예측 시장에서는 사람들이 미래 이벤트의 결과에 대한 지분을 사고팔 수 있습니다. 지분의 가격은 시장 전체가 해당 결과가 일어날 가능성을 얼마나 높게 보는지 보여줍니다. 예측 시장은 2024년 미국 선거 기간 동안 큰 주목을 받았습니다.
예측 시장의 작동 방식
각 시장은 "내일 리스본에 비가 올까요?"와 같이 명확한 답이 있는 질문을 던집니다. 예(Yes) 지분은 답이 '예'로 판명되면 1달러를 지급하고, 그렇지 않으면 아무것도 지급하지 않습니다. 아니요(No) 지분은 그 반대로 작동합니다.
'예' 지분이 67센트에 거래된다면, 시장은 비가 올 확률이 대략 67%라고 말하는 것입니다. 실제 확률이 다르다고 생각하는 사람은 누구나 사고팔 수 있으며, 이는 가격을 움직입니다. 더 많은 것을 아는 사람들은 거래할 이유가 있기 때문에, 새로운 정보는 가격에 빠르게 반영되는 경향이 있습니다. 이것이 예측 시장이 유용한 예측 도구가 될 수 있는 이유입니다. 물론 완벽하지는 않습니다.
모든 승리한 지분은 패배한 쪽을 보유한 누군가가 지불합니다. 예측 시장은 제로섬(zero-sum)입니다. 수수료를 제외하면 승자가 얻는 것은 패자가 잃는 것입니다.
이것이 왜 중요할까요?
블록체인 기반 예측 시장은 전통적인 베팅 사이트나 거래소가 제공하지 않는 몇 가지를 추가합니다.
공개 데이터는 실제로 중요합니다. 연구자들은 거래가 퍼블릭 블록체인에서 정산되기 때문에 2022년 11월부터 2026년 3월까지 240만 명 이상의 사용자를 대상으로 폴리마켓(Polymarket)의 모든 거래를 연구 (새 탭에서 열림)할 수 있었습니다. 거래와 지급이 회사의 자체 시스템에서 이루어지는 칼시(Kalshi)와 같은 중앙화된 플랫폼에서는 이러한 독립적인 검증이 불가능합니다. 감사할 수 있는 공개 기록이 없으며, 승리한 포지션에 대한 지급을 보장하는 스마트 컨트랙트도 없습니다.
시장이 시작부터 끝까지 운영되는 방식은 다음과 같습니다.
- 어떻게 결정될지에 대한 명확한 규칙이 있는 질문을 중심으로 시장이 생성됩니다.
- 트레이더들은 '예'와 '아니요' 지분을 사고팔며, 이에 따라 가격이 움직입니다.
- 이벤트가 발생하면 오라클이 결과를 온체인에 보고합니다. 폴리마켓에서는 누구나 보증금을 예치하여 결과를 제안할 수 있고, 다른 누구나 이의를 제기할 수 있습니다. 분쟁이 해결되지 않으면 UMA 토큰 보유자들이 결과에 대해 투표합니다.
- 승리한 각 지분은 1달러로 교환할 수 있습니다. 패배한 지분은 가치가 없습니다.
- 누구나 가격 내역과 거래 데이터를 연구나 토론에 사용할 수 있습니다.
예측 시장 찾기
이러한 예측 시장은 거래를 온체인에서 정산하므로 누구나 가격과 거래 내역을 확인할 수 있습니다.
위험에 유의하세요
예측 시장에서 거래하는 대부분의 사람들은 돈을 잃습니다. 잃어도 감당할 수 있는 금액만 거래하고, 잠재적인 중독 행동에 주의하세요.
과제 및 위험
예측 시장은 공정성, 합법성, 정확성에 영향을 미치는 현실적인 과제에 직면해 있습니다.
📉 대부분의 트레이더는 손실을 봅니다 – 2022년 11월부터 2026년 3월까지의 모든 폴리마켓 거래에 대한 연구 (새 탭에서 열림)에 따르면, 약 69%의 사용자가 손실로 마감했습니다. 돈을 번 사용자 중 상위 1%가 수익의 76.5%를 가져갔습니다. 가장 큰 승자는 주로 지정가 주문으로 유동성을 제공하는 트레이더들이었으며, 종종 전문적으로 대규모 거래를 했습니다.
🕵️ 내부자 거래 – 결과를 미리 아는 사람들은 다른 트레이더들의 희생을 대가로 이익을 얻을 수 있습니다. 컬럼비아 로스쿨과 하이파 대학교의 연구자들 (새 탭에서 열림)은 2024년 2월부터 2026년 2월 사이에 정보가 있다고 의심되는 트레이더들이 폴리마켓에서 약 1억 4,300만 달러를 벌어들인 것으로 추정했습니다.
⚖️ 결과 분쟁 – 스마트 컨트랙트는 자동으로 지급할 수 있지만, 누군가는 여전히 무슨 일이 일어났는지 보고해야 합니다. 질문이 모호하게 작성되었거나 사실이 불분명할 때, 보고된 결과에 대해 이의가 제기될 수 있습니다.
⚠️ 시장 조작 – 자금이 많은 트레이더는 특히 소규모 시장에서 가격을 움직일 수 있습니다. 자전거래(자신과 거래하는 것)는 시장이 실제보다 더 활발해 보이게 만들 수 있습니다.
💧 유동성 문제 – 낮은 참여도(얇은 유동성 (새 탭에서 열림))는 가격의 신뢰성을 떨어뜨릴 수 있습니다.
🏛 규제 불확실성 – 규칙은 국가마다 다르며 빠르게 변합니다. 미국에서는 규제 당국과 법원이 일부 이벤트 계약, 특히 스포츠와 관련된 계약이 금융 상품인지 도박인지 여전히 결정하고 있습니다. 많은 플랫폼이 특정 국가의 사용자를 차단합니다.
예측 시장 실험하기
예측 시장은 수익을 위한 거래를 넘어 유용하게 쓰일 수 있습니다. 퓨타키(futarchy)라고 불리는 한 아이디어는 더 나아가 시장을 단순히 예측하는 데 그치지 않고 의사 결정을 돕는 데 사용합니다.
예를 들어, 한 데브콘 개선 제안 (새 탭에서 열림)(DIP)은 데브콘(Devcon) 주최측이 예측 시장을 사용하여 가능한 미래 개최지의 참석률을 예측할 것을 제안했습니다. 이는 어떤 도시가 가장 큰 이벤트를 유치할 수 있을지와 국제적으로 가장 접근하기 쉬운 곳이 어디일지를 저울질하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 비자 정책, 공항 접근성, 생활비를 비교하는 데 드는 시간을 절약하는 동시에, 예비 참석자들이 어디로 가고 싶어 하는지 보여줄 수 있습니다.
더 읽을거리
예측 시장에서 정보 금융으로(From prediction markets to info finance) (새 탭에서 열림) - 비탈릭 부테린
예측 시장에서 누가 이기고 누가 지는가? 폴리마켓의 증거(Who wins and who loses in prediction markets? Evidence from Polymarket) (새 탭에서 열림) - Akey, Grégoire, Harvie, and Martineau
어거 프로젝트 백서(The Augur Project Whitepaper) (새 탭에서 열림)