以太坊佩克特拉升級：質押者需要知道什麼

由 Blockdaemon 主辦的網路研討會，邀請了區塊鏈工程師 Julia Schmidt (Alluvial) 和 Freddy Tänzer (Blockdaemon)，討論佩克特拉升級如何影響 ETH 質押。該網路研討會涵蓋了執行層觸發的提款、最大有效餘額增加、驗證者整合以及流動性質押的影響。

本逐字稿是 Blockdaemon 發布的原始影片逐字稿 (opens in a new tab)的無障礙副本。為了提高可讀性，已進行了輕微的編輯。

簡介 (0:00)

主持人： 大家好，歡迎參加這場由 Blockdaemon 主辦、聚焦於以太坊即將到來的佩克特拉升級的網路研討會。今天我們邀請到 Alluvial 的區塊鏈工程師 Julia Schmidt，以及 Blockdaemon 以太坊生態系負責人 Freddy Tänzer，共同探討佩克特拉的變更將如何影響 ETH 質押、整體網路、流動性質押服務等。首先，Freddy——您能為我們簡要概述一下佩克特拉升級及其對質押者的影響嗎？

什麼是佩克特拉 (1:28)

Freddy Tänzer： 佩克特拉是一個以太坊升級，預計在 2025 年第一季末進行——大約是 3 月，可能會稍微往後延，也許是 4 月左右。它最初本來應該是一個小分叉，但後來加入了越來越多的內容，所以他們現在實際上把它分成了兩部分。

第一部分包含很多內容——例如，關於智能帳戶、帳戶抽象化等——但我真的想把重點放在與我們觀眾相關的質押變更上。主要有兩個重大變更。

第一個是你可以透過執行層——提款憑證——觸發驗證者的提款和退出，這基本上消除了對節點營運商的依賴。第二個，可以說影響更大，就是驗證者的最大有效餘額現在可以改變了。過去固定只有 32 ETH，現在可以是 32 到 2,048 ETH 之間的任何數字。

還有一個較小的變更，基本上使得存款速度快得多——鏈上註冊時間從大約 14 小時縮短到不到一小時——但我認為前面提到的那兩個是與我們這裡的討論最相關的。

EIP-7002：執行層觸發的退出 (2:58)

主持人： 關於第一個重大變更，Julia，您能解釋一下佩克特拉之後的流程，與目前以太坊質押生態系中發起提款的方式相比，會有什麼改變嗎？

Julia Schmidt： 為了提案和證明區塊，驗證者需要持續保持連線，並擁有 32 ETH 的質押餘額。當你設定一個驗證者來參與共識機制時，你會設定兩把金鑰。一把是驗證者金鑰，用於執行驗證者職責——簽署區塊證明。第二把是提款金鑰，代表對質押 ETH 的所有權。

你有兩種質押方式：獨立質押，或是多方託管設定（例如使用 Blockdaemon 以及我們在 Liquid Collective 所做的），你可以選擇你的節點營運商代你執行所有驗證者職責和驗證者操作。這會將驗證者金鑰交給他們，而你只能存取提款金鑰。

實際退出驗證者的訊息只能從由節點營運商控制的驗證者金鑰發送。這需要你信任你的節點營運商——依賴他們為你退出你的驗證者。如果他們這麼做了，那很好，但你總是必須依賴這個第三方。

以前的情況是，當你建立這種多方託管質押設定時，你會同意預先簽署退出訊息。你會得到一則訊息，稍後可以用來退出你的驗證者，但你不會知道這則退出訊息是否真的有效。每次以太坊升級改變版本號時，你的退出訊息可能就不再有效了。

在上一次的 Dencun 升級中，一個新的 EIP 改變了這些退出訊息的到期時間——但這只是治標不治本。真正的問題是，質押 ETH 的擁有者無法觸發提款。資金基本上可能會被節點營運商挾持。

這個問題現在透過 EIP-7002 解決了，它允許驗證者金鑰和提款金鑰都能從執行層觸發退出——只需發送一筆交易到一個特殊的提款合約，在其中發送提款請求，並指定是驗證者的完全退出，還是從質押餘額中進行部分提款。

EIP-7251：最大有效餘額 (4:15)

主持人： Freddy，您能為我們概述一下從佩克特拉開始的最大有效餘額，以及這將如何影響目前參與質押的人嗎？

Freddy Tänzer： 補充一下——對於我們的機構客戶來說，這種對節點營運商的依賴通常是透過預先簽署的退出訊息來解決的，主要是為了應對監管機構的擔憂或業務連續性的考量。他們還必須妥善保管這些退出訊息。因此，這明顯簡化了流程，消除了這種依賴。

現在，關於最大有效餘額：很多事情並沒有改變，而且這一切都是選擇性加入的。你不需要改變任何東西。以太坊核心開發者和整個生態系的目標是減少網路上的驗證者數量。我們現在有超過一百萬個驗證者，每個驗證者都必須與其他驗證者就證明和共識進行通訊。這是龐大的網路流量——測試顯示，達到兩百萬個驗證者可能會成為一個問題。

目標是在不影響網路安全性的情況下減少驗證者的數量——因為質押的 ETH 總量將保持不變，只是平均每個驗證者的 ETH 變多了。

對於客戶來說，這主要意味著他們需要決定是使用新的驗證者類型還是舊的。這取決於他們的流動性需求。在目前 32 ETH 驗證者的設定中，你的協定獎勵每九或十天就會推送到你的提款憑證，為你提供定期的流動性。

但許多設定假設獎勵是用來複利質押的。過去，在進行複利時，你需要等到累積了 32 ETH 的獎勵，才能手動啟動一個新的驗證者。有了新的驗證者類型，你可以自動複利你的獎勵——這意味著更多的獎勵和更少的工作。

權衡之處在於你不會定期獲得獎勵，而且你需要設定一個流程來取回它們。提款觸發現在是會產生 Gas 費的一般交易，而不是像舊模型那樣免費接收獎勵。

關於罰沒也有好消息：初始罰沒懲罰將大幅下降——大約降低 128 倍。對於一個 32 ETH 的驗證者，初始懲罰是 1 ETH。在佩克特拉之後，它將只是 ETH 的一小部分——大約 20 或 25 美元。這對獨立質押有正面的附帶影響，這對以太坊的可靠中立性顯然很重要。

自動複利的好處主要有利於較小金額的質押。如果你有一千個驗證者，你可以每個月手動啟動一個新的。但如果你只有一個驗證者，你實際上需要等待 32 年才能進行複利。

流動性質押的影響 (11:25)

主持人： Julia，較大驗證者的整合與流動性質押的好處相比如何？在佩克特拉之後，質押者在做決定時會如何權衡這些因素？

Julia Schmidt： 在 Alluvial，我們一直密切關注這些變化，並希望提供這兩種解決方案。佩克特拉中的整合請求是一個過渡方案，不應影響你有效餘額的收益時間——在整合多個驗證者時，它不需要再次進入啟用佇列。這個過程非常順暢。

初始罰沒懲罰降低的事實，減少了運行高餘額驗證者的風險。以太坊基金會的推動確實是為了盡可能地進行整合，以減少網路負載。這有一個小缺點：在極少數情況下，如果一個 2,048 ETH 的最大有效餘額驗證者被罰沒，它將進入退出佇列，你的資金將被鎖定更長的時間——這就像 64 個驗證者同時被罰沒一樣。因此，我們會嘗試根據客戶的風險胃口提供彈性的驗證者上限。

在實用性方面，流動性質押代幣顯然增加了流動性——即使從執行層進行部分提款，也不會是即時的。你提交交易，它會進入佇列，然後有退出紀元和提款紀元。流動性質押代幣仍然提供了部分提款無法提供的即時流動性。

質押者的下一步 (16:20)

Freddy Tänzer： 我們看到的是，金融機構通常會將其託管的 ETH 質押 65% 到 85%，因為他們需要將剩餘部分作為贖回的流動性緩衝。透過流動性質押，你有可能增加質押的 ETH 數量，從而產生更高的獎勵。

雙方都從佩克特拉中受益——流動性質押獲得了執行層提款的選項，而傳統質押則消除了 32 ETH 增量的問題，特別是對於較小的質押額。

Julia Schmidt： 透過 Liquid Collective 協定，我們不只向單一節點營運商提供質押——我們有一個由不同節點營運商組成的聯盟，我們以循環方式分配質押。這增加了質押 ETH 的去中心化。而且這些節點營運商遵循 NORS（節點營運商風險標準），因此我們也保證在發生罰沒時提供保障。

我還沒提到的一個關鍵優勢是部分提款——既然你現在可以從執行層提取質押的 ETH，這為 EigenLayer 等協定觸發提款和退出開闢了新途徑。功能性和互操作性有了巨大的提升，去中心化金融 (DeFi) 現在可以更好地將其納入從存款到退出的完整驗證者生命週期中。身為一名區塊鏈工程師，能夠自動化整個工作流程令人感到興奮。

結語 (19:50)

主持人： Julia，大家可以去哪裡了解更多關於 Liquid Collective 和 Alluvial 的資訊？

Julia Schmidt： 你可以在 Twitter、X、LinkedIn 或 Alluvial 網站上關注 Alluvial 和 Liquid Collective。我們將分享一篇文章，詳細介紹關於佩克特拉升級的變更，以及它們將如何影響以太坊的生態版圖。

主持人： Freddy，關於佩克特拉有什麼最新消息可以分享嗎？

Freddy Tänzer： 我們還有很多內容即將推出。我們將在我們的網站 blockdaemon.com 上設立一個專屬頁面——它將成為所有資源的中心樞紐。我們將會有一篇部落格文章、一份常見問題解答 (FAQ)，以及關於選擇哪種驗證者類型和規模的一些指南與模型建議。無論你想要一個 2,000 ETH 的驗證者，還是兩個 1,000 ETH 的，或是四個 500 ETH 的——這些通常都是可行的，並且需要做出權衡決定。我們將協助我們的客戶順利度過這個過程。

主持人： 太棒了。Freddy、Julia，非常感謝你們今天的時間——這是一場引人入勝的討論，也是一份很棒的佩克特拉入門指南。