Як The Merge вплинуло на пропозицію ETH

Злиття, яке відбулося у вересні 2022 року, ознаменувало перехід мережі Ethereum від доказу виконання роботи до доказу частки володіння. Під час цього переходу змінився спосіб випуску ETH. Раніше нові ETH випускалися з двох джерел: рівня виконання (тобто Mainnet) і рівня консенсусу (тобто Beacon Chain). Після злиття випуск на рівні виконання припинився. Розберемо це детальніше.

Складові емісії ETH

На обсяг пропозиції ETH впливають два основні фактори: випуск і спалення.

Емісія ETH — це процес створення ETH, яких раніше не існувало. Спалювання ETH — це знищення наявних ETH, що призводить до їх вилучення з обігу. Швидкість випуску та спалення розраховується за кількома параметрами, а баланс між ними визначає рівень інфляції або дефляції ефіру.

До The Merge (історичні дані)

Емісія на рівні виконання

У мережі з доказом виконання роботи майнери взаємодіяли лише з рівнем виконання і отримували винагороду у вигляді блоків, якщо вони були першими майнерами, які вирішували наступний блок. Після оновлення Constantinople у 2019 році ця винагорода становила 2 ETH за блок. Майнери також отримували винагороду за публікацію блоків , які були дійсними блоками, що не потрапили до найдовшого/канонічного ланцюга. Ці винагороди сягали щонайбільше 1,75 ETH за ommer, і надавалися на додаток до винагороди, що випускалася за канонічний блок. Процес майнінгу вимагав випуску великого обсягу ETH.

Емісія на рівні консенсусу

Beacon Chain було запущено у 2020 році. У ньому майнери замінюються валідаторами, і для захисту застосовується доказ частки володіння. На етапі запуску користувачі Ethereum вносили ETH у смартконтракт у головній мережі (рівень виконання), який Beacon Chain прослуховує, зараховуючи цим користувачам таку ж суму ETH у новому ланцюжку. До злиття валідатори Beacon Chain не обробляли транзакції і, по суті, досягали консенсусу щодо стану самого пулу валідаторів.

Валідатори Beacon Chain отримують винагороду в ETH за підтвердження стану ланцюжка та пропозицію блоків. Винагороди (або покарання) розраховуються і розподіляються кожні 6,4 хвилини (епоха) на основі продуктивності валідаторів. Винагороди валідаторів значно менші, ніж винагороди за майнінг, що раніше випускалися в межах механізму доказу виконання роботи (2 ETH кожні ~13,5 секунд), оскільки робота вузла валідації не є такою економічно інтенсивною, а отже, не вимагає й не гарантує такої високої винагороди.

Розподіл емісії до The Merge

Загальна пропозиція ETH: ~120 520 000 ETH (на момент The Merge у вересні 2022 року)

Випуск на рівні виконання:

• Оцінювалося в 2,08 ETH за 13,3 секунди*: ~4 930 000 ETH випускалося за рік
• Це призводило до рівня інфляції приблизно 4,09 % (4,93 млн на рік / 120,5 млн усього)
• *2 ETH за канонічний блок плюс у середньому 0,08 ETH за оммер-блок. Також використовується 13,3 секунди — цільовий базовий час блоку без будь-якого впливу . (Див. джерелоopens in a new tab)

Випуск на рівні консенсусу:

• За умови 14 000 000 ETH у стейкінгу, швидкість емісії ETH становить приблизно 1700 ETH на день (Див. джерелоopens in a new tab)
• Призводить до емісії ~620 500 ETH на рік
• Це призвело до рівня інфляції приблизно 0,52 % (620,5 тис. на рік / 119,3 млн усього)

Після The Merge (сьогодні)

Емісія на рівні виконання

Емісія на рівні виконання після The Merge дорівнює нулю. Доказ виконання роботи більше не є дійсним засобом виробництва блоків за оновленими правилами консенсусу. Уся активність на рівні виконання упаковується в «блоки Beacon», які публікуються та засвідчуються валідаторами доказу частки володіння. Винагороди за засвідчення та публікацію блоків Beacon обліковуються окремо на рівні консенсусу.

Емісія на рівні консенсусу

Емісія на рівні консенсусу продовжується й сьогодні, як і до The Merge, у вигляді невеликих винагород для валідаторів, які засвідчують і пропонують блоки. Винагороди валідаторів продовжують нараховуватися на баланси валідаторів, якими керують на рівні консенсусу. На відміну від поточних облікових записів («облікових записів виконання»), з яких можна здійснювати транзакції в Mainnet, ці окремі облікові записи Ethereum не можуть вільно здійснювати транзакції з іншими обліковими записами Ethereum. Кошти з цих облікових записів можна вивести лише на одну вказану адресу виконання.

Після оновлення Shanghai/Capella, що відбулося у квітні 2023 року, ці виведення коштів стали доступними для стейкерів. Стейкери зацікавлені виводити свої прибутки/винагороди (баланс понад 32 ETH), оскільки в іншому випадку ці кошти не враховуються у вазі їхньої частки (яка обмежується 32).

Стейкери також можуть вийти зі стейкінгу та вивести весь свій баланс валідатора. Щоб забезпечити стабільність Ethereum, кількість валідаторів, які виходять одночасно, обмежена.

Приблизно 0,33 % від загальної кількості валідаторів може вийти протягом одного дня. За замовчуванням чотири (4) валідатори можуть вийти за епоху (кожні 6,4 хвилини, або 900 на день). Дозволяється вихід одного (1) додаткового валідатора на кожні 65 536 (2¹⁶) додаткових валідаторів понад 262 144 (2¹⁸). Наприклад, за наявності понад 327 680 валідаторів за епоху можуть вийти п’ять (5) (1125 на день). Шести (6) валідаторам буде дозволено вийти, якщо загальна кількість активних валідаторів перевищить 393 216, і так далі.

У міру виведення коштів більшою кількістю валідаторів, максимальна кількість валідаторів, які можуть вийти, буде поступово зменшена до мінімум чотирьох, щоб навмисно запобігти одночасному виведенню великих дестабілізуючих обсягів ETH зі стейкінгу.

Розподіл інфляції після The Merge

• Загальна пропозиція ETH: ~120 520 000 ETH (на момент The Merge у вересні 2022 року)
• Емісія на рівні виконання: 0
• Емісія на рівні консенсусу: так само, як і вище, ~0,52 % річний темп емісії (за 14 мільйонів ETH у стейкінгу)

 Спалювання

Протилежною випуску ETH силою є швидкість спалення ETH. Для виконання транзакції в Ethereum необхідно сплатити мінімальну комісію ("базову комісію"), яка постійно змінюється (від блока до блока) залежно від активності мережі. Ця комісія сплачується в ETH і є обов’язковою для того, щоб транзакція вважалася дійсною. Ця комісія спалюється в процесі транзакції, вилучаючись з обігу.

Крім спалення комісій, оновлення London також передбачає штрафи за відсутність валідаторів у мережі, або, що ще гірше, слешинг за порушення певних правил, які загрожують безпеці мережі. Ці штрафи призводять до списання ETH з балансу валідатора, ці кошти не потрапляють на будь-який інший рахунок, а фактично спалюються або вилучаються з обігу.

Розрахунок середньої ціни газу для дефляції

Як описано вище, кількість випущених за певний день ETH залежить від загальної кількості ETH у стейкінгу. На момент написання статті це приблизно 1700 ETH за день.

Щоб визначити середню ціну на газ, необхідну для повної компенсації цього випуску протягом 24 годин, спочатку обчислимо загальну кількість блоків за день за умови, що час створення блоку становить 12 секунд:

• (1 блок / 12 секунд) * (60 секунд/хвилина) = 5 блоків за хвилину
• (5 блоків за хвилину) * (60 хвилин/година) = 300 блоків за годину
• (300 блоків за годину) * (24 години / доба) = 7200 блоків за добу

Кожен блок має цільовий показник 15x10^6 газу/блок (докладніше про газ). Використовуючи це значення, ми можемо визначити середню ціну за газ (в одиницях гвей/газ), необхідну для компенсації випуску, за умови, що щоденно випускається 1700 ETH:

• 7200 блоків/день * 15x10^6 газу/блок * Y gwei/газ * 1 ETH/ 10^9 gwei = 1700 ETH/день

Розв'яжемо для Y:

• Y = (1700(10^9))/(7200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei (округлюючи до двох значущих цифр)

Інший спосіб перетворити цей останній крок — це замінити 1700 на змінну X, яка представляє щоденну емісію ETH, і спростити решту до:

• Y = (X(10^3)/(7200 * 15)) = X/108

Ми можемо спростити й записати це як функцію від X:

• f(X) = X/108, де X — щоденна емісія ETH, а f(X) — ціна в gwei/газ, необхідна для компенсації всіх нововипущених ETH.

Так, наприклад, якщо X (щоденна емісія ETH) зросте до 1800 на основі загальної кількості ETH у стейкінгу, то f(X) (кількість gwei, необхідна для компенсації всієї емісії) становитиме 17 gwei (з використанням 2 значущих цифр)

Для подальшого читання

• The Merge
• Ultrasound.moneyopens in a new tab - Інформаційні панелі для візуалізації емісії та спалювання ETH в реальному часі
• Графіки емісії Ethereumopens in a new tab - Джим МакДональд, 2020

Останні оновлення сторінки: 16 лютого 2026 р.

fopens in a new tab

sopens in a new tab

gopens in a new tab

+9

Переглянути учасників