DeFi: el futuro de las finanzas explicado

Una explicación de Finematics que cubre el futuro de las finanzas descentralizadas (DeFi), comparándolas con el sistema financiero actual, explorando los problemas que DeFi resuelve, sus métricas de crecimiento y si tiene la oportunidad de crear un ecosistema financiero paralelo en Ethereum.

Esta transcripción es una copia accesible de la transcripción original del video (opens in a new tab) publicada por Finematics. Ha sido ligeramente editada para facilitar su lectura.

Un siglo de innovación financiera (0:00)

El sistema financiero que conocemos hoy pasó por décadas de avances tecnológicos. Los primeros intentos de hacer que las finanzas fueran más eficientes comenzaron en la década de 1920 con la introducción de máquinas contables y tarjetas perforadas. A esto le siguió el auge de las computadoras centrales (mainframes) que aceleraron significativamente el sistema bancario en la década de 1950 y en adelante.

La siguiente revolución fue la invención de los cajeros automáticos y las tarjetas de crédito, que comenzaron a ser populares en la década de 1970. También en la década de 1970, otro elemento importante del sistema financiero —el mercado de valores— comenzó a experimentar una transformación radical. El ingreso manual de órdenes y los ruidosos parqués de negociación comenzaron a ser reemplazados lentamente por computadoras y algoritmos.

A partir de la década de 1990, gracias a la creciente adopción de internet, la informatización de las finanzas se potenció enormemente. Acceder a cuentas bancarias, realizar transferencias bancarias, comprar acciones: todas estas operaciones ahora eran posibles desde la comodidad de nuestras propias casas.

Luego viene la revolución tecnofinanciera (fintech). PayPal, Robinhood, TransferWise, Revolut y otras empresas emergentes de tecnología financiera entendieron el enfoque centrado en la tecnología conocido por otras empresas tecnológicas no financieras y ofrecieron a sus usuarios un acceso fluido a los servicios financieros: una experiencia completamente diferente en comparación con las torpes interfaces de usuario bancarias.

Problemas en las finanzas tradicionales (2:09)

A pesar de un siglo de innovaciones, el sistema financiero está lejos de ser perfecto:

• La liquidación de acciones, bonos y otros instrumentos financieros tarda días en compensarse y requiere una cantidad masiva de capital humano involucrado en el proceso.
• Las decisiones clave que afectan a millones, si no miles de millones de personas, se toman a puerta cerrada por un grupo de unos pocos privilegiados.
• Los escándalos bancarios multimillonarios salen a la luz meses, si no años, después de los hechos.
• Ineficiencias masivas y altos costos en lo que respecta a la banca internacional y los servicios de remesas.
• Acceso desigual a los servicios financieros, con miles de millones de personas no bancarizadas en todo el mundo.
• Bancos que contratan a miles de empleados solo para seguir manteniendo procesos ineficientes y cumplir con las regulaciones bancarias en constante cambio.
• Una barrera de entrada altísima para los nuevos actores, lo que hace casi imposible iniciar una nueva empresa financiera sin acceso a una cantidad masiva de capital, sofocando la innovación.

Toda la infraestructura financiera consta de sistemas aislados construidos con tecnologías y algoritmos patentados que cada empresa tiene que construir desde cero. Las hermosas interfaces de usuario proporcionadas por las empresas fintech solo ocultan el hecho de que el sistema financiero está construido sobre cimientos antiguos e ineficientes. Algo que parece instantáneo para el usuario puede tardar días en procesarse por completo internamente. Además de eso, la columna vertebral del sistema financiero no ha evolucionado mucho desde que se introdujeron las computadoras centrales.

Esta es exactamente la razón por la que necesitamos algo nuevo: algo mejor que pueda abordar algunos de estos problemas.

¿Qué son las DeFi? (3:58)

Aquí es donde entran en juego las finanzas descentralizadas (DeFi). En lugar de depender de una infraestructura antigua e ineficiente, las DeFi aprovechan el poder de la criptografía, la descentralización y la cadena de bloques para construir un nuevo sistema financiero. Un sistema que puede proporcionar acceso a servicios financieros bien conocidos, como pagos, préstamos, toma de préstamos y comercio de una manera más eficiente, justa y abierta.

• Eficiente: todas las operaciones se liquidan casi de inmediato, independientemente de que las contrapartes se encuentren en ubicaciones geográficas completamente diferentes con leyes y regulaciones inconsistentes. La mayoría de los protocolos DeFi pueden operar sin intervención humana o con una intervención mínima.
• Justo: todos los servicios son completamente sin permisos y resistentes a la censura. Sin permisos, ya que cualquier persona con un navegador y una conexión a internet puede acceder a ellos. No hay verificación de documentos, ni necesidad de proporcionar declaraciones de ingresos. La nacionalidad o la raza no importan: todos son tratados exactamente de la misma manera. Resistentes a la censura, ya que ninguna otra parte puede negarnos el acceso a estos servicios. Incluso múltiples malos actores no pueden cambiar las reglas de un sistema suficientemente descentralizado.
• Abierto: todos pueden construir una nueva aplicación DeFi y contribuir al ecosistema. A diferencia de las finanzas tradicionales, las nuevas aplicaciones pueden aprovechar los protocolos existentes y construirse sobre soluciones existentes. Además de eso, todo es transparente y visible en la cadena de bloques: el volumen de operaciones, la cantidad de préstamos pendientes, la deuda total; todo esto se puede verificar de manera confiable en la cadena de bloques. Aún mejor, estos números no pueden ser alterados.

Todo esto es posible gracias a la invención de Bitcoin y Ethereum y sus tecnologías subyacentes. En particular, Ethereum como plataforma de contratos inteligentes permite crear cualquier aplicación financiera arbitraria. Debido a estas características, Ethereum se convirtió en la cadena de bloques de referencia para la gran mayoría de las actividades DeFi.

Métricas de crecimiento de DeFi (6:18)

Las finanzas descentralizadas han experimentado recientemente un crecimiento tremendo. Algunas de las métricas clave:

Valor total bloqueado (TVL): esto representa el valor de todos los tokens bloqueados en varios protocolos DeFi, como plataformas de préstamos, intercambios descentralizados o protocolos de derivados. Este número ha crecido de menos de mil millones de dólares en abril de 2020 a más de 32 mil millones de dólares en febrero de 2021.

El volumen de operaciones en los intercambios descentralizados ha crecido de alrededor de quinientos millones de dólares en abril de 2020 a más de 50 mil millones de dólares en enero de 2021: un aumento de 100 veces.

El valor total liquidado en Ethereum alcanzó más de un billón de dólares en 2020, más que PayPal.

Esto no solo se limita a las criptomonedas, que pueden ser bastante volátiles. Las monedas estables que rastrean el valor de las monedas fiduciarias, como el dólar estadounidense, también experimentaron un crecimiento tremendo en el ecosistema DeFi. La capitalización de mercado de USDC, una moneda estable popular en DeFi, pasó de menos de mil millones de dólares en abril de 2020 a más de seis mil millones de dólares en 2021. DAI pasó de menos de 100 millones de dólares en abril de 2020 a casi dos mil millones de dólares en 2021.

Problemas del mundo real que resuelve DeFi (8:00)

Para comprender aún mejor la propuesta de valor de las finanzas descentralizadas, repasemos algunos problemas comunes en las finanzas tradicionales y veamos cómo se pueden abordar en DeFi.

La famosa saga de GameStop: después de descubrir que las acciones de GameStop (GME) estaban excesivamente en corto por parte de algunos fondos de cobertura, los usuarios de un popular grupo de Reddit, WallStreetBets, comenzaron a comprar GME ya que creían que esto podría iniciar una contracción de posiciones cortas (short squeeze). En algún momento, Robinhood y algunos otros corredores de bolsa tomaron la controvertida decisión de deshabilitar la posibilidad de comprar GME y algunas otras acciones. Una situación como esta simplemente no sería posible en un intercambio descentralizado como Uniswap. No hay nadie que pueda deshabilitar o alterar las capacidades comerciales de la plataforma. No existe una autoridad única que tome decisiones en nombre de los usuarios. DeFi democratiza el acceso al comercio.

Esta situación expone otro problema: las decisiones tomadas a puerta cerrada. Un grupo de personas que decide cerrar el comercio, o un grupo de banqueros que decide cuál es la mejor tasa de interés para millones de personas. En DeFi, las tasas de interés se ajustan automáticamente en función de la oferta, la demanda y los parámetros de riesgo de ciertos activos que están configurados por el protocolo. Incluso si algunas plataformas de préstamos DeFi permiten cambiar ciertos parámetros de riesgo, todas las decisiones son públicamente visibles y los cambios son votados por múltiples personas que gobiernan el protocolo.

¿Qué hay de pagar del 10 al 30 por ciento del valor de una transferencia bancaria solo para enviar dinero a todo el mundo? En DeFi, puedes enviar monedas estables basadas en USD por una fracción de ese costo. Aún mejor, llegarán en cuestión de segundos. Con la liquidación de diferentes activos medida en segundos en lugar de días, el riesgo de contraparte se reduce drásticamente.

Contabilidad: cada registro está disponible públicamente en la cadena de bloques, por lo que la contabilidad se vuelve súper fácil y lo más probable es que pueda automatizarse por completo. Esto puede reducir drásticamente el capital humano necesario.

Acceso equitativo a los servicios financieros: a un protocolo DeFi no le importa quién eres. Simplemente sigue reglas predefinidas que son exactamente las mismas para todos.

Desafíos de DeFi (10:48)

Aunque DeFi nos presenta una propuesta de valor única, viene con sus propios desafíos. Aporta más responsabilidad a los usuarios, que ahora son verdaderamente dueños de sus activos y tienen que asegurarse de almacenarlos de forma segura. No hay mucha asistencia paso a paso aquí, especialmente al interactuar con nuevos protocolos DeFi.

Todavía existen ciertos riesgos regulatorios. Aunque cosas como KYC o AML no se pueden hacer cumplir en los propios protocolos DeFi, los reguladores pueden intentar obligar a los proveedores de billeteras o a los equipos de desarrollo responsables de ciertos protocolos a agregar requisitos de KYC a sus interfaces de usuario.

El escalado es otro problema que debe abordarse. La popularidad de DeFi resultó en una tremenda demanda de espacio de bloques en Ethereum, lo que a su vez resulta en altas tarifas de gas para los usuarios. No es raro escuchar acerca de costos de transacción en Uniswap de 10 o incluso 50 dólares. El escalado ya está siendo abordado por Eth2 y las soluciones de escalado de capa 2 (L2).

Los hackeos son otro desafío del espacio DeFi, lo que hace que ciertos protocolos, especialmente los nuevos, sean riesgosos. Varios protocolos DeFi también están explorando diferentes modelos de gobernanza, pero las ballenas y la apatía de los votantes son algunos de los problemas comunes.

Los préstamos sin colateral y las hipotecas son grandes áreas de las finanzas tradicionales que son un poco más difíciles de implementar en DeFi. Afortunadamente, ya existen protocolos como Aave explorando diferentes posibilidades, como la delegación de crédito y las hipotecas tokenizadas.

El futuro de las finanzas (12:38)

A pesar de los desafíos, DeFi es una innovación única de cero a uno, y resolver algunos de estos desafíos es solo cuestión de tiempo. Entonces, ¿qué pasará con las finanzas tradicionales si DeFi sigue innovando y creciendo a este ritmo tremendo?

Las finanzas tradicionales tendrán que adaptarse rápidamente, de lo contrario corren el riesgo de volverse irrelevantes lentamente. Al igual que con todos los demás grandes cambios tecnológicos, a menudo ocurren gradualmente y luego de repente. Probablemente veremos muy rápidamente a algunos de los actores tradicionales intentando aprovechar las posibilidades de DeFi, por ejemplo, aprovechando la liquidez o accediendo a tasas de interés más favorables en los protocolos DeFi. Lo más probable es que esto comience con empresas fintech que ya están involucradas en el sector cripto, pero no sería sorprendente ver a los bancos usando DeFi en unos pocos años.

También hay muchas áreas de las finanzas tradicionales que pueden beneficiarse significativamente de pasar a DeFi en el futuro. Como ejemplo, en lugar de cotizar en bolsa, las empresas podrían emitir tokens de valores (security tokens) y aprovechar la liquidez accesible a nivel mundial. Además de esto, las personas que invierten en estos tokens podrían prestarlos y obtener un rendimiento adicional de su inversión, o usarlos como colateral para tomar un préstamo.

También es muy probable que DeFi se convierta en la nueva columna vertebral del sistema financiero. Con interfaces de usuario simples, la mayoría de las personas probablemente ni siquiera sabrán que lo están usando, de manera similar a cómo no saben qué sucede internamente en su aplicación de comercio tradicional. En ese punto, DeFi simplemente se convertirá en finanzas: finanzas más eficientes, justas y abiertas.