DeFi: il futuro della finanza spiegato

Una spiegazione di Finematics che copre il futuro della finanza decentralizzata (DeFi), confrontandola con l'attuale sistema finanziario, esplorando i problemi che la DeFi risolve, le sue metriche di crescita e se ha la possibilità di creare un ecosistema finanziario parallelo su Ethereum.

Questa trascrizione è una copia accessibile della trascrizione originale del video (opens in a new tab) pubblicata da Finematics. È stata leggermente modificata per facilitarne la lettura.

Un secolo di innovazione finanziaria (0:00)

Il sistema finanziario che conosciamo oggi ha attraversato decenni di progressi tecnologici. I primi tentativi di rendere la finanza più efficiente sono iniziati già negli anni '20 con l'introduzione delle macchine contabili e delle schede perforate. A questo è seguita l'ascesa dei computer mainframe che hanno accelerato significativamente il sistema bancario negli anni '50 e oltre.

La rivoluzione successiva è stata l'invenzione dei bancomat e delle carte di credito, che hanno iniziato a diffondersi negli anni '70. Sempre negli anni '70, un altro elemento importante del sistema finanziario — il mercato azionario — ha iniziato a subire una trasformazione radicale. L'inserimento manuale degli ordini e le rumorose fosse di contrattazione hanno iniziato a essere lentamente sostituiti da computer e algoritmi.

Dagli anni '90, grazie alla crescente adozione di internet, l'informatizzazione della finanza ha subito una forte accelerazione. Accedere ai conti bancari, effettuare bonifici, acquistare azioni: tutte queste operazioni erano ora possibili comodamente da casa nostra.

Poi arriva la rivoluzione fintech. PayPal, Robinhood, TransferWise, Revolut e altre startup fintech hanno compreso l'approccio incentrato sulla tecnologia noto da altre aziende tecnologiche non finanziarie e hanno offerto ai loro utenti un accesso fluido ai servizi finanziari: un'esperienza completamente diversa rispetto alle goffe interfacce utente bancarie.

Problemi nella finanza tradizionale (2:09)

Nonostante un secolo di innovazioni, il sistema finanziario è tutt'altro che perfetto:

• Il regolamento di azioni, obbligazioni e altri strumenti finanziari richiede giorni per essere completato e necessita di un'enorme quantità di capitale umano coinvolto nel processo
• Le decisioni chiave che hanno un impatto su milioni, se non miliardi, di persone vengono prese a porte chiuse da un gruppo di pochi privilegiati
• Scandali bancari da miliardi di dollari emergono mesi se non anni dopo il fatto
• Enormi inefficienze e costi elevati per quanto riguarda i servizi bancari internazionali e le rimesse
• Accesso ineguale ai servizi finanziari, con miliardi di persone senza conto bancario in tutto il mondo
• Banche che assumono migliaia di dipendenti solo per continuare a mantenere processi inefficienti ed essere conformi a normative bancarie in continua evoluzione
• Una barriera all'ingresso altissima per i nuovi attori, che rende quasi impossibile avviare una nuova società finanziaria senza l'accesso a un'enorme quantità di capitale, soffocando l'innovazione

L'intera infrastruttura finanziaria è costituita da sistemi a compartimenti stagni costruiti con tecnologie e algoritmi proprietari che ogni azienda deve creare da zero. Le bellissime interfacce utente fornite dalle società fintech nascondono solo il fatto che il sistema finanziario è costruito su fondamenta vecchie e inefficienti. Qualcosa che sembra istantaneo per l'utente può richiedere giorni per essere elaborato completamente dietro le quinte. Oltre a ciò, la spina dorsale del sistema finanziario non si è evoluta molto dall'introduzione dei computer mainframe.

Questo è esattamente il motivo per cui abbiamo bisogno di qualcosa di nuovo: qualcosa di meglio che possa affrontare alcuni di questi problemi.

Cos'è la DeFi? (3:58)

È qui che entra in gioco la finanza decentralizzata (DeFi). Invece di fare affidamento su infrastrutture vecchie e inefficienti, la DeFi sfrutta il potere della crittografia, della decentralizzazione e della blockchain per costruire un nuovo sistema finanziario. Un sistema in grado di fornire accesso a servizi finanziari ben noti come pagamenti, prestito, assunzione di prestito e trading in modo più efficiente, equo e aperto.

• Efficiente: tutte le operazioni vengono regolate quasi immediatamente, indipendentemente dal fatto che le controparti si trovino in posizioni geografiche completamente diverse con leggi e normative incoerenti. La maggior parte dei protocolli DeFi può operare con un coinvolgimento umano nullo o minimo.
• Equo: tutti i servizi sono completamente permissionless e resistenti alla censura. Permissionless, poiché chiunque abbia un browser e una connessione internet può accedervi. Non c'è verifica dei documenti, non c'è bisogno di fornire dichiarazioni dei redditi. La nazionalità o la razza non contano: tutti vengono trattati esattamente allo stesso modo. Resistenti alla censura, poiché nessun'altra parte può negarci l'accesso a questi servizi. Nemmeno più malintenzionati possono cambiare le regole di un sistema sufficientemente decentralizzato.
• Aperto: chiunque può creare una nuova applicazione DeFi e contribuire all'ecosistema. A differenza della finanza tradizionale, le nuove applicazioni possono sfruttare i protocolli esistenti e basarsi su soluzioni già presenti. Oltre a ciò, tutto è trasparente e visibile sulla blockchain: volume di trading, numero di prestiti in essere, debito totale; tutti questi dati possono essere verificati in modo affidabile sulla blockchain. Ancora meglio, questi numeri non possono essere manomessi.

Tutto questo è possibile grazie all'invenzione di Bitcoin ed Ethereum e alle loro tecnologie sottostanti. In particolare, Ethereum come piattaforma di smart contract consente di creare qualsiasi applicazione finanziaria arbitraria. A causa di queste caratteristiche, Ethereum è diventata la blockchain di riferimento per la stragrande maggioranza delle attività DeFi.

Metriche di crescita della DeFi (6:18)

La finanza decentralizzata ha recentemente registrato una crescita enorme. Alcune delle metriche chiave:

Valore totale bloccato (TVL): rappresenta il valore di tutti i token bloccati in vari protocolli DeFi come piattaforme di prestito, exchange decentralizzati o protocolli di derivati. Questo numero è cresciuto da meno di un miliardo di dollari nell'aprile 2020 a oltre 32 miliardi di dollari nel febbraio 2021.

Il volume di trading sugli exchange decentralizzati è cresciuto da circa mezzo miliardo di dollari nell'aprile 2020 a oltre 50 miliardi di dollari nel gennaio 2021: un aumento di 100 volte.

Il valore totale regolato su Ethereum ha raggiunto oltre mille miliardi di dollari nel 2020, più di PayPal.

Questo non si limita solo alle criptovalute, che possono essere piuttosto volatili. Anche le stablecoin che tracciano il valore delle valute fiat come il dollaro USA hanno registrato un'enorme crescita nell'ecosistema DeFi. La capitalizzazione di mercato di USDC, una popolare stablecoin nella DeFi, è passata da meno di un miliardo di dollari nell'aprile 2020 a oltre sei miliardi di dollari nel 2021. DAI è passata da meno di 100 milioni di dollari nell'aprile 2020 a quasi due miliardi di dollari nel 2021.

Problemi del mondo reale che la DeFi risolve (8:00)

Per comprendere ancora meglio la proposta di valore della finanza decentralizzata, esaminiamo alcuni problemi comuni nella finanza tradizionale e vediamo come possono essere affrontati nella DeFi.

La famosa saga di GameStop: dopo aver scoperto che le azioni GameStop (GME) erano state eccessivamente vendute allo scoperto da alcuni hedge fund, gli utenti di un popolare gruppo Reddit, WallStreetBets, hanno iniziato ad acquistare GME poiché credevano che ciò potesse innescare uno short squeeze. A un certo punto, Robinhood e alcuni altri broker azionari hanno preso la controversa decisione di disabilitare la possibilità di acquistare GME e alcune altre azioni. Una situazione del genere non sarebbe semplicemente possibile su un exchange decentralizzato come Uniswap. Non c'è nessuno che possa disabilitare o alterare le capacità di trading della piattaforma. Non esiste un'unica autorità che prenda decisioni per conto degli utenti. La DeFi democratizza l'accesso al trading.

Questa situazione espone un altro problema: le decisioni prese a porte chiuse. Un gruppo di persone che decide di bloccare il trading, o un gruppo di banchieri che decide qual è il miglior tasso di interesse per milioni di persone. Nella DeFi, i tassi di interesse vengono adeguati automaticamente in base all'offerta, alla domanda e ai parametri di rischio di determinati asset che sono configurati dal protocollo. Anche se alcune piattaforme di prestito DeFi consentono di modificare determinati parametri di rischio, tutte le decisioni sono visibili pubblicamente e le modifiche vengono votate da più persone che governano il protocollo.

Che dire del pagare dal 10 al 30 percento del valore di un bonifico bancario solo per inviare denaro in tutto il mondo? Nella DeFi, puoi inviare stablecoin basate su USD per una frazione di quel costo. Ancora meglio, arriveranno in pochi secondi. Con il regolamento di diversi asset misurato in secondi anziché in giorni, il rischio di controparte è drasticamente ridotto.

Contabilità: ogni record è disponibile pubblicamente sulla blockchain, quindi la contabilità diventa facilissima e molto probabilmente può essere completamente automatizzata. Questo può ridurre drasticamente il capitale umano necessario.

Accesso equo ai servizi finanziari: a un protocollo DeFi non importa chi tu sia. Segue semplicemente regole predefinite che sono esattamente le stesse per tutti.

Sfide della DeFi (10:48)

Sebbene la DeFi ci presenti una proposta di valore unica, porta con sé le proprie sfide. Comporta maggiori responsabilità per gli utenti, che ora possiedono veramente i propri asset e devono assicurarsi di conservarli in modo sicuro. Non c'è molta assistenza qui, specialmente quando si interagisce con nuovi protocolli DeFi.

Ci sono ancora alcuni rischi normativi. Sebbene cose come il KYC o l'AML non possano essere applicate nei protocolli DeFi stessi, le autorità di regolamentazione potrebbero cercare di costringere i fornitori di portafogli o i team di sviluppo responsabili di determinati protocolli ad aggiungere requisiti KYC alle loro interfacce utente.

La scalabilità è un altro problema che deve essere affrontato. La popolarità della DeFi ha portato a un'enorme domanda di spazio nei blocchi su Ethereum, che a sua volta si traduce in elevate commissioni del gas per gli utenti. Non è raro sentire parlare di costi di transazione su Uniswap di 10 o persino 50 dollari. La scalabilità è già in fase di risoluzione tramite Eth2 e soluzioni di scalabilità layer 2 (L2).

Gli hack sono un'altra sfida dello spazio DeFi, rendendo rischiosi alcuni protocolli, specialmente quelli nuovi. Vari protocolli DeFi stanno anche esplorando diversi modelli di governance, ma le balene e l'apatia degli elettori sono alcuni dei problemi comuni.

I prestiti non garantiti da collaterale e i mutui sono grandi aree della finanza tradizionale che sono leggermente più difficili da implementare nella DeFi. Fortunatamente, ci sono già protocolli come Aave che esplorano diverse possibilità, come la delega del credito e i mutui tokenizzati.

Il futuro della finanza (12:38)

Nonostante le sfide, la DeFi è un'innovazione unica da zero a uno e risolvere alcune di queste sfide è solo questione di tempo. Quindi cosa succederà alla finanza tradizionale se la DeFi continuerà a innovare e crescere a questo ritmo tremendo?

La finanza tradizionale dovrà adattarsi rapidamente, altrimenti correrà il rischio di diventare lentamente irrilevante. Come per tutti gli altri grandi cambiamenti tecnologici, spesso avvengono gradualmente, poi all'improvviso. Probabilmente vedremo molto presto alcuni degli operatori storici cercare di attingere alle possibilità della DeFi, ad esempio sfruttando la liquidità o accedendo a tassi di interesse più favorevoli nei protocolli DeFi. Questo molto probabilmente inizierà con le società fintech che sono già coinvolte nelle cripto, ma non sarebbe sorprendente vedere le banche utilizzare la DeFi tra qualche anno.

Ci sono anche molte aree della finanza tradizionale che in futuro potranno trarre notevoli vantaggi dal passaggio alla DeFi. Ad esempio, invece di quotarsi in borsa, le aziende potrebbero emettere security token e trarre vantaggio da una liquidità accessibile a livello globale. Oltre a questo, le persone che investono in questi token potrebbero prestarli e ottenere un rendimento extra sul loro investimento, oppure usarli come collaterale per ottenere un prestito.

È anche molto probabile che la DeFi diventerà la nuova spina dorsale del sistema finanziario. Con interfacce utente semplici, la maggior parte delle persone probabilmente non saprà nemmeno di usarla, in modo simile a come non sanno cosa succede dietro le quinte della loro tradizionale applicazione di trading. A quel punto, la DeFi diventerà semplicemente finanza: una finanza più efficiente, equa e aperta.