NFTs کیا ہیں اور انہیں غیر مرکزی مالیات (DeFi) میں کیسے استعمال کیا جا سکتا ہے؟

فائنمیٹکس کی جانب سے ایک وضاحتی تحریر جس میں ایتھیریم پر غیر تبادلہ پذیر ٹوکنز (NFTs) کے طریقہ کار اور غیر مرکزی مالیات (DeFi) کے ساتھ ان کے تعلق کا احاطہ کیا گیا ہے، بشمول ٹوکن کے معیارات، استعمال کے کیسز، اور NFT کی ضمانت پر قرض دینا۔

یہ ٹرانسکرپٹ فائنمیٹکس کی جانب سے شائع کردہ اصل ویڈیو ٹرانسکرپٹ (opens in a new tab) کی ایک قابل رسائی کاپی ہے۔ اسے پڑھنے میں آسانی کے لیے معمولی طور پر ایڈٹ کیا گیا ہے۔

قابل تبادلہ بمقابلہ غیر تبادلہ پذیر (0:00)

آئیے لفظ "قابل تبادلہ" (fungible) سے شروع کرتے ہیں۔ قابل تبادلہ کا مطلب یہ ہے کہ کسی اثاثے کی انفرادی اکائیاں ایک دوسرے سے قابل تبادلہ ہیں اور ان میں فرق نہیں کیا جا سکتا۔ قابل تبادلہ اثاثے کی ایک اچھی مثال کرنسی ہے۔ ۵ ڈالر کا بل ہمیشہ کسی دوسرے ۵ ڈالر کے بل کے برابر مالیت کا ہوتا ہے۔ آپ کو واقعی اس بات کی پرواہ نہیں ہوتی کہ آپ کو کون سا مخصوص ۵ ڈالر کا بل ملتا ہے کیونکہ ان سب کی مالیت ایک جیسی ہوتی ہے۔

تاہم، جب غیر تبادلہ پذیر اثاثوں کی بات آتی ہے، تو ہر اکائی منفرد ہوتی ہے اور اسے براہ راست کسی دوسری اکائی سے تبدیل نہیں کیا جا سکتا۔ اس کی ایک اچھی مثال ہوائی جہاز کا ٹکٹ ہے۔ اگرچہ ہوائی جہاز کے ٹکٹ ایک جیسے لگ سکتے ہیں، لیکن ہر ایک پر مسافر کا نام، منزل، روانگی کا وقت، اور سیٹ نمبر مختلف ہوتا ہے۔ ایک ہوائی جہاز کے ٹکٹ کا دوسرے سے تبادلہ کرنے کی کوشش کچھ سنگین مسائل کا باعث بن سکتی ہے۔

ایک اور مثال ٹریڈنگ کارڈز کی ہے۔ اگرچہ وہ ایک جیسے لگ سکتے ہیں، لیکن ہر کارڈ کی خصوصیات مختلف ہوتی ہیں۔ پیداوار کا سال یا کارڈ کو کس طرح محفوظ کیا گیا ہے جیسے عوامل فرق پیدا کر سکتے ہیں۔ کسی غیر تبادلہ پذیر چیز کی ایک انتہائی مثال آرٹ کا ایک نمونہ ہے — مثال کے طور پر، ایک پینٹنگ عام طور پر صرف ایک اصل کاپی کے طور پر بنائی جاتی ہے۔

NFTs کی خصوصیات (2:13)

اب جب کہ ہم جانتے ہیں کہ "غیر تبادلہ پذیر" کا کیا مطلب ہے، آئیے NFTs کی سب سے عام خصوصیات پر نظر ڈالتے ہیں۔

• منفرد — ہر NFT کی مختلف خصوصیات ہوتی ہیں جو عام طور پر ٹوکن کے میٹا ڈیٹا میں محفوظ ہوتی ہیں
• قابل ثبوت حد تک نایاب — عام طور پر NFTs کی ایک محدود تعداد ہوتی ہے، جس کی ایک انتہائی مثال صرف ایک کاپی کا ہونا ہے؛ ٹوکنز کی تعداد کی تصدیق بلاک چین پر کی جا سکتی ہے
• ناقابل تقسیم — زیادہ تر NFTs کو چھوٹی اکائیوں میں تقسیم نہیں کیا جا سکتا، لہذا آپ اپنے NFT کا کوئی حصہ خرید یا اس کی منتقلی نہیں کر سکتے

معیاری ٹوکنز کی طرح، NFTs بھی اثاثے کی ملکیت کی ضمانت دیتے ہیں، آسانی سے قابل منتقلی ہیں، اور دھوکہ دہی سے محفوظ ہیں۔

ٹوکن کے معیارات: ERC-20، ERC-721، اور ERC-1155 (3:17)

اگرچہ NFTs کو کسی بھی ایسی بلاک چین پر لاگو کیا جا سکتا ہے جو سمارٹ کنٹریکٹ پروگرامنگ کو سپورٹ کرتی ہو، لیکن سب سے نمایاں معیارات ایتھیریم پر ERC-721 اور ERC-1155 ہیں۔ اس سے پہلے کہ ہم NFT کے معیارات کی گہرائی میں جائیں، آئیے جلدی سے ERC-20 کا جائزہ لیتے ہیں، کیونکہ یہ موازنہ کرنے کے لیے مفید ہوگا۔

ERC-20 ایتھیریم بلاک چین پر ٹوکن بنانے کا ایک معروف معیار ہے۔ اس کی مثالوں میں سٹیبل کوائنز جیسے USDT یا DAI، اور غیر مرکزی مالیات (DeFi) ٹوکنز جیسے LEND، YFI، SNX، اور UNI شامل ہیں۔ ERC-20 قابل تبادلہ ٹوکن بنانے کی اجازت دیتا ہے — اس معیار کے تحت بنائے گئے تمام ٹوکنز مکمل طور پر ناقابل تفریق ہوتے ہیں۔ اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا کہ آپ کو کسی دوست سے USDT ملتا ہے یا کسی ایکسچینج سے؛ ہر ٹوکن کی مالیت ایک جیسی ہوتی ہے۔

ERC-721 غیر تبادلہ پذیر ٹوکن بنانے کا معیار ہے۔ یہ ایسے کنٹریکٹس بنانے کی اجازت دیتا ہے جو مختلف خصوصیات کے ساتھ قابل تفریق ٹوکن تیار کرتے ہیں۔ اس کی ایک عام مثال مشہور CryptoKitties ہے — ایک ایسا گیم جو ورچوئل بلی کے بچوں کو جمع کرنے اور ان کی افزائش نسل کی اجازت دیتا ہے۔

ERC-1155 غیر تبادلہ پذیر ٹوکن بنانے میں اگلا قدم ہے۔ یہ معیار ایسے کنٹریکٹس بنانے کی اجازت دیتا ہے جو قابل تبادلہ اور غیر تبادلہ پذیر دونوں ٹوکنز کو سپورٹ کرتے ہیں۔ اسے Enjin نے بنایا تھا، جو بلاک چین پر مبنی گیمنگ پر توجہ مرکوز کرنے والا ایک پروجیکٹ ہے۔ World of Warcraft جیسے بہت سے گیمز میں، ایک کھلاڑی غیر تبادلہ پذیر اشیاء — تلواریں، ڈھالیں، زرہ بکتر — اور قابل تبادلہ اشیاء جیسے سونا یا تیر دونوں رکھ سکتا ہے۔ ERC-1155 ڈیولپرز کو قابل تبادلہ اور غیر تبادلہ پذیر دونوں ٹوکنز کی وضاحت کرنے اور یہ فیصلہ کرنے کی اجازت دیتا ہے کہ ہر ایک کی کتنی تعداد موجود ہونی چاہیے۔

NFT کے استعمال کے کیسز (5:28)

CryptoKitties کے علاوہ، کئی دوسرے مقبول گیمز بھی ہیں جو NFTs کا فائدہ اٹھا رہے ہیں، جیسے Gods Unchained اور Decentraland۔ Decentraland ایک دلچسپ مثال ہے کیونکہ کھلاڑی ڈیجیٹل زمین کے ٹکڑے خرید سکتے ہیں جنہیں بعد میں دوبارہ فروخت کیا جا سکتا ہے یا گیم کے اندر اشتہاری جگہ کے طور پر بھی استعمال کیا جا سکتا ہے۔

دیگر مثالوں میں ڈیجیٹل آرٹ کے بازار شامل ہیں، جیسے Rarible اور SuperRare، اور یہاں تک کہ OpenSea جیسے بازاروں کے ایگریگیٹرز بھی۔ کسی نایاب چیز کی ایک اور مثال جسے NFTs کے طور پر پیش کیا جا سکتا ہے وہ ڈومین نام ہیں — مثال کے طور پر، .eth ایکسٹینشن کے ساتھ Ethereum Name Service اور .crypto ایکسٹینشن کے ساتھ Unstoppable Domains۔

کچھ NFTs انتہائی مہنگے ہو سکتے ہیں۔ سب سے مہنگی CryptoKitty، جس کا نام Dragon تھا، ۲۰۱۷ کے آخر میں 600 ETH میں فروخت ہوئی تھی — جس کی مالیت اس وقت تقریباً ایک لاکھ ستر ہزار ڈالر تھی۔ نایاب ڈومین نام جیسے exchange.eth کی مالیت پانچ لاکھ ڈالر سے زیادہ ہو سکتی ہے۔

DeFi میں ضمانت کے طور پر NFTs (6:48)

جب بات غیر مرکزی مالیات (DeFi) کی آتی ہے، تو NFTs غیر مرکزی مالیات کے لیے اور بھی زیادہ امکانات کھول سکتے ہیں۔ فی الحال، DeFi میں قرض دینے کے زیادہ تر پروٹوکولز ضمانت پر مبنی ہیں۔ سب سے دلچسپ خیالات میں سے ایک NFTs کو ضمانت کے طور پر استعمال کرنا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ آپ آرٹ کے کسی نمونے، ڈیجیٹل زمین، یا یہاں تک کہ ٹوکنائزڈ رئیل اسٹیٹ کی نمائندگی کرنے والے NFT کو ضمانت کے طور پر فراہم کر سکیں گے، اور اس کے عوض رقم بطور قرض گیری لے سکیں گے۔

یہ امید افزا لگتا ہے، لیکن ایک مسئلہ ہے۔ معیاری DeFi قرض دینے اور قرض گیری کے پلیٹ فارمز جیسے Compound یا Aave میں، فراہم کردہ ضمانت کی مالیت کو پرائس اوریکلز (price oracles) کو ضم کر کے آسانی سے ماپا جا سکتا ہے۔ یہ متعدد سیال ذرائع، جیسے مرکزی اور لامركزی ایکسچینجز سے قیمتوں کو جمع کرتے ہیں۔ جب بات NFTs کی آتی ہے، تو مخصوص ٹوکنز کے بازار اکثر غیر سیال ہوتے ہیں، جو قیمت کی دریافت کے عمل کو مشکل بنا دیتا ہے۔

اس مسئلے کو بہتر طور پر سمجھنے کے لیے، تصور کریں کہ کوئی شخص 10 ETH میں ایک نایاب CryptoKitty خریدتا ہے۔ یہ NFT بعد میں ضمانت کے طور پر استعمال ہوتا ہے، اور قرض لینے والا 1,700 DAI نکالتا ہے — یہ فرض کرتے ہوئے کہ 10 ETH کی مالیت 3,500 ڈالر ہے اور اس مخصوص NFT کا لون ٹو ویلیو (loan-to-value) تناسب 50% ہے۔ اس کے بعد، اگر کوئی اور اس مخصوص CryptoKitty کو خریدنے کے لیے تیار نہیں ہے، تو اس NFT کا بازار غیر سیال یا یہاں تک کہ غیر موجود ہو جاتا ہے۔ واحد مفروضہ یہ رہ جاتا ہے کہ NFT کی مالیت اب بھی اتنی ہی ہے جتنی اس کی آخری فروخت کے وقت تھی — جو کہ ایک محفوظ مفروضہ نہیں ہے، کیونکہ NFTs کی مالیت کافی ڈرامائی طور پر تبدیل ہو سکتی ہے۔

یہی وجہ ہے کہ کچھ پروجیکٹس جو NFT کی ضمانت پر قرضے پیش کرتے ہیں وہ قدرے مختلف ماڈل استعمال کرتے ہیں: پیئر ٹو پیئر قرضے۔ اس مارکیٹ پلیس ماڈل میں، قرض لینے والے اپنے NFTs کو ضمانت کے طور پر پیش کر سکتے ہیں، اور قرض دینے والے قرض شروع کرنے سے پہلے یہ انتخاب کر سکتے ہیں کہ وہ کون سا NFT قبول کرنے کے لیے تیار ہیں۔ ضمانت کے طور پر استعمال ہونے والے NFT کو ایک ایسکرو (escrow) کنٹریکٹ میں رکھا جاتا ہے، اور اگر قرض لینے والا وقت پر قرض لی گئی رقم اور سود ادا نہ کر کے ڈیفالٹ کرتا ہے، تو NFT قرض دینے والے کو منتقل کر دیا جاتا ہے۔ یہ شعبہ نیا ہے، لیکن اس ماڈل کو استعمال کرنے والی کمپنیوں میں سے ایک NFTfi ہے۔

مالیاتی مصنوعات کے طور پر NFTs (9:32)

ضمانت کے طور پر استعمال ہونے کے علاوہ، NFTs زیادہ پیچیدہ مالیاتی مصنوعات جیسے انشورنس، بانڈز، یا آپشنز کی بھی نمائندگی کر سکتے ہیں۔ Yearn Finance کی جانب سے Yinsure انشورنس کے شعبے میں NFT کے استعمال کی ایک اچھی مثال ہے۔ Yinsure میں، ہر انشورنس کنٹریکٹ کو ایک NFT کے طور پر پیش کیا جاتا ہے جس کی ثانوی مارکیٹ جیسے Rarible پر بھی تجارت کی جا سکتی ہے۔

ہم نے حال ہی میں NFT پروجیکٹس کے ذریعے DeFi کے مقامی تصورات جیسے سیالیت کی کان کنی کا استعمال بھی دیکھنا شروع کیا ہے۔ مثال کے طور پر، Rarible نے اپنے پلیٹ فارم پر NFTs بنانے، خریدنے اور فروخت کرنے پر اپنے صارفین کو RARI گورننس ٹوکنز سے انعام دینا شروع کیا۔

بڑھتا ہوا NFT بازار (10:30)

100 ملین ڈالر سے زیادہ مالیت کے NFTs کی تجارت اور صرف پچھلے مہینے میں 6 ملین ڈالر کے ساتھ، NFT کا شعبہ کرپٹو میں سب سے تیزی سے بڑھنے والے طاقوں (niches) میں سے ایک ہے۔ اس میں ڈیجیٹل بلی کے بچوں سے لے کر پیچیدہ مالیاتی مصنوعات تک بے پناہ امکانات موجود ہیں۔