NFTs क्या हैं और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में उनका उपयोग कैसे किया जा सकता है?

फाइनेमैटिक्स द्वारा एक व्याख्यात्मक वीडियो जो इथेरियम पर नॉन-फंजिबल टोकन (NFTs) की कार्यप्रणाली और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) के साथ उनके अंतर्संबंध को कवर करता है, जिसमें टोकन मानक, उपयोग के मामले और NFT-संपार्श्विक ऋण देना शामिल है।

यह ट्रांसक्रिप्ट फाइनेमैटिक्स द्वारा प्रकाशित मूल वीडियो ट्रांसक्रिप्ट (opens in a new tab) की एक सुलभ प्रति है। इसे पढ़ने में आसानी के लिए थोड़ा संपादित किया गया है।

फंजिबल बनाम नॉन-फंजिबल (0:00)

आइए "फंजिबल" (विनिमेय) शब्द से शुरू करते हैं। फंजिबल का अर्थ है कि किसी संपत्ति की व्यक्तिगत इकाइयाँ एक-दूसरे के साथ बदली जा सकती हैं और उन्हें एक-दूसरे से अलग नहीं किया जा सकता है। फंजिबल संपत्ति का एक अच्छा उदाहरण मुद्रा है। पांच डॉलर के बिल का मूल्य हमेशा किसी अन्य पांच डॉलर के बिल के बराबर होता है। आपको वास्तव में इस बात की परवाह नहीं होती कि आपको कौन सा विशेष पांच डॉलर का बिल मिलता है क्योंकि उन सभी का मूल्य समान होता है।

हालाँकि, जब नॉन-फंजिबल (गैर-विनिमेय) संपत्तियों की बात आती है, तो प्रत्येक इकाई अद्वितीय होती है और इसे सीधे किसी अन्य द्वारा प्रतिस्थापित नहीं किया जा सकता है। इसका एक अच्छा उदाहरण हवाई जहाज का टिकट है। भले ही हवाई जहाज के टिकट एक जैसे दिखें, लेकिन प्रत्येक पर एक अलग यात्री का नाम, गंतव्य, प्रस्थान का समय और सीट नंबर होता है। एक हवाई जहाज के टिकट को दूसरे के साथ स्वैप करने की कोशिश करने से कुछ गंभीर समस्याएं हो सकती हैं।

एक अन्य उदाहरण ट्रेडिंग कार्ड है। भले ही वे एक जैसे दिखें, प्रत्येक कार्ड में अलग-अलग विशेषताएं होती हैं। उत्पादन का वर्ष या कार्ड को कैसे संरक्षित किया गया है, जैसे कारक अंतर पैदा कर सकते हैं। किसी नॉन-फंजिबल चीज़ का एक चरम उदाहरण कला का एक टुकड़ा है — उदाहरण के लिए, एक पेंटिंग आमतौर पर केवल एक मूल प्रति के रूप में बनाई जाती है।

NFTs की विशेषताएं (2:13)

अब जब हम जानते हैं कि "नॉन-फंजिबल" का क्या अर्थ है, तो आइए NFTs की सबसे आम विशेषताओं पर नज़र डालें।

• अद्वितीय (Unique) — प्रत्येक NFT में अलग-अलग गुण होते हैं जो आमतौर पर टोकन के मेटाडेटा में संग्रहीत होते हैं
• प्रमाणित रूप से दुर्लभ (Provably scarce) — आमतौर पर NFTs की एक सीमित संख्या होती है, जिसका एक चरम उदाहरण केवल एक प्रति होना है; टोकन की संख्या को ब्लॉकचेन पर सत्यापित किया जा सकता है
• अविभाज्य (Indivisible) — अधिकांश NFTs को छोटे मूल्यवर्ग में विभाजित नहीं किया जा सकता है, इसलिए आप अपने NFT का एक अंश खरीद या ट्रांसफर नहीं कर सकते हैं

मानक टोकन के समान, NFTs भी संपत्ति के स्वामित्व की गारंटी देते हैं, आसानी से ट्रांसफर किए जा सकते हैं, और धोखाधड़ी-प्रूफ होते हैं।

टोकन मानक: ERC-20, ERC-721, और ERC-1155 (3:17)

हालाँकि NFTs को किसी भी ब्लॉकचेन पर लागू किया जा सकता है जो स्मार्ट अनुबंध प्रोग्रामिंग का समर्थन करता है, इथेरियम पर सबसे उल्लेखनीय मानक ERC-721 और ERC-1155 हैं। इससे पहले कि हम NFT मानकों में गहराई से उतरें, आइए जल्दी से ERC-20 को दोहरा लें, क्योंकि यह तुलना के लिए उपयोगी होगा।

ERC-20 इथेरियम ब्लॉकचेन पर टोकन बनाने के लिए एक प्रसिद्ध मानक है। उदाहरणों में USDT या DAI जैसे स्टेबलकॉइन, और LEND, YFI, SNX, और UNI जैसे DeFi टोकन शामिल हैं। ERC-20 विनिमेय टोकन बनाने की अनुमति देता है — इस मानक के तहत बनाए गए सभी टोकन पूरी तरह से अप्रभेद्य (indistinguishable) होते हैं। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आपको किसी मित्र से या किसी एक्सचेंज से USDT प्राप्त होता है; प्रत्येक टोकन का मूल्य समान होता है।

ERC-721 नॉन-फंजिबल टोकन बनाने का मानक है। यह ऐसे अनुबंध बनाने की अनुमति देता है जो विभिन्न गुणों वाले विशिष्ट टोकन उत्पन्न करते हैं। एक सामान्य उदाहरण प्रसिद्ध CryptoKitties है — एक गेम जो वर्चुअल बिल्ली के बच्चों को इकट्ठा करने और उनका प्रजनन कराने की अनुमति देता है।

ERC-1155 नॉन-फंजिबल टोकन निर्माण में अगला कदम है। यह मानक ऐसे अनुबंध बनाने की अनुमति देता है जो फंजिबल और नॉन-फंजिबल दोनों टोकन का समर्थन करते हैं। इसे Enjin द्वारा बनाया गया था, जो ब्लॉकचेन-आधारित गेमिंग पर केंद्रित एक प्रोजेक्ट है। World of Warcraft जैसे कई खेलों में, एक खिलाड़ी नॉन-फंजिबल आइटम — तलवारें, ढालें, कवच — और फंजिबल आइटम जैसे सोना या तीर दोनों रख सकता है। ERC-1155 डेवलपर्स को फंजिबल और नॉन-फंजिबल दोनों टोकन को परिभाषित करने और यह तय करने की अनुमति देता है कि प्रत्येक की कितनी संख्या मौजूद होनी चाहिए।

NFT उपयोग के मामले (5:28)

CryptoKitties के अलावा, कई अन्य लोकप्रिय गेम हैं जो NFTs का लाभ उठा रहे हैं, जैसे कि Gods Unchained और Decentraland। Decentraland एक दिलचस्प उदाहरण है क्योंकि खिलाड़ी डिजिटल भूमि के पार्सल खरीद सकते हैं जिन्हें बाद में फिर से बेचा जा सकता है या गेम के भीतर विज्ञापन स्थान के रूप में भी उपयोग किया जा सकता है।

अन्य उदाहरणों में डिजिटल कला के लिए मार्केटप्लेस शामिल हैं, जैसे कि Rarible और SuperRare, और यहाँ तक कि OpenSea जैसे मार्केटप्लेस के एग्रीगेटर भी। किसी दुर्लभ चीज़ का एक और उदाहरण जिसे NFTs के रूप में दर्शाया जा सकता है, वह है डोमेन नाम — उदाहरण के लिए, .eth एक्सटेंशन के साथ Ethereum Name Service और .crypto एक्सटेंशन के साथ Unstoppable Domains।

कुछ NFTs बेहद महंगे हो सकते हैं। सबसे महंगी CryptoKitty, Dragon, 2017 के अंत में 600 ETH में बेची गई थी — जिसकी कीमत उस समय लगभग एक लाख सत्तर हजार डॉलर थी। exchange.eth जैसे दुर्लभ डोमेन नाम की कीमत पांच लाख डॉलर से अधिक हो सकती है।

DeFi में संपार्श्विक के रूप में NFTs (6:48)

जब DeFi की बात आती है, तो NFTs विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) के लिए और भी अधिक क्षमता को अनलॉक कर सकते हैं। वर्तमान में, अधिकांश DeFi ऋण देने वाले प्रोटोकॉल संपार्श्विक होते हैं। सबसे दिलचस्प विचारों में से एक NFTs को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना है। इसका मतलब है कि आप कला के एक टुकड़े, डिजिटल भूमि, या यहाँ तक कि टोकनयुक्त अचल संपत्ति का प्रतिनिधित्व करने वाले NFT को संपार्श्विक के रूप में आपूर्ति करने में सक्षम होंगे, और इसके बदले पैसे उधार ले सकेंगे।

यह आशाजनक लगता है, लेकिन एक समस्या है। Compound या Aave जैसे मानक DeFi ऋण देने और उधार लेने वाले प्लेटफॉर्म में, आपूर्ति किए गए संपार्श्विक के मूल्य को मूल्य ओरेकल (price oracles) को एकीकृत करके आसानी से मापा जा सकता है। ये केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों जैसे कई तरल स्रोतों से कीमतों को एकत्रित करते हैं। जब NFTs की बात आती है, तो विशेष टोकन के लिए बाजार अक्सर अतरल (illiquid) होते हैं, जो मूल्य खोज प्रक्रिया को पेचीदा बना देता है।

इस समस्या को बेहतर ढंग से समझने के लिए, कल्पना करें कि कोई 10 ETH में एक दुर्लभ CryptoKitty खरीदता है। इस NFT का उपयोग बाद में संपार्श्विक के रूप में किया जाता है, और उधारकर्ता 1,700 DAI निकालता है — यह मानते हुए कि 10 ETH की कीमत 3,500 डॉलर है और इस विशेष NFT का ऋण-से-मूल्य (loan-to-value) अनुपात 50% है। इसके बाद, यदि कोई अन्य इस विशेष CryptoKitty को खरीदने के लिए तैयार नहीं है, तो इस NFT का बाजार अतरल या यहाँ तक कि अस्तित्वहीन है। एकमात्र धारणा यह है कि NFT का मूल्य अभी भी उतना ही है जितना कि इसे पिछली बार बेचा गया था — जो कि एक सुरक्षित धारणा नहीं है, क्योंकि NFTs का मूल्य काफी नाटकीय रूप से बदल सकता है।

यही कारण है कि कुछ प्रोजेक्ट जो NFT-संपार्श्विक ऋण प्रदान करते हैं, वे थोड़े अलग मॉडल का उपयोग करते हैं: पीयर-टू-पीयर ऋण। इस मार्केटप्लेस मॉडल में, उधारकर्ता अपने NFTs को संपार्श्विक के रूप में पेश कर सकते हैं, और ऋणदाता यह चुन सकते हैं कि वे ऋण शुरू करने से पहले किस NFT को स्वीकार करने के इच्छुक हैं। संपार्श्विक के रूप में उपयोग किए जाने वाले NFT को एक एस्क्रो अनुबंध में रखा जाता है, और यदि उधारकर्ता समय पर उधार ली गई राशि और ब्याज नहीं चुकाकर डिफ़ॉल्ट करता है, तो NFT ऋणदाता को ट्रांसफर कर दिया जाता है। यह क्षेत्र नया है, लेकिन इस मॉडल का उपयोग करने वाली कंपनियों में से एक NFTfi है।

वित्तीय उत्पादों के रूप में NFTs (9:32)

संपार्श्विक के रूप में उपयोग किए जाने के अलावा, NFTs बीमा, बॉन्ड या विकल्प (options) जैसे अधिक जटिल वित्तीय उत्पादों का भी प्रतिनिधित्व कर सकते हैं। Yearn Finance का Yinsure बीमा क्षेत्र में NFT उपयोग का एक अच्छा उदाहरण है। Yinsure में, प्रत्येक बीमा अनुबंध को एक NFT के रूप में दर्शाया जाता है जिसे Rarible जैसे द्वितीयक बाजार (secondary market) पर भी ट्रेड किया जा सकता है।

हमने हाल ही में NFT प्रोजेक्ट्स द्वारा तरलता खनन जैसी DeFi-मूल अवधारणाओं का उपयोग होते हुए भी देखना शुरू कर दिया है। उदाहरण के लिए, Rarible ने अपने प्लेटफॉर्म पर NFTs बनाने, खरीदने और बेचने के लिए अपने उपयोगकर्ताओं को RARI शासन टोकन के साथ पुरस्कृत करना शुरू कर दिया है।

बढ़ता हुआ NFT बाजार (10:30)

100 मिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के NFTs के ट्रेड होने और केवल पिछले महीने में ही 6 मिलियन डॉलर के ट्रेड के साथ, NFT क्षेत्र क्रिप्टो में सबसे तेजी से बढ़ने वाले निश (niches) में से एक है। इसमें डिजिटल बिल्ली के बच्चों से लेकर जटिल वित्तीय उत्पादों तक की विशाल क्षमता है।