Рынки предсказаний позволяют людям покупать и продавать доли на исход будущих событий. Цена доли показывает, насколько вероятным рынок в целом считает этот исход. Они привлекли широкое внимание во время выборов в США в 2024 году.
Как работают рынки предсказаний
Каждый рынок задает вопрос с однозначным ответом, например: «Пойдет ли завтра дождь в Лиссабоне?». Доля Да (Yes) выплачивает 1 доллар, если ответ оказывается положительным, и ничего, если отрицательным. Доля Нет (No) работает наоборот.
Если доли «Да» торгуются по 67 центов, рынок говорит о том, что вероятность дождя составляет примерно 67%. Любой, кто считает, что реальная вероятность отличается, может покупать или продавать, и это двигает цену. Поскольку у людей, обладающих большей информацией, есть стимул торговать, новая информация, как правило, быстро отражается в цене. Вот почему рынки предсказаний могут быть полезными инструментами прогнозирования. Хотя они и не идеальны.
Каждая выигрышная доля оплачивается кем-то, кто держал проигравшую сторону. Рынки предсказаний — это игра с нулевой суммой: за вычетом комиссий, то, что зарабатывают победители, теряют проигравшие.
Почему это важно?
Рынки предсказаний на базе блокчейна добавляют несколько особенностей, которых нет у традиционных сайтов ставок и бирж:
Открытые данные имеют значение на практике. Исследователи смогли изучить каждую сделку на Polymarket (открывается в новой вкладке), охватив более 2.4 миллиона пользователей с ноября 2022 года по март 2026 года, потому что его сделки рассчитываются в публичном блокчейне. Такая независимая проверка невозможна на централизованных платформах, таких как Kalshi, где торговля и выплаты происходят в собственных системах компании. Там нет публичных записей для аудита и нет смарт-контракта, гарантирующего выплату по выигрышным позициям.
Вот как работает рынок от начала до конца:
- Рынок создается вокруг вопроса с четкими правилами того, как он будет решаться.
- Трейдеры покупают и продают доли «Да» и «Нет», и цена меняется в зависимости от их действий.
- Как только событие происходит, оракул сообщает результат ончейн. На Polymarket любой может предложить результат, внеся депозит, и любой другой может его оспорить. Если спор не урегулирован, держатели токена UMA голосуют за исход.
- Каждую выигрышную долю можно обменять на 1 доллар. Проигравшие доли ничего не стоят.
- Любой может использовать историю цен и данные о торгах для исследований или обсуждений.
Найдите рынок предсказаний
Эти рынки предсказаний рассчитывают сделки ончейн, поэтому любой может проверить цены и историю торгов:
Limitless
Рынок предсказаний, созданный на Base, уровне 2 (l2) Эфириума. Сделки рассчитываются ончейн в USDC, а большинство ценовых рынков разрешаются автоматически через ончейн каналы цен. Доступно не во всех странах.
Polymarket
Один из крупнейших рынков предсказаний. Сделки рассчитываются на Polygon, а результаты определяются через оракул UMA. Доступно не во всех странах.
Помните о рисках
Большинство людей, торгующих на рынках предсказаний, теряют деньги. Торгуйте только на те средства, которые можете позволить себе потерять, и помните о возможном риске развития зависимости.
Проблемы и риски
Рынки предсказаний сталкиваются с реальными проблемами, которые влияют на справедливость, законность и точность.
📉 Большинство трейдеров теряют деньги — Исследование каждой сделки на Polymarket (открывается в новой вкладке) с ноября 2022 года по март 2026 года показало, что около 69% пользователей остались в убытке. Среди пользователей, которые заработали деньги, 1% лучших забрали 76.5% прибыли. Самыми крупными победителями в основном были трейдеры, которые предоставляют ликвидность с помощью лимитных ордеров, часто профессионально и в больших объемах.
🕵️ Инсайдерская торговля — Люди, которые знают исход заранее, могут получить прибыль за счет других трейдеров. Исследователи из Колумбийской школы права и Хайфского университета (открывается в новой вкладке) подсчитали, что подозреваемые информированные трейдеры заработали около 143 миллионов долларов на Polymarket в период с февраля 2024 года по февраль 2026 года.
⚖️ Спорные результаты — Смарт-контракты могут выплачивать средства автоматически, но кто-то все равно должен сообщить о том, что произошло. Когда вопрос сформулирован нечетко или факты неясны, сообщенный результат может быть оспорен.
⚠️ Манипулирование рынком — Трейдеры с большими деньгами могут двигать цены, особенно на небольших рынках. Фиктивная торговля (торговля с самим собой) может создать видимость большей активности на рынке, чем есть на самом деле.
💧 Проблемы с ликвидностью — Низкое участие (низкая ликвидность (открывается в новой вкладке)) может сделать цены менее надежными.
🏛 Регуляторная неопределенность — Правила различаются в зависимости от страны и быстро меняются. В США регуляторы и суды все еще решают, считать ли некоторые контракты на события, особенно спортивные, финансовыми продуктами или азартными играми. Многие платформы блокируют пользователей в определенных странах.
Эксперименты с рынками предсказаний
Рынки предсказаний могут быть полезны не только для торговли ради прибыли. Одна из концепций, называемая футархией, идет дальше и использует рынки для помощи в принятии решений, а не только для их прогнозирования.
Например, в Предложении по улучшению Devcon (открывается в новой вкладке) (DIP) было предложено, чтобы организаторы Devcon использовали рынки предсказаний для прогнозирования посещаемости в возможных будущих местах проведения. Это могло бы помочь им взвесить, какой город соберет самое крупное мероприятие, а какой будет наиболее доступным на международном уровне. Это также могло бы сэкономить время, затрачиваемое на сравнение визовой политики, доступности аэропортов и стоимости жизни, одновременно показывая, куда потенциальные участники хотели бы поехать.
Дополнительная литература
От рынков предсказаний к инфофинансам (открывается в новой вкладке) — Виталик Бутерин
Кто выигрывает и кто проигрывает на рынках предсказаний? Данные с Polymarket (открывается в новой вкладке) — Эйки, Грегуар, Харви и Мартино
Белая книга проекта Augur (открывается в новой вкладке)