Debata: PoW vs. PoS

Debata mezi Lyn Alden a Justinem Drakem o základních kompromisech mezi důkazem prací (PoW) a důkazem podílem (PoS), kterou moderují Ryan Sean Adams a David Hoffman v podcastu Bankless. Toto video se podrobně zabývá ekonomickou bezpečností, zotavením z 51% útoku a filozofickými rozdíly mezi komoditními a akciovými peněžními systémy.

Tento přepis je přístupnou kopií původního přepisu videa (opens in a new tab) zveřejněného podcastem Bankless. Byl lehce upraven pro lepší čitelnost.

Úvod (0:00)

Ryan Sean Adams: Vítejte v Bankless, kde prozkoumáváme hranice internetových peněz a internetových financí. Tady je Ryan Sean Adams, jsem tu s Davidem Hoffmanem a jsme tu, abychom vám pomohli stát se více 'bankless' (nezávislými na bankách). Lidi, dnes vás čeká opravdová lahůdka. Máme tu dva odborníky na důkaz podílem (PoS) a důkaz prací (PoW), kteří budou debatovat o tom, co je lepší pro vytvoření globálního peněžního systému – krypto peněžního systému – zda důkaz prací (PoW) nebo důkaz podílem (PoS). V dnešní epizodě vystoupí Lyn Alden a Justin Drake. Budeme mluvit o několika věcech. Za prvé: co poskytuje největší ekonomickou bezpečnost, důkaz prací (PoW) nebo důkaz podílem (PoS)? Za druhé: co poskytuje nejlepší odstrašení a schopnost zotavení tváří v tvář obávanému 51% útoku? Za třetí: co minimalizuje moc správy pro elity – co dává více „moci lidu“? Za čtvrté: jaký systém je ekonomicky nejspravedlivější pro účast? A za páté – to je můj osobní favorit – konverzace o tom, že důkaz prací (PoW) jsou spíše komoditní peníze a důkaz podílem (PoS) spíše akciové peníze.

David Hoffman: První polovina epizody se napsala v podstatě sama. Vážně jsem uvažoval, že si půjdu udělat popcorn, protože jako moderátoři jsme nemuseli dělat vůbec nic. Lyn a Justin se toho prostě chopili a vedli konverzaci vlastním směrem. Ve druhé polovině jsme pak začali konverzaci usměrňovat, shrnovat a zpracovávat věci, které zazněly. Také se mi moc líbila závěrečná prohlášení. Celkově jsem prostě velmi rád, že v tomto velmi kmenovém světě krypta máme lidi jako Lyn Alden a Justin Drake, kteří mohou přijít do podcastu a prostě se bavit o věcech bez křiku, který byste našli na Twitter Spaces – velmi uctivá konverzace.

Ryan Sean Adams: Představte si, že vedete dospělou konverzaci o kryptu. Fantastické argumenty z obou stran, skvěle formulované. Chci vám představit opakovaného hosta podcastu Bankless, zakladatelku Lyn Alden Investment Strategy – Lyn Alden. Je přední odbornicí na makro trhy. Dlouhodobě je zastánkyní sítě Bitcoin a obecně věří, že důkaz prací (PoW) je pro vytvoření nového globálního peněžního systému vhodnější než důkaz podílem (PoS). Na toto téma také napsala článek, který byl hojně čtený, velmi dobře šířený a dobře vyargumentovaný. Na druhé straně tu máme Justina Drakea, výzkumníka v Nadaci Ethereum a průkopníka myšlenky „ETH jako ultrazvukové peníze“ (ultrasound money). Věří, že důkaz podílem (PoS) vytváří aktivum s monetárními vlastnostmi, které budou 20. léta 21. století potřebovat. Justine, jak se máš?

Justin Drake: Mám se skvěle, díky moc za pozvání, pánové.

Rámování debaty: monetární prémie (7:30)

Ryan Sean Adams: Chci začít tou hlavní otázkou. Myslím, že se snažíme odpovědět na meta otázku, zda je důkaz prací (PoW) nebo důkaz podílem (PoS) vhodnější pro akumulaci monetární prémie – v podstatě který z těchto dvou protokolů konsensu je vhodnější k tomu, aby z kryptoměny udělal peníze. Justine, souhlasíš, že je to správné rámování?

Justin Drake: Ano, myslím, že to je ta hlavní otázka a v podstatě se to scvrkává na to, o čem mechanismus konsensu vůbec je – je to o bezpečnosti. Na mechanismus konsensu se můžeme dívat optikou ekonomické bezpečnosti, bezpečnosti správy, fyzické bezpečnosti, kvantové bezpečnosti a možná i „meme bezpečnosti“. Monetární prémie je do značné míry o tom mít ty nejlepší memy, a já věřím, že důkaz podílem (PoS) má potenciál pro mnohem lepší memy než důkaz prací (PoW), pokud jde o pohled na peněžní toky (cash flow).

Ryan Sean Adams: Lyn, myslíš si, že je to správné rámování?

Lyn Alden: Myslím, že je to dobrý způsob, jak to formulovat. V současném systému máme v podstatě aktiva typu důkaz prací (PoW) a důkaz podílem (PoS). Akcie – protože vlastníte podíl (stake) v dané společnosti – jsou důkazem podílem (PoS). Váš stake vám umožňuje vykonávat určitou míru kontroly nad touto společností. A máme běžné komodity, které jsou víceméně aktivy typu důkaz prací (PoW). V historii jsme viděli, že obě aktiva mohou získat určitou míru monetární prémie. Otázkou zůstává, co je pro monetární prémii nejvhodnější a co je schopno ji získat a udržet ve velmi dlouhém horizontu.

Justin Drake: Chci do toho vstoupit a argumentovat, proč je tato analogie mezi akciemi a důkazem podílem (PoS) možná špatná. V kontextu akcií máte právo hlasovat o čemkoli – můžete zcela změnit pravidla společnosti. V konsensu důkazu podílem (PoS) účastníci konsensu nemohou jen tak svévolně měnit pravidla. Nemohou říct „prostě si každý dáme tisíc ETH“ – to by byla neplatná transakce. Účastníci konsensu jsou nakonec zodpovědní komunitě, a to je obrovský rozdíl oproti akciím.

Komoditní peníze vs. akciové peníze (10:06)

Ryan Sean Adams: Lyn, chceš pokračovat v té konverzaci o důkazu prací (PoW) jako komoditě a důkazu podílem (PoS) jako akciích?

Lyn Alden: Souhlasím, že existují různé typy systémů důkazu podílem (PoS) – některé vám dávají větší kontrolu než jiné. Pokud bych se měla zaměřit na definování důkazu prací (PoW) jako komoditních peněz, zašla bych tak daleko, že bych řekla, že pokud máte systém důkazu prací (PoW) s bombami obtížnosti (difficulty bombs) nebo velmi velkými bloky či uzly, které je těžké provozovat, začíná to mít také vlastnosti podobné akciím. Pokud jde o komoditu, producenti nemají žádný vliv například na vlastnosti mědi. Vrátím-li se k analogii důkazu podílem (PoS) a akcií – akcionáři v korporaci mohou provádět změny, ale nemohou provádět změny, které porušují zákon. V důkazu podílem (PoS) lidé, kteří drží kapitál, rozhodují o tom, které transakce budou zpracovány – na to je jejich stake víceméně omezen.

Justin Drake: Účastníci konsensu se mohou pokusit o dvě věci. Za prvé: hard fork – učinit neplatné transakce nějakým způsobem platnými. To porušuje „zákon“ stanovený uživateli. Za druhé: omezit, které transakce jsou zpracovávány – to, čemu říkáme soft fork, což je v podstatě cenzura. Otázkou tedy je: který systém je nejméně náchylný k cenzurním útokům? Sociální vrstva musí zasáhnout a jednou z obrovských výhod důkazu podílem (PoS) je, že sociální vrstva má nástroje k zásahu, když dojde k cenzuře ze strany účastníků konsensu, zatímco důkaz prací (PoW) je nemá.

David Hoffman: Je to tak, Lyn, že věříš, že jakákoli monetární prémie důkazu podílem (PoS) se více podobá akciím a méně komoditě? Nebo je v tom nějaká granularita?

Lyn Alden: Myslím, že existuje určité spektrum, ale z větší části je to spíše jednosměrka. Existuje mnoho způsobů, jak se stát akcií, ale jen velmi málo způsobů, jak se stát komoditou. Komodity jsou ze své podstaty poněkud vzácné a neměnné. Způsoby, jak vytvořit skutečnou komoditu v digitálním světě, jsou extrémně omezené.

51% útoky: odstrašení a zotavení (15:30)

Justin Drake: Chci porovnat důkaz prací (PoW) a důkaz podílem (PoS) v tom, co je nejméně náchylné k cenzurním útokům. Jednou z obrovských výhod důkazu podílem (PoS) je, že sociální vrstva má nástroje k zásahu. V důkazu prací (PoW), pokud přijde 51% útočník, shrábne každý kousek odměny, každý kousek emise, každý transakční poplatek. Poctiví těžaři se vypnou, protože nedává smysl spotřebovávat elektřinu bez příjmu. Pak chtějí likvidovat a prodávají svůj hardware. Útočník může tento hardware koupit za zlomek ceny a posílit tak svou pozici. I kdyby se komunitě podařilo zorganizovat protiútok, trvalo by měsíce, ne-li roky, než by se zorganizoval.

V důkazu podílem (PoS) existuje velmi přímočaré zmírnění: odstranit útočníka ze sady validátorů prostřednictvím nuceného vyloučení. V Ethereu, pokud chcete zdvojnásobit množství stakovaných ETH, trvá to zhruba 200 dní. Takže vykopnutí útočníka vám získá 200 dní. Komunita by také mohla zničit všechny nahromaděné odměny, provést částečnou penalizaci (slashing), nebo dokonce zničit celý stake útočníka. Pokud je stakováno 10 milionů ETH a k útoku potřebujete dalších 10 milionů, a každý útok vás stojí 10 milionů – při pouhých 120 milionech ETH v oběhu se útok může stát pouze 11krát. Je to téměř černobílé – důkaz podílem (PoS) je pro zotavení z útoků jasně nadřazený.

Lyn Alden: Rozdíl mezi těžbou a stakingem jako zdroji kontroly spočívá v tom, že staking vyžaduje malou nebo žádnou entropii. Jakmile držíte moc, hromadíte další moc. V těžbě – ať už fyzických komodit nebo digitálních – jde o velmi kapitálově náročný byznys. Musíte neustále vkládat čerstvý kapitál, abyste si udrželi své odměny. Těžařům to nepřináší velkou hodnotu, kromě marží.

Pokud jde o bezpečnost, nejde jen o 51% útoky – jde také o chyby (bugs). Důkaz podílem (PoS) je ze své podstaty mnohem složitější. Mnohem více bych se obávala chyb než toho, že největší řetězce budou čelit 51% útoku. Ve světě, kde vše funguje dokonale, má důkaz podílem (PoS) vyšší náklady na útok. Ale protože je důkaz podílem (PoS) ze své podstaty složitější, existují větší plochy pro útok.

Pro zotavení z 51% útoků: jedinou cestou v důkazu podílem (PoS) je provést soft fork a vzít lidem kapitál. Pokud to formulujete jako odebrání kapitálu útočníkovi, zní to dobře. Ale útočníkem může být regulovaný správce (custodian) – berete kapitál lidem, kteří s útokem neměli nic společného.

Složitost, chyby a klientská diverzita (30:35)

Justin Drake: Složitost není nutně zlo. Lidstvo na ní prosperuje. Pokud jde o složitost důkazu podílem (PoS) – ano, je složitější, minimálně 10x, možná 100x. Ale je to složitost, kterou jsme v tuto chvíli zkrotili. Máme pět různých klientů, kteří implementovali protokol, každý s malými týmy pěti až deseti lidí. Klientská diverzita umožňuje komunitě koupit si pojištění proti chybám.

K tématu neustálého připojení online – tomu, co nazýváme slabá subjektivita – pokud jste byli offline, synchronizujete se s částečně důvěryhodným kontrolním bodem. Bitcoin má tyto kontrolní body všude možně. Doslova v C++ kódu Bitcoin Core je asi 12 kontrolních bodů. Kdyby existoval útočník, který by přepsal historii od bloku genesis, tento řetězec by nebyl platný, protože vývojáři do kódové základny vložili subjektivní kontrolní body. Když si stáhnete software, důvěřujete kódu, důvěřujete GitHubu, důvěřujete svému operačnímu systému. Existují nejrůznější místa, kde efektivně důvěřujete počátečnímu kontrolnímu bodu.

Lyn Alden: Popsala bych důkaz prací (PoW) jako ze své podstaty obnovující se. Každý dolar, který jde do tohoto prostoru, s sebou nese soubor rozhodnutí – jaký hardware koupit, v jakém měřítku, jaký zdroj energie. To vyžaduje neustálou sérii dobrých rozhodnutí k udržení účasti. V předtěženém (pre-mined) systému důkazu podílem (PoS) mají ti, kteří nakoupili brzy, trvalou strukturální výhodu. Důkaz prací (PoW) vyžaduje neustálou sérii dobrých rozhodnutí, abyste si udrželi schopnost se účastnit.

Při pohledu na dlouhodobé směřování důkazu prací (PoW) uvidíte rostoucí integraci mezi těžaři a výrobci energie. Elektrická síť přirozeně musí nadprodukci elektřiny. Systémy důkazu prací (PoW) jsou opravdu dobrým nástrojem pro vyrovnávání zátěže (load balancer) pro nevyužitou (stranded) energii. Nejlevnějším zdrojem elektřiny je prakticky bezplatná nevyužitá energie. Právě teď má největší zařízení na těžbu sítě Bitcoin na světě asi 1 % celkového hashovacího výkonu – je to již strukturálně decentralizované.

Spravedlnost a argument „bohatí bohatnou“ (40:20)

Justin Drake: V důkazu podílem (PoS) máte dokonalou spravedlnost – vložíte jednu jednotku kapitálu a získáte přesně stejné množství odměn bez ohledu na to, jak jste velcí nebo malí. V důkazu prací (PoW) mají velké ryby nespravedlivé výhody. Pokud jste drobný těžař kupující jednu těžební sestavu (rig), přeplácíte 2x, 3x, 4x, 5x ve srovnání s profesionálními těžaři, kteří nakupují ve velkém. Kvůli Mooreovu zákonu mají útočníci, kteří chtějí zaútočit, výhodu – mohou si vybrat ten nejnovější, nejmodernější hardware. Cena elektřiny je pro ně do značné míry irelevantní, protože 51% útok stačí provádět jen jeden den nebo jeden týden. 99 % nákladů je v těžebních sestavách a infrastruktuře, ne v elektřině.

Skutečnost, že důkaz prací (PoW) je ze své podstaty nespravedlivý, vytváří výhody pro útočníka. K penalizaci správců (custodians) – jedním z nástrojů, které má komunita k dispozici, je nucené vyloučení. Neexistuje žádná pokuta – prostě je jen odstraňujete z pozice účastníků konsensu. V Ethereu vám to získá 200 dní. Mohli byste zmrazit prostředky na pět let, provést částečnou penalizaci nebo úplnou penalizaci. Existuje široká škála nástrojů, které v důkazu prací (PoW) nejsou vůbec k dispozici.

Lyn Alden: Přeformulovala bych „ze své podstaty nespravedlivý“ na „ze své podstaty obnovující se“. Každý vložený dolar s sebou nese soubor rozhodnutí. Místo toho, aby měli dřívější účastníci trvalou výhodu, vyžaduje důkaz prací (PoW) neustálou sérii dobrých rozhodnutí k udržení účasti. V systému důkazu podílem (PoS), kde získáte stake a ten ze své podstaty poskytuje příjem, jste získali trvalý stake bez průběžných vstupních nákladů. Postupem času se to konsoliduje do menšího počtu vlastníků držících větší podíly.

V důkazu prací (PoW) si v podstatě pronajímáte svou schopnost spravovat systém. Vaše stroje degradují, váš zdroj energie se může stát méně efektivním, váš hardware přestává být špičkový. Je to neustálá série rozhodnutí spíše než systém, který ze své podstaty zvýhodňuje lidi, kteří nakoupili jako první. Bez ohledu na to, kolik bitcoinů má Michael Saylor, má nulovou kontrolu nad tím, jaké transakce jsou zpracovávány.

Důkaz prací jako „důkaz podílem s kroky navíc“ (50:16)

Justin Drake: Neznám nikoho – a to jsem v tomto prostoru už téměř deset let – kdo by v tuto chvíli těžil Bitcoin jako jednotlivec. Všechno je to průmyslové. Na druhou stranu, u důkazu podílem (PoS) všichni v tomto hovoru – možná kromě tebe, Lyn – stakují jako jednotlivci. Diverzita u důkazu podílem (PoS) je mnohem, mnohem větší. Bariéra vstupu je mnohem nižší – v podstatě potřebujete jen počítač běžící 24/7.

Při těžbě sítě Bitcoin se děje to, že máte dvě třídy lidí. Drobní těžaři si možná neuvědomují, že prodělávají – v dolarovém vyjádření jsou ziskoví, protože cena bitcoinu stoupla, ale v bitcoinovém vyjádření vložili 10 bitcoinů a dostali zpět tři. Profesionální těžaři kupují futures na hashovací výkon, futures na energii, vyrábějí si vlastní čipy – minimální investice je alespoň 10 milionů dolarů za třínanometrový čip.

K argumentu „bohatí bohatnou“ u důkazu podílem (PoS): vnímám to jako zachování bohatství. Bohatí zůstávají stejně bohatí, jako byli. Při stakingu platíte náklady obětované příležitosti – zhruba 3 % – a dostáváte kompenzaci. Čistě vzato, provádíte zachování bohatství. Profesionální těžaři zajišťují riziko pomocí finančních produktů – futures na elektřinu, futures na hashovací výkon – a uzamykají si tak svůj zisk. Ve skutečnosti je důkaz prací (PoW) jen důkaz podílem (PoS) s kroky navíc. Riziko lze odstranit pomocí finančních produktů a na konci dne máte v podstatě stejný finanční produkt se stejnými riziky a výnosy.

Lyn Alden: Jednou z velkých výzev koncentrace bohatství v historii je, že bohatství plodí další bohatství. V systému důkazu podílem (PoS), pokud získáte stake, ze své podstaty poskytuje příjem navždy bez průběžných vstupních nákladů. V důkazu prací (PoW) si pronajímáte svou schopnost spravovat systém. Vaše stroje degradují, vaše zdroje energie se mění, váš hardware přestává být špičkový. Je to neustálá série rozhodnutí, ne systém, který ze své podstaty zvýhodňuje ty, kteří nakoupili jako první.

Ke klientské diverzitě – alespoň když jsem to naposledy kontrolovala, největší klient má asi 84 % klientů Etherea. Máte určitou míru diverzifikace, ale je to také částečná iluze. V praxi je jednou z klíčových věcí, která chrání před chybami, mít co nejjednodušší kódovou základnu.

NIST, kvantové počítače a dlouhodobé fundamenty (55:04)

Justin Drake: Pokud chceme být internetem peněz, potřebujeme časové měřítko v řádu samotného internetu – desetiletí, ne-li staletí. Složitost je něco, co má poločas rozpadu možná jeden rok – dá se zkrotit a zocelit. Postupem času, jak je zabezpečeno velké množství hodnoty, lze systémům důvěřovat. Chyby budou opraveny, systém se zocelí. Měli bychom se dívat na dlouhodobé fundamenty. Ukazuje se, že důkaz prací (PoW) bude v příštích 20 až 30 letech zcela narušen kvantovými počítači. Ano, existují krátkodobé obavy ze složitosti, ale pokud si odmyslíte detaily a zaměříte se na fundamenty, existují fundamentální důvody, proč být ohledně důkazu prací (PoW) pesimistický (bearish).

Historický argument komoditních peněz (1:00:34)

David Hoffman: Lyn, tak trochu ses ujala vedení jako makro komentátorka zaměřující se na komoditní trhy. Zastánci Bitcoinu se často zaměřují na komoditní vlastnosti a na to, jak Bitcoin spotřebovává energii jako komoditu. Je to částečně morální argument – že komoditní peníze jsou pro svět prostě vhodnějšími penězi?

Lyn Alden: Přistupuji k tomu převážně z makro pohledu. Když se podíváte do historie, to, čeho se vzdáváte, když přecházíte od komoditních peněz k penězům založeným na podílu (stake), je to, že se to posouvá směrem ke správě. Před začátkem 20. století jste měli komoditní peníze – důkaz prací (PoW) ve formě zlata – s vrstvami podílu (stake) nad nimi. Jak jste přešli k čistě fiat penězům, v podstatě jste přešli na důkaz podílem (PoS). Federální rezervní systém (Fed) je v podstatě systém důkazu podílem (PoS), ale ne na blockchainu. Máte 12 regionálních rezervních bank vlastněných komerčními bankami – jejich zastoupení je založeno na jejich kapitálu, jejich podílu (stake). Federální výbor pro volný trh (FOMC) má směsici federálně jmenovaných a bankami jmenovaných úředníků, kteří určují politiku.

Postupem času to směřuje k centralizaci. Jak se hromadí dluh, systém je stále více ovládán vládou, protože musí monetizovat dluhy a zachraňovat systém. S vynálezem Bitcoinu máte znovuzavedení komoditních peněz, což lidem umožňuje zvolit si jiný systém.

David Hoffman: Není v tomto argumentu zakódováno – nepředstavuje důkaz podílem (PoS) fiat systém a důkaz prací (PoW) komoditní peníze jako zlato? Nakolik je to technický objektivní argument versus subjektivní argument o spravedlnosti?

Lyn Alden: Osobně k tomu přistupuji z pohledu taktického rizika. Který systém má nejmenší pravděpodobnost extrémních rizik (tail risks)? Co je optimalizováno pro to, o co se to snaží? Pokud jde o argument spravedlnosti, částečně se to míchá s různými věcmi – důkaz prací (PoW) versus důkaz podílem (PoS) je jeden aspekt a vzácnost tokenů je další.

Motor vzácnosti vs. motor likvidity (1:10:31)

Justin Drake: Důkaz prací (PoW) a důkaz podílem (PoS) jsou z pohledu memů téměř přesným opakem. U důkazu podílem (PoS) máte to, co nazývám motorem vzácnosti – mechanismus, který mění likvidní ETH na zmrazené ETH používané jako zajištění. Moje projekce říkají, že zhruba polovina veškeré nabídky ETH bude nakonec stakována. U důkazu prací (PoW) je to naopak – emise a transakční poplatky, které těžaři vydělají, musí být prodány na pokrytí nákladů na elektřinu a hardware. Vytvořili jste motor likvidity, který neustále zaplavuje trh (market-dumping). Pokud se ptáte, který systém je nejlepší pro vytvoření peněz pro internet – ten, který neustále prodává, nebo ten, který povzbuzuje lidi k držení – myslím, že je zřejmé, co je z pohledu memů cennější.

Lyn Alden: Čím více se systém snaží dělat, tím horší bude v jakékoli jedné věci. Jak se Ethereum snažilo zpřísnit svou monetární politiku, pravděpodobně ztratilo podíl na trhu v decentralizovaných financích (DeFi) – z 97 % celkové uzamčené hodnoty (TVL) na konci roku 2020 na současných 55 %. Zatím Bitcoin nemá skutečnou konkurenci ze strany jiných systémů. Krátká období konkurence – memy Dogecoinu, Bitcoin Cash – časem vyblednou. Jeden svět je založen na správě a zatraktivnění vašeho ekosystému. Druhý se scvrkává na to, co je nejtvrdší – co je nejlepší v tom být penězi.

Správa, neměnnost a samosvrchovanost (1:15:36)

Lyn Alden: Minimálně systém důkazu podílem (PoS) dává držitelům jednotek větší slovo v tom, které transakce jsou zpracovávány a které jsou cenzurovány. Ale kdo může změnit protokol a jak – to přesahuje debatu o důkazu prací (PoW) vs. důkazu podílem (PoS). Můžete mít systémy důkazu prací (PoW), které vypadají více jako akcie – s bombami obtížnosti nebo super velkými bloky, takže lidé nemohou provozovat svůj vlastní uzel.

Memem Bitcoinu je samosvrchovanost. Provozujete svůj vlastní uzel, uzly jsou malé, nevyžaduje to mnoho zdrojů ani za deset let. Jakékoli aktualizace jsou volitelné (opt-in) – můžete si ponechat svůj stávající uzel. To maximalizuje samosvrchovanost. Pokud vložíte bomby obtížnosti, vývojáři jdou určitým směrem a vy nemáte možnost volby.

David Hoffman: Nespoléhá oddělení ASIC od BTC – vyžadující neustálé další investice – na skutečnost, že návratnost kapitálu je v důkazu prací (PoW) méně významná než v důkazu podílem (PoS)?

Lyn Alden: U komoditních peněz mají producenti zřídkakdy velkou kontrolu. Zlato má velmi vysoký poměr zásob k toku (stock-to-flow) – těžaři zlata nemají nad systémem prakticky žádnou kontrolu. To platí i v ekosystému Bitcoinu. Během válek o velikost bloku většina těžařů podporovala zvětšení bloku a přesto to nedokázali prosadit. Provozovatelé uzlů to odmítli. Tato kombinace rozdělení moci – kde můžete prostě provozovat uzel a stát se samosvrchovaným, a odděleně vám těžba dává dočasnou schopnost řadit transakce, ale žádnou trvalou alokaci – je to, co udržuje decentralizovaný systém.

Vyvrácení argumentu „bohatí bohatnou“ (1:25:13)

Justin Drake: K argumentu „bohatí bohatnou“ u důkazu podílem (PoS) – vnímám to jako zachování bohatství, ne jako násobení bohatství. Při stakingu platíte náklady obětované příležitosti zhruba 3 % a dostáváte kompenzaci. Čistě vzato, provádíte zachování bohatství. Profesionální těžaři dělají to samé – zajišťují riziko pomocí futures a uzamykají si výnosy, které zhruba odpovídají nákladům obětované příležitosti. Ve skutečnosti je důkaz prací (PoW) jen důkaz podílem (PoS) s kroky navíc. Riziko lze odstranit pomocí finančních produktů a na konci dne máte v podstatě stejný finanční produkt.

Lyn Alden: To, co dělá komoditní systém decentralizovaným, je kombinace malých uzlů a oddělené těžby. Bez ohledu na to, kolik bitcoinů někdo drží, má nulovou kontrolu nad řazením transakcí. To je rozdělení moci. Pokud se chystáte co nejvíce přiblížit neměnnosti v digitálním světě, navrhujete systém, který je velmi decentralizovaný, je velmi těžké mu vnutit změny, a to buď bez změn, nebo s volitelnými (opt-in) změnami. Cokoli, co se od tohoto modelu odchyluje – neustálé nucené zapojení malého týmu vývojářů, vývojových center, nadací – je ze své podstaty více podobné akciím bez ohledu na mechanismus konsensu.

Závěrečné argumenty (1:30:42)

Ryan Sean Adams: Byla to fantastická konverzace. Byla to pravděpodobně nejlepší konverzace o důkazu podílem (PoS) versus důkazu prací (PoW) v historii. Čas na závěrečné argumenty. Justine, proč je důkaz podílem (PoS) nejlepším způsobem, jak vytvořit krypto peníze?

Justin Drake: Když chceme budovat peníze, to, co chceme, je monetární prémie. Potřebujete Schellingův bod – koordinační bod, který zaměří pozornost na jedno konkrétní aktivum. Musíme porovnat důkaz prací (PoW) a důkaz podílem (PoS). Pokud jde o ekonomickou bezpečnost: za každých 100 dolarů ekonomické bezpečnosti platí důkaz podílem (PoS) asi 5 dolarů ročně prostřednictvím emise – zhruba 5% APR. U důkazu prací (PoW) jsou náklady na údržbu zhruba 100 dolarů ročně. To je 20násobné zlepšení ekonomické efektivity. Beacon chain má 32 miliard dolarů ekonomické bezpečnosti. Bitcoin má asi 10 miliard dolarů – zhruba 50 dolarů za terahash/sekundu krát 200 milionů terahashů/sekundu.

Tato efektivita otevírá možnost klesající nabídky – transakční poplatky při spálení mohou převýšit emisi. To je rozlišovací faktor z hlediska vzácnosti. Kvalitativně je tím opravdu velkým faktorem to, že dáváme komunitě – sociálnímu konsensu – pravomoc působit jako pojistka, pokud účastníci konsensu zneužijí svou moc. V kontextu Bitcoinu věřím, že komunita tuto pojistnou pravomoc nemá. Abych to shrnul: důkaz podílem (PoS) vyniká, protože má mnohem větší bezpečnost, a to jak kvantitativně, tak kvalitativně, a to otevírá memy podložené skutečnými fundamenty.

Ryan Sean Adams: Lyn, závěrečné argumenty – proč je důkaz prací (PoW) nejlepším způsobem, jak vytvořit krypto peníze?

Lyn Alden: Historicky, když se podíváme na věci, které získávají monetární prémii, jsou to věci, které jsou nejtvrdší – nejvíce neměnné, kde technologie nemůže přijít a najít lepší nebo zvýšit nabídku. Chcete aktivum, kde drtivou většinu jeho hodnoty tvoří monetární prémie a jen velmi málo prémie za užitečnost. Zlato je drženo převážně pro svou monetární prémii; ropa je výhradně pro užitečnost; stříbro je někde uprostřed.

Pokud byste navrhovali blockchain s cílem maximalizovat monetární vlastnosti, vytvořili byste takový, jehož téměř jediným účelem je být penězi – a obětovali byste všechno ostatní. Dokonalá vidlička by byla jen vidlička, ne vidlička, lžíce a nůž v jednom. Nejblíže dokonalým penězům je něco mimořádně jednoduchého. Historie ukazuje, že složitost se sama od sebe nevyřeší. Americké letectvo používalo osmipalcové diskety jako součást procesu odpalování jaderných zbraní ještě před třemi lety. Udržovali to extrémně jednoduché, aktualizovali velmi pomalu, odpojené od všeho ostatního. Pokud jde o ty nejkritičtější věci, postupujeme velmi pomalu a udržujeme věci co nejjednodušší.

Pokud jde o peníze vhodné pro uložení vaší firemní pokladny, alokaci části vašeho nadačního fondu nebo držení 10 % či více vašeho čistého jmění – nebo správu státních rezerv představujících desetiletí nahromaděných obchodních přebytků – historicky bylo nejlepší zlato. Nyní máme nové konkurenty. Vybrali byste si ten nejvíce decentralizovaný, nejvíce neměnný, ten, který neobětuje žádnou z těchto vlastností. To neznamená, že jiné systémy nejsou cenné – to, že má hodnotu zlato, neznamená, že akcie Tesly ji nemají. Jsou to různé věci, které dělají různé věci. Dokonalé peníze jsou ochotny obětovat téměř vše ostatní, aby měly dokonalé atributy peněz – jejichž hlavním účelem je být drženy a občas s nimi transaktovat, ve srovnání s něčím, co se snaží být švýcarským kapesním nožem.

Závěr (1:40:14)

Ryan Sean Adams: Chci ještě jednou poděkovat Lyn Alden a Justinu Drakeovi, že se k nám připojili a vedli tu nejlepší debatu, jakou jsem kdy slyšel o důkazu prací (PoW) versus důkazu podílem (PoS). Také zvláštní poděkování Lyn za to, že přišla do prostředí, které by někteří mohli vnímat jako „hřiště soupeře“.

David Hoffman: Úkoly pro vás na dnešek, posluchači Bankless – za prvé, běžte si tu epizodu poslechnout znovu. Myslím, že byla tak dobrá. Lyn Alden má svůj článek o důkazu podílem (PoS), na který jsme odkazovali, a Justin Drake vychrlil nějaká čísla o ekonomické bezpečnosti ETH versus Bitcoin – ty dáme do poznámek k epizodě. Rizika a vyloučení odpovědnosti: nic z toho nebyla finanční rada. Krypto je rizikové, decentralizované finance (DeFi) jsou rizikové, rozhodně byste mohli přijít o to, co vložíte. Ale my míříme na západ. Tohle je hranice.