以太坊機構隱私現況

這是在 2025 年 Devconnect 期間 Web3Privacy Now 活動上的一場座談會，由 Oskar Thorin（IPTF/以太坊基金會）主持，與會嘉賓包括 Zach Obront（Etherealize）、Amzah（荷蘭銀行 ABN Amro）、Eugenio（歐洲區塊鏈協會）以及 François（Polygon Miden），共同探討以太坊上真實世界的機構隱私需求，涵蓋從監管合規到機構去中心化金融 (DeFi) 的零知識證明。

本逐字稿是 Web3Privacy Now 發布的原始影片逐字稿 (opens in a new tab)的無障礙副本。為提升閱讀體驗，已進行了輕微編輯。

機構隱私工作小組簡介 (0:03)

Oskar Thorin: 大家好。你們聽得到我說話嗎？好的。太棒了。我們首先會進行一個非常簡短的介紹演講——大約 3 到 5 分鐘——然後這將引導我們進入座談會。這是一個簡化的演講。上一場座談會討論了很多關於合規性和隱私等問題。我之前在 Cyban 大會上的演講也涉及了這一點，今天稍後的去中心化金融 (DeFi) 日會有這個演講的加長版。但我現在想談的是以太坊上的機構隱私。

我叫 Oskar，是以太坊基金會 IPTF 的負責人。IPTF 代表機構隱私工作小組 (Institutional Privacy Task Force)。為什麼機構隱私很重要？有幾個原因。我認為一個很大的原因是，如果你看看現有的這些大型金融機構，我們談論的是數兆美元的資金流動。過去，監管是他們轉移到鏈上的最大障礙。但在過去幾年中，隱私實際上已經成為他們最大的阻礙。

那麼這裡的槓桿作用和影響是什麼？我認為，即使只將 1% 的傳統金融資金轉移到以太坊，也會對以太坊在隱私方面所能產生的影響帶來巨大改變。而且，只要有一家機構完成入門引導，就會觸及數百萬用戶，對吧？這不是假設。已經有機構在鏈上了，未來一年左右這裡還會發生很多事情。就機構在內建隱私的情況下轉移到鏈上而言，現在正是時候。

這裡的一家大型機構可能會對哪個生態系統最終獲勝產生巨大影響——無論是以太坊還是更私密的版本。他們為什麼想要以太坊？有幾個原因。像是流動性、抗審查性、10 年的正常運行時間，以及它在結算方面的一個賣點。也有其他替代方案，但它們有不同的限制。

為了讓以太坊能為這些機構進行入門引導，他們需要解決這些隱私疑慮。我們在機構隱私工作小組試圖做的，就是引導機構進入以太坊，並確保他們的隱私目標得以實現。我們舉辦工作坊等活動，試圖揭開這個領域的神秘面紗，並確保我們能夠專門解決機構在隱私方面的需求。我們的第一個成果是這份機構隱私地圖——我們與大型機構交談，了解他們的業務使用案例和需求，盡可能地開源，然後與該領域的供應商交談，將機構與解決方案領域連結起來。

座談會介紹與機構問題 (5:00)

Oskar Thorin: 抱歉剛才說得有點快，但希望大家能理解。這場座談會匯集了許多跨越研究、政策和工程領域的專家，我們將討論機構隱私。

簡單介紹一下：我們有歐洲區塊鏈協會的增長主管 Eugenio。我們有 Etherealize 的執行長 Zach Obront，他正在那裡構建機構產品和底層隱私原語。我們有 Amzah，他在深入參與以太坊之前，職業生涯的大部分時間都在從事金融風險管理，現在正將傳統控制與以太坊原生市場橋接起來。最後，我們有 François，他是 Polygon Miden 的資深主任協定工程師，專注於零知識證明系統。

首先，請用一句話或幾句話說明，你們正在解決哪些實際上需要在公共軌道上實現隱私的機構問題，而不僅僅是使用傳統資料庫或私有鏈？也許我們可以從 François 開始。

François: 是的，當然你總是可以在私有鏈上進行構建，但今天我們認為機構希望獲得以太坊提供的全球流動性，同時保留他們在傳統金融世界中所擁有的東西，也就是一定程度的隱私，這讓他們能夠在全球流動性中進行交易，而無需將所有交易公開。對我們來說，這就是為什麼內建隱私以及在以太坊上構建都很重要的原因。

Eugenio: 嗯，也許我可以從不同的角度來看待這個問題——從標準的角度。在標準化過程中，對機構來說有一個非常重要的概念，那就是信任錨點 (trust anchor)。基本上，每個機構都有一個龐大的鏈下環境，他們透過這個環境為所有使用其服務的人向社會錨定責任。為機構創建基於區塊鏈的服務時，一個大問題是如何創建一個高效的系統，將信任錨點橋接到鏈上世界，然後如何嵌入加密技術，以確保資料以最小化但可審計和可驗證的方式進行處理。

Zach Obront: 酷。在 Etherealize，我們專注於升級金融市場（特別是信貸市場）的一些深層內部運作。所以我將從兩個方向來探討。第一個是*為什麼需要隱私？*目前，所有這些市場都依賴雙邊協議運作。涉及兩個參與方。他們非常習慣這樣的概念：只有確切需要洩露的資訊才會洩露，其他一概保密。因此，只有在滿足這種隱私級別的情況下，他們才會考慮使用公共區塊鏈。

從另一個方向來看，*為什麼要在公共區塊鏈上？*這些是複雜的市場，參與方不一定互相信任，並且需要依賴跨國監管。在這些市場的中心擁有一個單一事實來源是一個巨大的優勢，而這沒有公共區塊鏈是做不到的。現在他們有點停滯不前，說著「這裡有升級的潛力，但如果沒有我們需要的隱私，我們就無法做到。」我們正試圖將這些東西結合起來。

Amzah: 是的。我在荷蘭銀行 (ABN Amro) 工作，這是一家大型荷蘭銀行。我們有 500 萬零售客戶。所以我們現在實際上並沒有專門在隱私方面構建什麼，但接下來要推出的是例如數位身分錢包。通常它的運作方式是將資料儲存在一個中心化資料庫中，然後你與外部提供商或第三方連接，但這當然不是很安全。所以我們已經開始思考如何使用零知識證明，例如，這樣我們就可以對外部各方進行選擇性揭露。從這個意義上說，我們可以保護我們的客戶資訊，同時讓他們與更廣泛的 Web3 環境連接。

具體工作流程與儲存 (10:07)

Oskar Thorin: 好的，太棒了。如果你挑選一個你可能關心的具體流程——比如一些債券發行、交易或資金庫支付——誰能在哪個步驟確切地看到什麼，以及什麼儲存在鏈上，什麼儲存在鏈下？也許從 François 開始。

François: 一個很好的切入點是從想要在尤尼斯瓦普 (Uniswap) 上的去中心化交易所 (DEX) 進行交易的角度來看。好處是我們可以在 Miden 上提供完全匿名的功能。我們有匿名帳戶，透過票據 (notes) 相互交易。這是帳戶模型和 UTXO 模型的混合體。

如果你在一個交易場所進行交易，該場所會希望是公開的。作為一個 DEX，你希望每次與某人互動後都重新發布價格。所以你正在將票據發送到一個批次中。作為用戶，除了交易場所可能解密的內容外，鏈上沒有任何東西。交易場所執行你的交易並在退出時發出票據。然後，這些票據可以由完全私密的帳戶認領。因此，就用戶而言，你保留了完全的匿名性——除了決定公開揭露某些資訊的交易場所之外。在此之上，我們構建了合規流程，其中包括可審計性工作流程和查看金鑰 (view-key) 策略，允許在本地層級進行市場工程。

Eugenio: 嗯，也許我可以更多地從功能角度來看。通常，機構服務的每個發行或分發流程都有三個關鍵支柱。第一個是身分和信任，這與投資者的入門引導流程、KYC/KYB 流程等相關。

第二個是策略執行。帳戶從這個鏈下環境收集所有資訊，並生成一個觸發器，以在區塊鏈上執行聲明。在這種情況下，隱私保護技術可以實現高效的分發。例如，一項發行只能分發給與特定類型帳戶相關聯的特定類型投資者。

第三個支柱是報告。這與入門引導和鏈上交易操作相關。所有這些服務的黏合劑是，我們如何從鏈上資料證明中提取我們在鏈下實際需要的資料點，以便最終為我們的客戶提供傳統報告。

Zach Obront: 這個問題的答案因流程而異，對吧？這是這個領域的挑戰之一——很難有通用的原則。一個流程的例子是一筆大額貸款，其中支付了利息，並分配給了大量的貸款人。期望是沒有人應該知道這件事。這方面沒有監管規定。它被允許是完全私密的，我們希望能夠支援這種極端情況。

在另一端，也許貸款人之間存在部位交易，並且期望某些管理方可以看到交易發生了，但看不到價格。也許其他人可以看到所有細節。我們圍繞這種靈活的模型構建了一切，我們不想硬編碼合規規則。我們想說，用戶或應用程式可以自行決定。我們有能力執行規則，讓監管機構或管理機構能夠看到事物，甚至向協會提供匯總資料。

Amzah: 是的。我大致同意 Zach 所說的。過去，當機構考慮隱私時，他們只會啟動一個私有鏈，也許有 20 家銀行參與，只有他們能看到裡面的內容。但實際上，情況要微妙得多。這取決於使用案例、流程類型以及監管機構需要知道什麼。例如，你可以使用儲備證明以更匯總的形式將餘額資訊放在鏈上。

不可妥協的需求 (15:26)

Oskar Thorin: Eugenio 和 Amzah，從銀行、交易場所和監管機構的角度來看，你們一再聽到的不可妥協的需求有哪些？像是審計追蹤、KYC 規則或報告需求？

Eugenio: 我會說是在入門引導過程中的問責制，以及與報告相關的合規性。對我來說，這是關於將具體的業務需求框架化為技術結構。魔鬼藏在細節中——你的用戶是應用程式還是投資者，會為你的生態系統創造不同的流程。目標應該是高效地構建這個系統，否則我們將在採用上受阻。這就是為什麼以太坊上的帳戶基礎設施正以一種非常酷的方式演進。

Amzah: 是的，對此沒有什麼要補充的。

François: 我們的共同創辦人花了數週時間與機構領域的客戶交流，最常被提及的頂層需求是「控制」。誰在什麼時候、出於什麼原因看到了什麼。然後你將這些對話深入到細節，它們就會變得極度客製化。對我們來說，這很棒，因為傳統金融世界花了幾十年的時間來建立他們的會計實務和反洗錢/打擊資恐 (AML/CTF) 流程。他們對這種控制非常講究。因此，我們正在協定層構建這些功能，並在客戶的旅程中為他們提供支援。

權衡與全球流動性 (18:10)

Oskar Thorin: 你們目前面臨的主要權衡是什麼？效能與隱私，還是全球流動性與嚴格控制，抑或是鏈上透明度與鏈下紀錄？從 Zach 開始。

Zach Obront: 幸運的是，我們處於一個速度不是最優先考量的市場。許多信貸市場的結算需要數週時間，所以幾秒鐘的差異並不是他們最關心的事情。但隱私的用戶體驗 (UX) 非常困難。區塊鏈非常擅長維持這種排隊狀態的概念，處理事物變更，並確保交易正確排序。當我們開始將私密交易排隊時，事情就變得複雜了。我們必須找出與隱私相結合的最佳用戶體驗，特別是因為人們期望系統既私密又易於使用。

François: 我想強調一下我們沒有的權衡，這要歸功於以太坊。機構真的只希望在值得他們花時間進入的情況下才進入市場，這意味著他們想要一個具有網路效應、深度流動性和眾多交易對手的全球市場。作為以太坊上的匯總，而不是私有鏈或另一個第一層 (L1)，讓我們能夠進入這個深度市場。

當然，這其中存在複雜性。我們非常關心機構進入該市場時的白手套體驗，這樣他們就可以擁有自己的條件。挑戰之一是隱私與威脅抵抗之間的平衡。Web3 世界中存在著威脅行為者，我們希望更好地應對這一點，以提供出色的體驗。我們正在謹慎地邁向去中心化——我們知道該怎麼做，但我們會在最能服務客戶的時刻進行。

系統信任與採用驅動力 (20:47)

Oskar Thorin: Eugenio，你如何讓這些解決方案受到機構和政府的信任並易於使用？

Eugenio: 一切都始於嘗試將機構服務視為整合系統，其中系統的每個部分都有其特定的存取規則。從資料產生到第二層 (L2) 上的資料壓縮，再到第一層 (L1) 上的資料去中心化。如果我們結合這個系統，讓鏈下環境持有機構的信任假設，我們就可以將不同的流程分配給第二層 (L2) 和第一層 (L1)。

Oskar Thorin: Amzah，你如何看待讓系統變得可信且易於使用？

Amzah: 對我們來說，可客製化非常重要。區塊鏈不再只是一個一切都完全公開或完全私密的使用案例。它不是一體適用的。對我們來說，最重要的是符合監管要求。歐洲的銀行業受到嚴格監管，如果在隱私方面有任何不正確的地方，監管機構是絕對不會放行的。

展望 2026 年 (23:15)

Oskar Thorin: 好的，我們差不多要結束了。你認為哪一個構建區塊——無論是技術、營運還是政策方面——能有意義地加速機構的採用？如果我們在 2026 年再次見面，你認為今年現實中會發生什麼事？

Zach Obront: 我認為「機構」和「隱私」目前是非常廣泛的術語，它們在不同的使用案例中有不同的交集。有些人關心接入流動性市場，而另一些人只想要更好的內部基礎設施。釐清我們試圖解決的具體情況將推動我們前進。目前還沒有對合規需求進行深入的分類。推動繪製這些需求的地圖，並將它們轉化為支援這些需求的協定，將提升我們的構建能力，而不是依賴一個由律師主導的碎片化世界。

Amzah: 隨著零知識證明和全同態加密的發展，技術已經取得了長足的進步。我認為最需要改進的事情之一是對監管機構和機構的教育。他們可能聽說過零知識證明，但他們並不真正了解它們是如何運作的。大多數監管機構仍然從法律的角度思考——如果出了問題，我們可以打電話給誰？如果沒有人可以聯繫，這對他們來說是一個難以接受的觀念。

Eugenio: 在技術方面，零知識 (ZK) 即時證明和聚合將真正使我們能夠構建結合應用程式、機構客戶和第一層 (L1) 的複雜使用案例。我也支持 Amzah 關於教育的說法。對於 2026 年，我希望能看到專案之間有更多的協作參與，這樣應用程式就能真正開始獲得全球流動性和全球網路的存取權限。

François: 如果我們一年後見面，我希望能在春季推出 Miden 的主網，這樣我們就可以慶祝了。除此之外，我希望我們正在邁向完全去中心化的道路上。這需要眾人的努力。我最希望看到的是更多的參與。隱私與合規相衝突的觀點並不完全正確，但將兩者結合需要付出努力。我們希望機構能幫助塑造他們想要看到的市場類型，因為我們知道這將會很複雜，而且會因他們的需求而異。

結語 (28:05)

Oskar Thorin: 在我們結束之前，我想給你們每人 10 到 20 秒的時間，提一下這週發生的事情或做個簡短的宣傳。

Amzah: 三年前，我是一名志工，在最早的幾次 Devconnect 中幫忙。看到人們現在對待機構的看法與當時相比，這是一個巨大的進步。

Zach Obront: 今年隱私議題如此受到關注，真是令人驚嘆。我的背景是安全領域，而目前缺乏了解這些東西的安全研究人員。任何處於這個交叉領域的人，我鼓勵你們全力以赴。

Eugenio: 我會選擇資料監管組織——我認為零知識證明 (ZKP) 在合規資料領域有很大的希望，而以太坊互操作性層將有助於將機構帶入鏈上。

François: 作為一名工程師這非常困難；通常你會聽到一個利基主題。我們最近在 Miden 上實現了預編譯，這開啟了涉及機器學習流程的驗證。如果你像我一樣是個極客，你一定會很想做機器學習和機器學習的證明，而這現在是我們可以做到的事情了。

Oskar Thorin: 我想感謝所有的座談嘉賓。我們聽到了跨越技術、政策和工程領域的非常有趣的觀點。我們只是觸及了皮毛，但如果你對這個主題感興趣，我建議你多交流。謝謝大家。