什麼是 RWA？

真實世界資產 (RWA) 是代表現有財富形式（如房地產、黃金、股票、藝術品、機械或收藏品）的代幣。將這些物品代幣化會把它們轉化為數位形式，使其能夠在多個所有者之間進行分割，並讓交易變得更加容易。

有些 RWA 是有形的——你可以看到和觸摸到的物品，例如金條或商業建築。其他則是無形的，例如政府債務、智慧財產權或公司股權。

當被代幣化時，這些資產會轉化為價值單位。代幣化黃金就是一個很好的例子。Paxos (opens in a new tab) 公司在以太坊區塊鏈上將 400 盎司的金條轉化為 400 個代幣，每個代幣由一盎司黃金支持。代幣持有者可以隨時將其代幣兌換為黃金。從另一家 RWA 公司 Tether Gold (opens in a new tab) 購買的代幣也是如此。

每個代幣可以被分割成更小的部分。例如，Tether Gold 代幣可以被分割成小至 0.000001 的單位。

RWA 代幣沒有任何內在價值。相反地，它們反映了其所代表物品的價值，因此代幣的價值會隨著物品的價值而變動。

RWA 有什麼優勢？

碎片化所有權

真實世界資產 (RWA) 讓投資大眾化。如果您因為無法負擔某些市場的價格而無法投資特定資產類型，現在您可以作為部分所有者參與其中。

投資多元化

您可以投資多種類型的資產，讓您無需花費避險基金規模的巨額資金，即可實現投資組合多元化。

全球機會

真實世界資產 (RWA) 消除了投資的地理障礙。您可以購買位於世界各地資產的代幣。

讓資產具備流動性

許多資產缺乏流動性。它們很有價值，但這與擁有可花費的現金不同。透過將資產代幣化，所有者可以將其部分或全部轉化為可使用的價值。

全球市場

尋求將資產變現的所有者可以接觸到更廣泛的投資者，而不僅僅是那些通常買得起土地、股權、藝術品或傳統金融工具的人。

省去中間人

代幣在智慧合約上運行，這意味著代幣可以點對點交易，無需中間人及其相關費用。

RWA 是如何運作的？

讓我們來看看 RWA 生態系統中的幾個例子：房地產、傳統金融產品和藝術珍品。

投資房地產

假設你想投資房地產，但購買整棟房產遙不可及。相反地，你可以透過像 RealT (opens in a new tab) 這樣的專案購買 RWA。其代幣代表為持有房產契約而成立的有限責任公司 (LLC) 的股份。代幣持有者會根據其持有的比例，以穩定幣的形式獲得租金收入；RealT 表示，迄今為止已向投資者返還了 1,500 萬美元的淨租金收入。

另一個類似的專案 LABS Group (opens in a new tab) 允許人們以低至 100 美元的金額購買代幣化房地產。

投資金融產品

幾個專案透過將證券、股票、債券和其他金融工具引入區塊鏈，橋接了傳統金融與去中心化金融 (DeFi) 的世界。

例如，基於以太坊的公司 Securitize (opens in a new tab) 專門從事傳統金融產品的代幣化。2024 年，它與貝萊德 (BlackRock) 合作推出了一檔 RWA 基金。貝萊德表示，計畫最終將其 10 兆美元的資產代幣化：其執行長 Larry Fink 稱代幣化為「市場的下一代」。

投資藝術珍品

藝術珍品投資有幾種不同的機制。Masterworks (opens in a new tab) 購買藝術品，將每件作品證券化，並以代幣的形式出售股份。它計畫在日後出售藝術品，並將利潤分配給代幣持有者。

代幣持有者無法控制藝術品的儲存或未來的銷售。相反地，他們負責決定持有代幣的時間長短，而代幣的價值會隨著藝術品的價值而漲跌。

同時，基於區塊鏈的數位藝術註冊機構 Artory (opens in a new tab) 負責驗證藝術品的真實性並記錄過去的所有權。

投資收藏品

到目前為止，這些例子大多展示了代幣化如何實現對各種類型財富的部分所有權。代幣化的另一個優勢是，它使得在全球市場上交易有價值的物品（如收藏品）成為可能。

其中一個例子是 Courtyard (opens in a new tab)，它將集換式卡牌代幣化——想想棒球卡、足球卡或寶可夢卡。卡牌所有者將他們的卡牌運送到美國的一個安全儲存設施。這些卡牌被鑄造成數位代幣，並添加到所有者的錢包中，以便在 Courtyard 的市場上進行交易。Courtyard 只接受經過評級的卡牌：也就是由第三方認證卡牌的真實性，並根據其狀況（無論是破損還是完好如初）給予評分。

Courtyard 還提供一種版稅機制。每次售出卡牌時，將其代幣化的人都會獲得 1% 的收益。只有卡牌的原始提供者才能獲得這種獎勵。在任何時候，所有者都可以將他們的數位卡牌兌換為實體卡牌，無論他們身在世界何處。

RWA 有什麼限制？

在這個早期階段，RWA 的挑戰之一在於確保現實生活物品與其數位表示之間的連結。

一個正面的指標是 RWA 專案向投資者提供準備金證明——保證他們是支持數位代幣的實體物品的合法所有者。想想前面提到的 Paxos、Tether Gold 或 Courtyard，它們都將資產保存在安全的儲存設施中，並為所有者提供隨時將代幣兌換為實體等價物的選項。

另一個限制是代幣所有權是否得到世界各地法律體系的認可。換句話說，智能合約在法庭上是否具有強制執行力，或者 RWA 代幣的持有者能否申領現實生活物品的所有權？

在建立專門認可代幣化的法律框架方面，一些領先者包括新加坡、阿拉伯聯合大公國、香港和瑞士，瑞士在 2021 年引入了被稱為「區塊鏈法案」的立法，以監管代幣化等技術。歐盟已經開始了監管 RWA 的進程，而在美國，證券交易委員會預計將在某個時候發布關於 RWA 的指導方針。

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