合并如何影响 ETH 供应量

合并发生在 2022 年 9 月，是指以太坊网络从工作量证明过渡到权益证明。 过渡期间，以太币的发行方式发生了改变。 此前，新的 ETH 通过两个来源发行：执行层（即主网）和共识层（即信标链）。 合并后，执行层的发行量目前为 0。 下面，我们进行详细分析。

ETH 发行的组成部分

我们可以把以太币的供应分为两个主要因素：发行和销毁。

ETH 的发行是创建之前不存在的 ETH 的过程。 ETH 的销毁是指销毁现有的 ETH，使其退出流通。 发行和销毁比率依据几个参数来计算，它们之间的平衡决定了以太币的通胀/通缩率。

合并前（历史情况）{#pre-merge}

执行层发行

在工作量证明下，矿工只和执行层交互，并且如果他是第一个提出下一个区块的矿工，则会获得区块奖励。 自 2019 年的君士坦丁堡升级以来，该奖励为每区块 2 ETH。 矿工发布也会获得奖励，叔块是未被纳入最长链/规范链的有效区块。 每个叔块的最高奖励为 1.75 ETH，这还_不包括_规范区块发行的奖励。 挖矿过程是一种经济密集型活动，历来需要大量发行以太币才能维持。

共识层发行

信标链于 2020 年上线。 它由验证者使用权益证明保证安全，而非矿工。 信标链是通过以太坊用户将以太币单向存入主网（执行层）上的智能合约驱动的，信标链会侦听主网并在新链上为用户记入相同数量的以太币。 合并发生前，信标链的验证者并不处理交易，他们本质上是就验证者池的状态达成共识。

信标链上的验证者在证明链的状态和提出区块时，会获得以太币奖励。 在每个时段（每 6.4 分钟），会根据验证者的表现计算和分配奖励（或惩罚）。 验证者奖励显著少于之前在工作量证明下发行的挖矿奖励（约每 13.5 秒 2 ETH），因为运行验证节点的经济强度不高，因此不需要或不保证有那么高的奖励。

合并前发行明细

ETH 总供应量：约 120,520,000 ETH（截至 2022 年 9 月合并时）

执行层发行:

• 据估计，每 13.3 秒*发行 2.08 ETH：一年发行约 4,930,000 ETH
• 导致通货膨胀率约为 4.09%（每年 493 万 / 总量 1.205 亿）
• *包括了每个规范区块 2 个以太币，以及发布叔块后一段时间的平均 0.08 个以太币。 同样使用 13.3 秒，这是不受影响的基线区块时间目标。 （查看来源opens in a new tab）

共识层发行:

• 以 14,000,000 ETH 的总质押量计算，ETH 的发行率约为 1700 ETH/天（查看来源opens in a new tab）
• 一年发行约 620,500 ETH
• 导致通货膨胀率约为 0.52%（每年 62.05 万 / 总量 1.193 亿）

合并后（现状）{#post-merge}

执行层发行

自合并以来，执行层的发行为零。 根据升级后的共识规则，工作量证明不再是有效的区块生产方式。 所有执行层活动都被打包到“信标区块”中，由权益证明验证者发布和证明。 证明和发布信标区块的奖励在共识层上单独核算。

共识层发行

共识层发行与合并前一样继续进行，为证明和提议区块的验证者提供少量奖励。 验证者奖励持续累积到在共识层内管理的_验证者余额_中。 与可以在主网上交易的当前账户（“执行”账户）不同，这些独立的以太坊账户不能与其他以太坊账户自由交易。 这些账户中的资金只能提取到单个指定的执行地址。

自 2023 年 4 月的上海/卡佩拉升级以来，质押人已可以进行这些提款。 质押人有动机提取他们的_收益/奖励（超过 32 ETH 的余额）_，因为这些资金不会增加他们的质押权重（上限为 32）。

质押人也可以选择退出并提取其全部验证者余额。 为确保以太坊稳定，同时退出的验证者数量设有上限。

在一天之内，大约 0.33% 的验证者可以退出。 默认情况下，每个时段（epoch）有四 (4) 个验证者可以退出（每 6.4 分钟，或每天 900 个）。 当验证者总数超过 262,144 (2¹⁸) 时，每增加 65,536 (2¹⁶) 个验证者，就允许额外一个 (1) 验证者退出。 例如，当验证者数量超过 327,680 时，每个时段可以有五 (5) 个验证者退出（每天 1,125 个）。 当活跃验证者总数超过 393,216 时，将允许六 (6) 个验证者退出，以此类推。

随着更多验证者提款，可退出验证者的最大数量将逐渐减少到最少四个，旨在防止大量会破坏稳定性的已质押 ETH 被同时提取。

合并后通货膨胀明细

• ETH 总供应量：约 120,520,000 ETH（截至 2022 年 9 月合并时）
• 执行层发行：0
• 共识层发行：同上，年化发行率约 0.52%（总计 1,400 万 ETH 质押）

销毁

针对以太币发行的反制因素是以太币销毁率。 为了在以太坊上执行交易，必须支付最低费用（称为“基础费”），基础费随网络活动持续波动（区块到区块）。 该费用以 ETH 支付，是交易被视为有效的_必要条件_。 该费用在交易过程中被_销毁_，从而退出流通。

除了伦敦升级实现的费用销毁外，验证者也会因为离线受到惩罚，更糟糕的情况是，他们可能会因为违反某些规则致使网络安全受到威胁而被罚没。 这些惩罚导致验证者的以太币余额减少，罚没金额不会直接奖励给任何其他帐户，而是真正地销毁/退出流通。

计算实现通货紧缩所需的平均燃料价格

如上述讨论，一天中以太币的发行量取决于质押的以太币总量。 在撰写本文时，发行量大约是 1700 个以太币/天。

为了确定在指定 24 小时内完全抵消发行量所需的平均燃料价格，首先计算一天中的区块总数，假定出块时间是 12 秒：

• (1 区块 / 12 秒) * (60 秒 / 分钟) = 5 区块/分钟
• (5 区块/分钟) * (60 分钟 / 小时) = 300 区块/小时
• (300 区块/小时) * (24 小时 / 天) = 7200 区块/天

每个区块的目标是 15x10^6 gas/block（关于燃料的更多信息）。 通过这些，我们可以计算出抵消发行量所需的平均燃料价格（以 Gwei/燃料 为单位），假设每天的以太币总发行量是 1700 个以太币：

• 7200 区块/天 * 15x10^6 燃料/区块 * Y gwei/燃料 * 1 ETH/ 10^9 gwei = 1700 ETH/天

求解 Y：

• Y = (1700(10^9))/(7200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei（四舍五入到两位有效数字）

重排此最后一步的另一种方法是用变量 X 替换 1700 来代表每日 ETH 发行量，然后将余下部分简化为：

• Y = (X(10^3)/(7200 * 15)) = X/108

我们可以将其简化并写成 X 的函数：

• f(X) = X/108，其中 X 是每日 ETH 发行量，f(X) 表示抵销所有新发行的 ETH 所需的 gwei/燃料价格。

因此，举例来说，如果基于质押的 ETH 总量，X（每日 ETH 发行量）上升到 1800，那么 f(X)（抵销所有发行量所需的 gwei）将是 17 gwei（使用 2 位有效数字）

扩展阅读{#further-reading}

• 合并
• Ultrasound.moneyopens in a new tab - 提供可实时将 ETH 发行和销毁可视化的仪表板
• 以太坊发行图表opens in a new tab - Jim McDonald 2020

页面最后更新： 2025年10月22日

Dopens in a new tab

Eopens in a new tab

mopens in a new tab

+9

查看贡献者