan mendapatkan imbal hasil tambahan atas investasi mereka, atau menggunakannya sebagai kolateral untuk mengambil pinjaman.

Sangat mungkin juga bahwa DeFi akan menjadi tulang punggung baru dari sistem keuangan. Dengan antarmuka pengguna yang sederhana, kebanyakan orang mungkin bahkan tidak akan tahu bahwa mereka menggunakannya, mirip dengan bagaimana mereka tidak tahu apa yang terjadi di balik layar dari aplikasi perdagangan tradisional mereka. Pada titik itu, DeFi hanya akan menjadi keuangan — keuangan yang lebih efisien, adil, dan terbuka.