Os mercados de previsão permitem que as pessoas comprem e vendam ações no resultado de eventos futuros. O preço de uma ação mostra a probabilidade que o mercado como um todo atribui àquele resultado. Eles chamaram muita atenção durante as eleições dos EUA em 2024.
Como funcionam os mercados de previsão
Cada mercado faz uma pergunta com uma resposta clara, como "Vai chover em Lisboa amanhã?". Uma ação de Sim paga US$ 1 se a resposta for sim e nada se não for. Uma ação de Não funciona da maneira inversa.
Se as ações de Sim são negociadas a 67 centavos, o mercado está dizendo que há cerca de 67% de chance de chuva. Qualquer pessoa que ache que a chance real é diferente pode comprar ou vender, e isso movimenta o preço. Como as pessoas que sabem mais têm um motivo para negociar, novas informações tendem a aparecer no preço rapidamente. É por isso que os mercados de previsão podem ser previsões úteis. Eles não são perfeitos.
Cada ação vencedora é paga por alguém que estava do lado perdedor. Os mercados de previsão são de soma zero: tirando as taxas, o que os vencedores ganham, os perdedores perdem.
Por que isso importa?
Os mercados de previsão baseados em blockchain adicionam algumas coisas que os sites de apostas e corretoras tradicionais não têm:
Dados abertos importam na prática. Pesquisadores conseguiram estudar cada negociação na Polymarket (abre em uma nova aba), cobrindo mais de 2,4 milhões de usuários de novembro de 2022 a março de 2026, porque suas negociações são liquidadas em uma blockchain pública. Esse tipo de verificação independente não é possível em plataformas centralizadas como a Kalshi, onde as negociações e os pagamentos acontecem nos próprios sistemas da empresa. Não há registro público para auditar e nenhum contrato inteligente garantindo que as posições vencedoras sejam pagas.
Veja como um mercado funciona do início ao fim:
- Um mercado é criado em torno de uma pergunta com regras claras de como ela será decidida.
- Os traders compram e vendem ações de Sim e Não, e o preço se move conforme eles fazem isso.
- Assim que o evento acontece, um oráculo relata o resultado onchain. Na Polymarket, qualquer pessoa pode propor o resultado fazendo um depósito, e qualquer outra pessoa pode contestá-lo. Se uma disputa não for resolvida, os detentores do token UMA votam no resultado.
- Cada ação vencedora pode ser resgatada por US$ 1. As ações perdedoras não valem nada.
- Qualquer pessoa pode usar o histórico de preços e os dados de negociação para pesquisa ou discussão.
Encontre um mercado de previsão
Esses mercados de previsão liquidam negociações onchain, para que qualquer pessoa possa verificar os preços e o histórico de negociações:
Limitless
Um mercado de previsão construído na Base, uma camada 2 (l2) do Ethereum. As negociações são liquidadas onchain em USDC, e a maioria dos mercados de preços é resolvida automaticamente por meio de feeds de preços onchain. Não disponível em todos os países.
Polymarket
Um dos maiores mercados de previsão. As negociações são liquidadas na Polygon, e os resultados são decididos por meio do oráculo UMA. Não disponível em todos os países.
Esteja ciente dos riscos
A maioria das pessoas que negociam em mercados de previsão perde dinheiro. Negocie apenas o que você pode perder e esteja ciente de possíveis comportamentos viciantes.
Desafios e Riscos
Os mercados de previsão enfrentam desafios reais que afetam a justiça, a legalidade e a precisão.
📉 A maioria dos traders perde – Um estudo de cada negociação na Polymarket (abre em uma nova aba) de novembro de 2022 a março de 2026 descobriu que cerca de 69% dos usuários terminaram com prejuízo. Entre os usuários que ganharam dinheiro, o 1% do topo ficou com 76,5% dos lucros. Os maiores vencedores foram, em sua maioria, traders que fornecem liquidez com ordens limitadas, muitas vezes profissionalmente e em alto volume.
🕵️ Insider trading (uso de informações privilegiadas) – Pessoas que sabem o resultado com antecedência podem lucrar às custas de outros traders. Pesquisadores da Columbia Law School e da Universidade de Haifa (abre em uma nova aba) estimaram que traders suspeitos de terem informações privilegiadas ganharam cerca de US$ 143 milhões na Polymarket entre fevereiro de 2024 e fevereiro de 2026.
⚖️ Resultados contestados – Os contratos inteligentes podem pagar automaticamente, mas alguém ainda precisa relatar o que aconteceu. Quando uma pergunta é formulada de forma vaga ou os fatos não são claros, o resultado relatado pode ser contestado.
⚠️ Manipulação de mercado – Traders com muito dinheiro podem movimentar os preços, especialmente em mercados pequenos. O wash trading (negociar consigo mesmo) pode fazer um mercado parecer mais movimentado do que realmente é.
💧 Problemas de liquidez – A baixa participação (baixa liquidez (abre em uma nova aba)) pode tornar os preços menos confiáveis.
🏛 Incerteza regulatória – As regras diferem por país e mudam rapidamente. Nos EUA, os reguladores e os tribunais ainda estão decidindo se alguns contratos de eventos, especialmente em esportes, contam como produtos financeiros ou jogos de azar. Muitas plataformas bloqueiam usuários em determinados países.
Experimentando com mercados de previsão
Os mercados de previsão podem ser úteis além da negociação com fins lucrativos. Uma ideia, chamada futarquia, vai além e usa os mercados para ajudar a tomar decisões, não apenas prevê-las.
Por exemplo, uma Proposta de Melhoria da Devcon (abre em uma nova aba) (DIP) sugeriu que os organizadores da Devcon usassem mercados de previsão para prever o comparecimento em possíveis locais futuros. Isso poderia ajudá-los a pesar qual cidade atrairia o maior evento em comparação com qual seria a mais acessível internacionalmente. Também poderia economizar o tempo gasto comparando políticas de vistos, acesso a aeroportos e custo de vida, ao mesmo tempo em que mostraria para onde os possíveis participantes estariam animados em ir.
Leitura adicional
Dos mercados de previsão às finanças da informação (abre em uma nova aba) - Vitalik Buterin
Quem ganha e quem perde nos mercados de previsão? Evidências da Polymarket (abre em uma nova aba) - Akey, Grégoire, Harvie e Martineau
O Whitepaper do Projeto Augur (abre em uma nova aba)