DeFi: 금융의 미래에 대한 설명

파인매틱스가 탈중앙화 금융 (DeFi)의 미래를 다루며, 이를 현재 금융 시스템과 비교하고, DeFi가 해결하는 문제, 성장 지표, 그리고 이더리움에 병렬적인 금융 생태계를 조성할 가능성이 있는지 탐구하는 설명입니다.

이 대본은 파인매틱스가 게시한 원본 동영상 대본 (opens in a new tab)의 접근성 향상 버전입니다. 가독성을 위해 약간 편집되었습니다.

한 세기에 걸친 금융 혁신 (0:00)

오늘날 우리가 아는 금융 시스템은 수십 년에 걸친 기술 발전의 결과입니다. 금융을 더 효율적으로 만들려는 최초의 시도는 1920년대 회계 기계와 천공 카드의 도입과 함께 시작되었습니다. 그 뒤를 이어 1950년대 이후 은행 시스템의 속도를 크게 높인 메인프레임 컴퓨터가 등장했습니다.

다음 혁명은 1970년대에 대중화되기 시작한 ATM과 신용카드의 발명이었습니다. 또한 1970년대에는 금융 시스템의 또 다른 중요한 요소인 주식 시장이 급격한 변화를 겪기 시작했습니다. 수동 주문 입력과 시끄러운 거래소 객장은 서서히 컴퓨터와 알고리즘으로 대체되기 시작했습니다.

1990년대부터 인터넷의 도입이 증가함에 따라 금융의 전산화가 가속화되었습니다. 은행 계좌 접속, 송금, 주식 매수 등 이 모든 작업이 이제 집에서 편안하게 가능해졌습니다.

그리고 핀테크 혁명이 도래했습니다. 페이팔(PayPal), 로빈후드(Robinhood), 트랜스퍼와이즈(TransferWise), 레볼루트(Revolut) 및 기타 핀테크 스타트업들은 비금융 기술 기업들로부터 알려진 기술 우선 접근 방식을 이해하고 사용자에게 금융 서비스에 대한 원활한 접근을 제공했습니다. 이는 투박한 은행 사용자 인터페이스와 비교할 때 완전히 다른 경험이었습니다.

전통 금융의 문제점 (2:09)

한 세기에 걸친 혁신에도 불구하고 금융 시스템은 완벽함과는 거리가 멉니다:

• 주식, 채권 및 기타 금융 상품의 정산은 완료되기까지 며칠이 걸리며, 그 과정에 막대한 인적 자본이 필요합니다.
• 수십억 명은 아니더라도 수백만 명에게 영향을 미치는 주요 결정이 소수의 특권층에 의해 밀실에서 이루어집니다.
• 수십억 달러 규모의 은행 스캔들이 사건 발생 후 수개월, 심지어 수년이 지나서야 표면화됩니다.
• 국제 금융 및 송금 서비스와 관련하여 막대한 비효율성과 높은 비용이 발생합니다.
• 전 세계적으로 은행 계좌가 없는 수십억 명의 사람들이 존재하며, 금융 서비스에 대한 접근이 불평등합니다.
• 은행들은 비효율적인 프로세스를 유지하고 끊임없이 변화하는 은행 규제를 준수하기 위해 수천 명의 직원을 고용합니다.
• 신규 진입자에게 매우 높은 진입 장벽이 존재하여, 막대한 자본 없이는 새로운 금융 회사를 시작하는 것이 거의 불가능하며 이는 혁신을 저해합니다.

전체 금융 인프라는 각 회사가 처음부터 구축해야 하는 독점 기술과 알고리즘으로 만들어진 고립된 시스템들로 구성되어 있습니다. 핀테크 기업이 제공하는 아름다운 사용자 인터페이스는 금융 시스템이 낡고 비효율적인 기반 위에 구축되어 있다는 사실을 가려줄 뿐입니다. 사용자에게는 즉각적인 것처럼 보이는 작업이 이면에서 완전히 처리되는 데 며칠이 걸릴 수 있습니다. 게다가 금융 시스템의 중추는 메인프레임 컴퓨터가 도입된 이후 크게 발전하지 않았습니다.

이것이 바로 우리가 이러한 문제 중 일부를 해결할 수 있는 새롭고 더 나은 무언가를 필요로 하는 이유입니다.

DeFi란 무엇인가요? (3:58)

여기서 탈중앙화 금융 (DeFi)이 등장합니다. 낡고 비효율적인 인프라에 의존하는 대신, DeFi는 암호학, 탈중앙화, 그리고 블록체인의 힘을 활용하여 새로운 금융 시스템을 구축합니다. 결제, 대출, 차입, 거래와 같이 잘 알려진 금융 서비스에 더 효율적이고 공정하며 개방적인 방식으로 접근할 수 있게 해주는 시스템입니다.

• 효율성 — 거래 상대방이 일관되지 않은 법률과 규제를 가진 완전히 다른 지리적 위치에 있더라도 모든 작업이 거의 즉시 정산됩니다. 대부분의 DeFi 프로토콜은 사람의 개입이 없거나 최소한의 개입만으로 작동할 수 있습니다.
• 공정성 — 모든 서비스는 완전히 무허가성이며 검열 저항성을 갖습니다. 브라우저와 인터넷 연결만 있으면 누구나 접근할 수 있으므로 무허가성입니다. 문서 확인이나 소득 증명서를 제출할 필요가 없습니다. 국적이나 인종은 중요하지 않으며, 모든 사람이 정확히 동일한 대우를 받습니다. 다른 어떤 당사자도 우리가 이러한 서비스에 접근하는 것을 거부할 수 없으므로 검열 저항성을 갖습니다. 다수의 악의적인 행위자조차도 충분히 탈중앙화된 시스템의 규칙을 변경할 수 없습니다.
• 개방성 — 누구나 새로운 DeFi 애플리케이션을 구축하고 생태계에 기여할 수 있습니다. 전통 금융과 달리, 새로운 애플리케이션은 기존 프로토콜을 활용하고 기존 솔루션 위에 구축될 수 있습니다. 게다가 거래량, 미상환 대출 건수, 총 부채 등 모든 것이 투명하게 블록체인에 공개되어 누구나 신뢰할 수 있는 방식으로 확인할 수 있습니다. 더욱 좋은 점은 이러한 수치들을 조작할 수 없다는 것입니다.

이 모든 것은 비트코인과 이더리움, 그리고 그 기반 기술의 발명 덕분에 가능합니다. 특히 스마트 컨트랙트 플랫폼으로서의 이더리움은 임의의 금융 애플리케이션을 생성할 수 있게 해줍니다. 이러한 특성 때문에 이더리움은 대다수의 DeFi 활동을 위한 대표적인 블록체인이 되었습니다.

DeFi 성장 지표 (6:18)

탈중앙화 금융은 최근 엄청난 성장을 경험하고 있습니다. 주요 지표는 다음과 같습니다:

총 예치 가치 (TVL) — 이는 대출 플랫폼, 탈중앙화 거래소 또는 파생상품 프로토콜과 같은 다양한 DeFi 프로토콜에 예치된 모든 토큰의 가치를 나타냅니다. 이 수치는 2020년 4월 10억 달러 미만에서 2021년 2월 320억 달러 이상으로 성장했습니다.

탈중앙화 거래소의 거래량은 2020년 4월 약 5억 달러에서 2021년 1월 500억 달러 이상으로 100배 증가했습니다.

이더리움에서 정산된 총 가치는 2020년에 1조 달러를 넘어섰으며, 이는 페이팔보다 많은 수치입니다.

이는 변동성이 클 수 있는 암호화폐에만 국한되지 않습니다. 미국 달러와 같은 법정화폐의 가치를 추종하는 스테이블코인 역시 DeFi 생태계에서 엄청난 성장을 경험했습니다. DeFi에서 인기 있는 스테이블코인인 USDC의 시가총액은 2020년 4월 10억 달러 미만에서 2021년 60억 달러 이상으로 증가했습니다. DAI는 2020년 4월 1억 달러 미만에서 2021년 거의 20억 달러로 증가했습니다.

DeFi가 해결하는 현실 세계의 문제들 (8:00)

탈중앙화 금융의 가치 제안을 더 잘 이해하기 위해, 전통 금융의 몇 가지 일반적인 문제들을 살펴보고 DeFi에서 이를 어떻게 해결할 수 있는지 알아보겠습니다.

유명한 게임스탑(GameStop) 사태를 예로 들어보겠습니다. 일부 헤지펀드가 게임스탑 주식(GME)을 과도하게 공매도했다는 사실을 발견한 후, 인기 있는 레딧(Reddit) 그룹인 월스트리트베츠(WallStreetBets)의 사용자들은 이것이 숏 스퀴즈를 유발할 수 있다고 믿고 GME를 매수하기 시작했습니다. 어느 시점에서 로빈후드와 몇몇 다른 주식 중개인들은 GME 및 기타 몇몇 주식의 매수 기능을 비활성화하는 논란의 여지가 있는 결정을 내렸습니다. 유니스왑과 같은 탈중앙화 거래소에서는 이와 같은 상황이 애초에 불가능합니다. 플랫폼의 거래 기능을 비활성화하거나 변경할 수 있는 사람은 아무도 없습니다. 사용자를 대신하여 결정을 내리는 단일 권위자도 없습니다. DeFi는 거래에 대한 접근을 민주화합니다.

이 상황은 또 다른 문제, 즉 밀실에서 이루어지는 결정을 드러냅니다. 소수의 사람들이 거래를 차단하기로 결정하거나, 소수의 은행가들이 수백만 명을 위한 최적의 이자율을 결정하는 것입니다. DeFi에서 이자율은 프로토콜에 의해 구성된 특정 자산의 공급, 수요 및 위험 매개변수에 따라 자동으로 조정됩니다. 일부 DeFi 대출 플랫폼에서 특정 위험 매개변수를 변경할 수 있도록 허용하더라도, 모든 결정은 공개적으로 볼 수 있으며 변경 사항은 프로토콜을 관리하는 거버넌스에 참여하는 다수의 사람들에 의해 투표로 결정됩니다.

전 세계로 돈을 송금하기 위해 은행 송금액의 10~30%를 수수료로 지불하는 것은 어떨까요? DeFi에서는 그 비용의 아주 적은 일부만으로 USD 기반 스테이블코인을 전송할 수 있습니다. 더욱 좋은 점은 단 몇 초 만에 도착한다는 것입니다. 다양한 자산의 정산이 며칠이 아닌 몇 초 단위로 이루어지므로 거래 상대방 위험이 극적으로 감소합니다.

회계 — 모든 기록이 블록체인에 공개되어 있으므로 회계가 매우 쉬워지고 대부분 완전히 자동화될 수 있습니다. 이는 필요한 인적 자본을 극적으로 줄일 수 있습니다.

금융 서비스에 대한 평등한 접근 — DeFi 프로토콜은 당신이 누구인지 신경 쓰지 않습니다. 단지 모든 사람에게 정확히 동일하게 적용되는 사전 정의된 규칙을 따를 뿐입니다.

DeFi의 과제 (10:48)

DeFi는 우리에게 독특한 가치 제안을 제시하지만, 그 자체의 과제도 수반합니다. 이제 자산을 진정으로 소유하고 안전한 방식으로 보관해야 하는 사용자에게 더 많은 책임이 주어집니다. 특히 새로운 DeFi 프로토콜과 상호 작용할 때 친절한 안내나 도움을 기대하기는 어렵습니다.

여전히 특정한 규제 위험이 존재합니다. KYC나 자금세탁방지(AML)와 같은 사항을 DeFi 프로토콜 자체에서 강제할 수는 없지만, 규제 당국은 지갑 제공업체나 특정 프로토콜을 담당하는 개발팀에게 사용자 인터페이스에 KYC 요구 사항을 추가하도록 강제하려 할 수 있습니다.

확장은 해결해야 할 또 다른 문제입니다. DeFi의 인기는 이더리움의 블록 공간에 대한 엄청난 수요를 낳았고, 이는 결과적으로 사용자에게 높은 가스비를 초래합니다. 유니스왑 트랜잭션 비용이 10달러나 심지어 50달러에 달한다는 이야기를 듣는 것은 드문 일이 아닙니다. 확장은 이미 이더2 및 레이어 2 (l2) 확장 솔루션을 통해 해결되고 있습니다.

해킹은 DeFi 공간의 또 다른 과제로, 특정 프로토콜(특히 새로운 프로토콜)을 위험하게 만듭니다. 다양한 DeFi 프로토콜이 여러 거버넌스 모델을 탐구하고 있지만, 고래(대형 투자자)와 유권자의 무관심은 흔히 발생하는 문제 중 일부입니다.

무담보 대출과 모기지는 전통 금융의 큰 영역이지만 DeFi에서 구현하기는 약간 더 어렵습니다. 다행히도 에이브(Aave)와 같은 프로토콜이 이미 신용 위임 및 토큰화된 모기지와 같은 다양한 가능성을 탐구하고 있습니다.

금융의 미래 (12:38)

이러한 과제들에도 불구하고 DeFi는 무에서 유를 창조하는 독특한 혁신이며, 이러한 과제 중 일부를 해결하는 것은 시간문제일 뿐입니다. 그렇다면 DeFi가 이 엄청난 속도로 계속 혁신하고 성장한다면 전통 금융은 어떻게 될까요?

전통 금융은 빠르게 적응해야 하며, 그렇지 않으면 서서히 도태될 위험을 감수해야 합니다. 다른 모든 큰 기술적 변화와 마찬가지로, 이러한 변화는 종종 점진적으로 일어나다가 갑자기 발생합니다. 우리는 아마도 기존 금융 기관들이 DeFi의 가능성을 활용하려는 모습을 매우 빨리 보게 될 것입니다. 예를 들어, DeFi 프로토콜에서 유동성을 활용하거나 더 유리한 이자율에 접근하는 방식입니다. 이는 이미 암호화폐에 관여하고 있는 핀테크 기업에서 시작될 가능성이 높지만, 몇 년 안에 은행이 DeFi를 사용하는 것을 보게 되더라도 놀라운 일은 아닐 것입니다.

또한 미래에 DeFi로 전환함으로써 상당한 이점을 얻을 수 있는 전통 금융 분야도 많습니다. 예를 들어, 기업은 주식 시장에 상장하는 대신 증권형 토큰을 발행하여 전 세계적으로 접근 가능한 유동성을 활용할 수 있습니다. 게다가 이러한 토큰에 투자하는 사람들은 이를 대출해주고 투자에 대한 추가 수익을 얻거나, 차입을 위한 담보로 사용할 수 있습니다.

또한 DeFi가 금융 시스템의 새로운 중추가 될 가능성도 매우 높습니다. 단순한 사용자 인터페이스를 통해 대부분의 사람들은 전통적인 거래 애플리케이션이 내부적으로 어떻게 작동하는지 모르는 것과 마찬가지로, 자신이 DeFi를 사용하고 있다는 사실조차 모를 것입니다. 그 시점이 되면 DeFi는 그저 금융, 즉 더 효율적이고 공정하며 개방적인 금융이 될 것입니다.