NFT란 무엇이며 탈중앙화 금융 (DeFi)에서 어떻게 사용될 수 있을까요?

파인매틱스(Finematics)가 이더리움의 대체 불가능한 토큰(NFT)의 작동 원리와 토큰 표준, 사용 사례, NFT 담보 대출 등 탈중앙화 금융 (DeFi)과의 교차점을 설명합니다.

이 대본은 파인매틱스에서 게시한 원본 비디오 대본 (opens in a new tab)의 접근성 향상 버전입니다. 가독성을 위해 약간 편집되었습니다.

대체 가능(Fungible) 대 대체 불가능(non-fungible) (0:00)

먼저 '대체 가능(fungible)'이라는 단어부터 시작하겠습니다. 대체 가능하다는 것은 자산의 개별 단위가 서로 교환 가능하고 구별할 수 없음을 의미합니다. 대체 가능한 자산의 좋은 예는 통화입니다. 5달러 지폐는 항상 다른 5달러 지폐와 가치가 같습니다. 모든 5달러 지폐는 동일한 가치를 지니기 때문에 어떤 5달러 지폐를 받든 크게 신경 쓰지 않습니다.

하지만 대체 불가능한 자산의 경우, 각 단위는 고유하며 다른 것으로 직접 대체할 수 없습니다. 좋은 예가 비행기 티켓입니다. 비행기 티켓은 비슷해 보일 수 있지만, 각각 다른 승객 이름, 목적지, 출발 시간, 좌석 번호를 가지고 있습니다. 비행기 티켓을 다른 티켓과 스왑하려고 하면 심각한 문제가 발생할 수 있습니다.

또 다른 예는 트레이딩 카드입니다. 비슷해 보일지라도 각 카드는 다른 속성을 가지고 있습니다. 제작 연도나 카드의 보존 상태 같은 요소가 차이를 만들 수 있습니다. 대체 불가능한 것의 극단적인 예는 예술 작품입니다. 예를 들어, 그림은 보통 단 하나의 원본으로만 만들어집니다.

NFT의 속성 (2:13)

이제 '대체 불가능'이 무엇을 의미하는지 알았으니, NFT의 가장 일반적인 속성을 살펴보겠습니다.

• 고유성(Unique) — 각 NFT는 일반적으로 토큰의 메타데이터에 저장되는 서로 다른 속성을 가지고 있습니다.
• 증명 가능한 희소성(Provably scarce) — 일반적으로 NFT의 수는 제한되어 있으며, 극단적인 예로 단 하나의 사본만 존재하기도 합니다. 토큰의 수는 블록체인에서 확인할 수 있습니다.
• 불가분성(Indivisible) — 대부분의 NFT는 더 작은 단위로 나눌 수 없으므로, NFT의 일부만 구매하거나 전송할 수 없습니다.

표준 토큰과 마찬가지로 NFT 역시 자산의 소유권을 보장하고, 쉽게 전송할 수 있으며, 위조가 불가능합니다.

토큰 표준: ERC-20, ERC-721, 및 ERC-1155 (3:17)

NFT는 스마트 컨트랙트 프로그래밍을 지원하는 모든 블록체인에서 구현될 수 있지만, 가장 주목할 만한 표준은 이더리움의 ERC-721과 ERC-1155입니다. NFT 표준에 대해 자세히 알아보기 전에, 비교에 유용할 수 있도록 ERC-20을 간단히 요약해 보겠습니다.

ERC-20은 이더리움 블록체인에서 토큰을 생성하기 위한 잘 알려진 표준입니다. 예로는 USDT나 DAI 같은 스테이블코인과 LEND, YFI, SNX, UNI 같은 탈중앙화 금융 (DeFi) 토큰이 있습니다. ERC-20은 대체 가능 토큰을 생성할 수 있게 해줍니다. 이 표준에 따라 생성된 모든 토큰은 완전히 구별할 수 없습니다. 친구에게서 USDT를 받든 거래소에서 받든 상관없습니다. 각 토큰의 가치는 동일합니다.

ERC-721은 대체 불가능한 토큰을 생성하기 위한 표준입니다. 이를 통해 서로 다른 속성을 가진 구별 가능한 토큰을 생성하는 컨트랙트를 만들 수 있습니다. 흔한 예로 가상의 고양이를 수집하고 교배할 수 있는 유명한 게임인 크립토키티(CryptoKitties)가 있습니다.

ERC-1155는 대체 불가능한 토큰 생성의 다음 단계입니다. 이 표준은 대체 가능 토큰과 대체 불가능 토큰을 모두 지원하는 컨트랙트를 생성할 수 있게 해줍니다. 블록체인 기반 게임에 중점을 둔 프로젝트인 엔진(Enjin)에서 만들었습니다. 월드 오브 워크래프트(World of Warcraft)와 같은 많은 게임에서 플레이어는 검, 방패, 갑옷과 같은 대체 불가능한 아이템과 금이나 화살과 같은 대체 가능한 아이템을 모두 보유할 수 있습니다. ERC-1155를 사용하면 개발자가 대체 가능 토큰과 대체 불가능 토큰을 모두 정의하고 각각 몇 개가 존재해야 하는지 결정할 수 있습니다.

NFT 사용 사례 (5:28)

크립토키티 외에도 갓즈 언체인드(Gods Unchained)나 디센트럴랜드(Decentraland)와 같이 NFT를 활용하는 인기 있는 게임이 몇 가지 더 있습니다. 디센트럴랜드는 플레이어가 나중에 재판매하거나 게임 내에서 광고 공간으로 사용할 수 있는 디지털 토지 구획을 구매할 수 있기 때문에 흥미로운 예입니다.

다른 예로는 라리블(Rarible)이나 슈퍼레어(SuperRare) 같은 디지털 아트 마켓플레이스, 심지어 오픈씨(OpenSea) 같은 마켓플레이스 애그리게이터가 있습니다. NFT로 표현될 수 있는 희소성 있는 또 다른 예는 도메인 이름입니다. 예를 들어 .eth 확장자를 사용하는 이더리움 네임 서비스(Ethereum Name Service)와 .crypto 확장자를 사용하는 언스토퍼블 도메인(Unstoppable Domains)이 있습니다.

일부 NFT는 매우 비쌀 수 있습니다. 가장 비싼 크립토키티인 드래곤(Dragon)은 2017년 말에 600 ETH에 판매되었으며, 당시 가치로 약 17만 달러에 달했습니다. exchange.eth와 같은 희귀한 도메인 이름은 50만 달러 이상의 가치가 있을 수 있습니다.

탈중앙화 금융 (DeFi)의 담보로서의 NFT (6:48)

탈중앙화 금융 (DeFi)과 관련하여, NFT는 탈중앙화 금융의 더 많은 잠재력을 열어줄 수 있습니다. 현재 대부분의 탈중앙화 금융 (DeFi) 대출 프로토콜은 담보를 기반으로 합니다. 가장 흥미로운 아이디어 중 하나는 NFT를 담보로 사용하는 것입니다. 즉, 예술 작품, 디지털 토지 또는 토큰화된 부동산을 나타내는 NFT를 담보로 제공하고 이를 바탕으로 돈을 차입할 수 있다는 의미입니다.

이것은 유망해 보이지만 문제가 있습니다. 컴파운드(Compound)나 에이브(Aave)와 같은 표준 탈중앙화 금융 (DeFi) 대출 및 차입 플랫폼에서는 가격 오라클을 통합하여 제공된 담보의 가치를 쉽게 측정할 수 있습니다. 이들은 중앙화 및 탈중앙화된 거래소와 같은 여러 유동성 출처에서 가격을 집계합니다. NFT의 경우, 특정 토큰의 시장은 유동성이 없는 경우가 매우 많아 가격 디스커버리 과정이 까다롭습니다.

이 문제를 더 잘 이해하기 위해 누군가가 희귀한 크립토키티를 10 ETH에 구매한다고 상상해 보십시오. 이 NFT는 나중에 담보로 사용되며, 차입자는 10 ETH가 3,500달러의 가치가 있고 이 특정 NFT의 담보 인정 비율(LTV)이 50%라고 가정할 때 1,700 DAI를 인출합니다. 그 후 아무도 이 특정 크립토키티를 구매하려고 하지 않는다면, 이 NFT 시장은 유동성이 없거나 아예 존재하지 않게 됩니다. 유일한 가정은 NFT가 마지막으로 판매되었을 때와 여전히 같은 가치를 지닌다는 것인데, NFT의 가치는 상당히 극적으로 변할 수 있기 때문에 이는 안전한 가정이 아닙니다.

이것이 바로 NFT 담보 대출을 제공하는 일부 프로젝트가 피어 투 피어 대출이라는 약간 다른 모델을 사용하는 이유입니다. 이 마켓플레이스 모델에서 차입자는 자신의 NFT를 담보로 제공할 수 있으며, 대출자는 대출을 시작하기 전에 수락할 NFT를 선택할 수 있습니다. 담보로 사용되는 NFT는 에스크로 컨트랙트에 보관되며, 차입자가 차입한 금액과 이자를 제때 상환하지 못해 채무 불이행이 발생하면 NFT는 대출자에게 전송됩니다. 이 분야는 새롭지만, 이 모델을 사용하는 회사 중 하나가 NFTfi입니다.

금융 상품으로서의 NFT (9:32)

NFT는 담보로 사용되는 것 외에도 보험, 채권 또는 옵션과 같은 더 복잡한 금융 상품을 나타낼 수도 있습니다. 연 파이낸스(Yearn Finance)의 와이인슈어(Yinsure)는 보험 분야에서 NFT를 사용하는 좋은 예입니다. 와이인슈어에서 각 보험 컨트랙트는 라리블(Rarible)과 같은 유통 시장에서도 거래될 수 있는 NFT로 표시됩니다.

또한 최근에는 유동성 채굴과 같은 탈중앙화 금융 (DeFi) 네이티브 개념이 NFT 프로젝트에서 사용되는 것을 보기 시작했습니다. 예를 들어, 라리블은 플랫폼에서 NFT를 생성, 구매 및 판매하는 사용자에게 RARI 거버넌스 토큰으로 보상하기 시작했습니다.

성장하는 NFT 시장 (10:30)

1억 달러 이상의 NFT가 거래되었고 최근 한 달 동안에만 600만 달러가 거래된 NFT 분야는 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 틈새 시장 중 하나입니다. 디지털 고양이부터 복잡한 금융 상품에 이르기까지 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다.