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Última atualização da página: 8 de dezembro de 2023

Como A Fusão afetou o fornecimento de ETH

A Fusão representou a transição das redes Ethereum da prova de trabalho para a prova de participação, que ocorreu em setembro de 2022. A forma como o ETH foi emitido passou por mudanças no momento dessa transição. Anteriormente, novas moedas de ETH eram emitidas por duas fontes: a camada de execução (ou seja, Mainnet) e a camada de consenso (ou seja, Beacon Chain). Desde o The Merge, a emissão na camada de execução não acontece mais. Vamos explicar isso melhor.

Componentes da emissão de ETH

Podemos dividir o fornecimento de ETH em duas forças principais: emissão e queima.

A emissão de ETH é o processo de criação de ETH que não existia anteriormente. A queima de ETH é quando o ETH existente é destruído, removendo-o de circulação. A taxa de emissão e de queima é calculada com base em vários parâmetros, e o saldo entre eles determina a taxa de inflação / deflação resultante de ether.

Emissão de ETH tldr

— Antes da transição para prova de participação, os mineradores estavam emitindo aproximadamente 13.000 ETH/dia — Os participantes emitem aproximadamente 1.700 ETH/dia, com base em cerca de 14 milhões de ETH total em participação — A emissão exata de staking flutua com base na quantidade total de ETH em participação — Desde o The Merge, restam apenas ~1.700 ETH/dia, reduzindo a emissão total de novos ETH em ~88% — A queima: varia de acordo com a demanda da rede. Se um preço médio do gás de pelo menos 16 gwei for observado para um determinado dia, isso compensa efetivamente os ~1.700 ETH que são emitidos para os validadores e leva a inflação líquida do ETH para zero ou menos para esse dia.

Pré-fusão (histórico)

Emissão da camada de execução

Na prova de trabalho, os mineradores só interagiam com a camada de execução e recebiam recompensas de bloco se fossem os primeiros mineradores a resolver o bloco seguinte. Desde a atualização Constantinople em 2019, essa recompensa era de 2 ETH por bloco. Os mineradores também foram recompensados por publicar blocos , que eram blocos válidos que não terminavam na cadeia mais longa/canônica. Essas recompensas foram de no máximo 1,75 ETH por ommer e foram além da recompensa emitida pelo bloco canônico. O processo de mineração era uma atividade economicamente intensiva, que historicamente exigia altos níveis de emissão de ETH para sustentar.

Emissão da camada de consenso

A Beacon Chain foi lançada em 2020. Em vez de mineradores, ela é protegida por validadores usando a prova de participação. Essa cadeia foi iniciada por usuários do Ethereum depositando ETH, de uma forma em um contrato inteligente na Mainnet (a camada de execução), que a Beacon Chain escuta, creditando ao usuário com uma quantidade igual de ETH na nova cadeia. Até a Fusão ter acontecido, os validadores da Beacon Chain não estavam processando transações e essencialmente estavam chegando a um consenso sobre o estado do próprio pool de validadores.

Os validadores da Beacon Chain são recompensados com ETH, por atestar o estado da cadeia e propor blocos. As recompensas (ou penalidades) são calculadas e distribuídas a cada época (a cada 6,4 minutos) com base no desempenho do validador. As recompensas do validador são significativamente menores do que as recompensas de mineração, que foram emitidas anteriormente na prova de trabalho (2 ETH a cada ~13,5 segundos), pois operar um nó de validação não é tão intenso economicamente e, portanto, não requer ou garante uma recompensa tão alta.

Análise da emissão pré-fusão

Fornecimento total de ETH: ~120.520.000 ETH (até o momento do The Merge, em setembro de 2022)

Emissão da camada de execução:

Emissão da camada de consenso:

Taxa total de emissão anual (pré-fusão): ~4,61% (4,09% + 0,52%)

~88,7% da emissão estava indo para mineradores na camada de execução (4,09 / 4,61 * 100)

~11,3% estava sendo emitido para participantes na camada de consenso (0,52 / 4,61 * 100)

Pós-fusão (atualmente)

Emissão da camada de execução

A emissão da camada de execução desde o The Merge é zero. A prova de trabalho já não é mais um meio válido de produção de blocos sob as regras atualizadas de consenso. Toda a atividade da camada de execução é empacotada em “blocos beacon”, que são publicados e atestados por validadores de prova de participação. As recompensas por atestar e publicar blocos beacon são contabilizadas separadamente na camada de consenso.

Emissão da camada de consenso

A emissão da camada de consenso continua hoje, como antes do The Merge, com pequenas recompensas para os validadores que atestam e propõem blocos. As recompensas do validador continuam a acumular para saldos do validador que são gerenciados na camada de consenso. Diferentemente das contas atuais (contas de "execução"), que podem fazer transações na rede principal, essas são contas Ethereum separadas que não podem realizar transações livremente com outras contas Ethereum. Os fundos nessas contas podem ser retirados apenas para um único endereço de execução especificado.

Desde a melhoria Shanghai/Capella que ocorreu em abril de 2023, esses saques foram habilitados para os participantes (stakers). Os participantes são incentivados a remover seus ganhos/recompensas (saldo superior a 32 ETH), pois esses fundos não contribuem para o peso da participação (que é de no máximo 32).

Os participantes também podem optar por sair e sacar todo o saldo do validador. Para garantir que o Ethereum esteja estável, o número de validadores saindo simultaneamente é limitado.

Aproximadamente 0,33% da contagem total de validadores pode sair em um dia específico. Por padrão, quatro (4) validadores podem sair por época (a cada 6,4 minutos ou 900 por dia). Um (1) validador adicional tem permissão para sair a cada 65.536 (216) validadores adicionais acima de 262.144 (218). Por exemplo, com mais de 327.680 validadores, cinco (5) podem sair por época (1.125 por dia). Com uma contagem total de validadores ativos acima de 393.216, sies (6) poderão sair, e assim por diante.

À medida que mais validadores sacam, o número máximo de validadores que saem reduz gradualmente para um mínimo de quatro, para evitar intencionalmente que grandes quantidades desestabilizadoras de ETH participado sejam sacadas simultaneamente.

Detalhamento da inflação pós-fusão

  • Fornecimento total de ETH: ~120.520.000 ETH (no momento do The Merge, em setembro de 2022)
  • Emissão da camada de execução: 0
  • Emissão da camada de consenso: o mesmo que acima, ~0.52% taxa de emissão anualizada (com 14 milhões de ETH totais em stake)
Taxa total de emissão anualizada: ~0.52%

Redução líquida na emissão anual de ETH: ~88,7% (4,61% - 0,52%) / 4,61% * 100)

A queima

A força oposta à emissão de ETH é a taxa em que o ETH é queimado. Para uma transação executar no Ethereum, a taxa mínima (conhecida como “taxa base”) deve ser paga, a qual flutua continuamente (bloco a bloco) dependendo da atividade da rede. A taxa é paga no ETH e é necessária para que a transação seja considerada válida. Essa taxa é queimada durante o processo de transação, removendo-a de circulação.

A queima de taxas foi lançada com a atualização London em agosto de 2021 e permanece inalterada desde o The Merge.

Além da queima de taxas implementada pela atualização London, os validadores também podem incorrer em penalidades por estarem offline ou, pior ainda, eles podem ser removidos por quebrar regras específicas que ameaçam a segurança da rede. Essas penalidades resultam na redução de ETH do saldo do validador, que não é recompensado diretamente para nenhuma outra conta, efetivamente queimando/retirando-o de circulação.

Calculando o preço médio do gás para deflação

Conforme discutido acima, a quantidade de ETH emitido em um determinado dia depende do total de ETH em stake. No momento da produção deste texto, isso equivale a aproximadamente 1.700 ETH/dia.

Para determinar o preço médio do gás necessário para compensar completamente essa emissão, em um determinado período de 24 horas, começaremos calculando o número total de blocos em um dia, dado um tempo de bloco de 12 segundos:

  • (1 bloco/12 segundos) * (60 segundos/minuto) = 5 blocos/minuto
  • (5 blocos/minuto) * (60 minutos/hora) = 300 blocos/hora
  • (300 blocos/hora) * (24 horas/dia) = 7.200 blocos/dia

Cada bloco tem como alvo 15x10^6 gás/bloco (mais sobre gás). Usando isso, podemos calcular o preço médio do gás (em unidades de gwei/gás), necessário para compensar a emissão, dada uma emissão diária total de ETH de 1.700 ETH:

  • 7.200 blocos/dia * 15x10^6 gás/bloco *Y gwei/gás* 1 ETH/ 10^9 gwei = 1.700 ETH/dia

Resolvendo para Y:

  • Y = (1.700(10^9))/(7.200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei (arredondamento para apenas dois dígitos significativos)

Outra maneira de reorganizar esta última etapa seria substituir 1.700 por uma variável X que represente a emissão diária de ETH e simplificar o restante para:

  • Y = (X(10^3)/(7.200 * 15)) = X/108

Podemos simplificar e escrever isso como uma função de X:

  • f(X) = X/108 em que X é a emissão diária de ETH e f(X) representa o preço de gwei/gás necessário para compensar todos os ETH recém-emitidos.

Assim, por exemplo, se X (emissão diária de ETH) aumentar para 1.800 com base no total de ETH em stake, f(X) (gwei necessário para compensar toda a emissão), então seria 17 gwei (usando 2 dígitos significativos)

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