O The Merge representou a transição da rede Ethereum da Prova de Trabalho (PoW) para a Prova de Participação (PoS), que ocorreu em setembro de 2022. A forma como o ETH era emitido passou por mudanças no momento dessa transição. Anteriormente, o novo ETH era emitido a partir de duas fontes: a camada de execução (ou seja, a Mainnet) e a camada de consenso (ou seja, a Beacon Chain). Desde o The Merge, a emissão na camada de execução agora é zero. Vamos analisar isso em detalhes.
Componentes da emissão de ETH
Podemos dividir a oferta de ETH em duas forças principais: emissão e queima.
A emissão de ETH é o processo de criação de ETH que não existia anteriormente. A queima de ETH é quando o ETH existente é destruído, removendo-o de circulação. A taxa de emissão e queima é calculada com base em vários parâmetros, e o equilíbrio entre eles determina a taxa de inflação/deflação resultante do ether.
Pré-merge (histórico)
Emissão na camada de execução
Sob a Prova de Trabalho (PoW), os mineradores interagiam apenas com a camada de execução e recebiam recompensas de bloco se fossem o primeiro minerador a resolver o próximo bloco. Desde a atualização Constantinopla em 2019, essa recompensa era de 2 ETH por bloco. Os mineradores também eram recompensados por publicar blocos , que eram blocos válidos que não acabavam na cadeia mais longa/canônica. Essas recompensas chegavam ao máximo de 1,75 ETH por ommer e eram adicionais à recompensa emitida pelo bloco canônico. O processo de mineração era uma atividade economicamente intensiva, que historicamente exigia altos níveis de emissão de ETH para se sustentar.
Emissão na camada de consenso
A Beacon Chain entrou no ar em 2020. Em vez de mineradores, ela é protegida por validadores usando a Prova de Participação (PoS). Essa cadeia foi iniciada por usuários do Ethereum depositando ETH de forma unidirecional em um contrato inteligente na Mainnet (a camada de execução), que a Beacon Chain escuta, creditando ao usuário uma quantidade igual de ETH na nova cadeia. Até que o The Merge acontecesse, os validadores da Beacon Chain não estavam processando transações e estavam essencialmente chegando a um consenso sobre o estado do próprio pool de validadores.
Os validadores na Beacon Chain são recompensados com ETH por atestar o estado da cadeia e propor blocos. As recompensas (ou penalizações) são calculadas e distribuídas a cada época (a cada 6,4 minutos) com base no desempenho do validador. As recompensas do validador são significativamente menores do que as recompensas de mineração que eram emitidas anteriormente sob a Prova de Trabalho (2 ETH a cada ~13,5 segundos), pois operar um nó validador não é tão economicamente intenso e, portanto, não exige ou justifica uma recompensa tão alta.
Detalhamento da emissão pré-merge
Oferta total de ETH: ~120.520.000 ETH (no momento do The Merge em setembro de 2022)
Emissão na camada de execução:
- Foi estimada em 2,08 ETH a cada 13,3 segundos*: ~4.930.000 ETH emitidos em um ano
- Resultou em uma taxa de inflação de aproximadamente 4,09% (4,93M por ano / 120,5M no total)
- *Isso inclui os 2 ETH por bloco canônico, mais uma média de 0,08 ETH ao longo do tempo de blocos ommer. Também usa 13,3 segundos, a meta de tempo de bloco base sem qualquer influência de uma . (Ver fonte (opens in a new tab))
Emissão na camada de consenso:
- Usando 14.000.000 de ETH em stake no total, a taxa de emissão de ETH é de aproximadamente 1.700 ETH/dia (Ver fonte (opens in a new tab))
- Resulta em ~620.500 ETH emitidos em um ano
- Resultou em uma taxa de inflação de aproximadamente 0,52% (620,5K por ano / 119,3M no total)
Taxa de emissão anualizada total (pré-merge): ~4,61% (4,09% + 0,52%)
~88,7% da emissão ia para os mineradores na camada de execução (4,09 / 4,61 * 100)
~11,3% estava sendo emitida para os stakers na camada de consenso (0,52 / 4,61 * 100)
Pós-merge (dias atuais)
Emissão na camada de execução
A emissão na camada de execução desde o The Merge é zero. A Prova de Trabalho não é mais um meio válido de produção de blocos sob as regras atualizadas de consenso. Toda a atividade da camada de execução é empacotada em "blocos beacon", que são publicados e atestados por validadores de Prova de Participação. As recompensas por atestar e publicar blocos beacon são contabilizadas separadamente na camada de consenso.
Emissão na camada de consenso
A emissão na camada de consenso continua hoje como antes do The Merge, com pequenas recompensas para os validadores que atestam e propõem blocos. As recompensas do validador continuam a se acumular nos saldos do validador que são gerenciados dentro da camada de consenso. Diferentemente das contas atuais (contas de "execução"), que podem transacionar na Mainnet, essas são contas Ethereum separadas que não podem transacionar livremente com outras contas Ethereum. Os fundos nessas contas só podem ser retirados para um único endereço de execução especificado.
Desde a atualização Shanghai/Capella que ocorreu em abril de 2023, essas retiradas foram habilitadas para os stakers. Os stakers são incentivados a remover seus ganhos/recompensas (saldo acima de 32 ETH), pois esses fundos, de outra forma, não estão contribuindo para o peso do seu stake (que atinge o máximo de 32).
Os stakers também podem optar por fazer a saída e retirar todo o saldo do seu validador. Para garantir que o Ethereum seja estável, o número de validadores saindo simultaneamente é limitado.
Aproximadamente 0,33% da contagem total de validadores pode fazer a saída em um determinado dia. Por padrão, quatro (4) validadores podem fazer a saída por época (a cada 6,4 minutos, ou 900 por dia). Um (1) validador adicional tem permissão para fazer a saída a cada 65.536 (216) validadores adicionais acima de 262.144 (218). Por exemplo, com mais de 327.680 validadores, cinco (5) podem sair por época (1.125 por dia). Seis (6) serão permitidos com uma contagem total de validadores ativos acima de 393.216, e assim por diante.
À medida que mais validadores retiram, o número máximo de validadores saindo será gradualmente reduzido a um mínimo de quatro para evitar intencionalmente que grandes quantidades desestabilizadoras de ETH em stake sejam retiradas simultaneamente.
Detalhamento da inflação pós-merge
- Oferta total de ETH: ~120.520.000 ETH (no momento do The Merge em setembro de 2022)
- Emissão na camada de execução: 0
- Emissão na camada de consenso: Igual ao acima, taxa de emissão anualizada de ~0,52% (com 14 milhões de ETH em stake no total)
Taxa de emissão anualizada total: ~0,52%
Redução líquida na emissão anual de ETH: ~88,7% ((4,61% - 0,52%) / 4,61% * 100)
A queima
A força oposta à emissão de ETH é a taxa na qual o ETH é queimado. Para que uma transação seja executada no Ethereum, uma taxa mínima (conhecida como "taxa básica") deve ser paga, a qual flutua continuamente (de bloco a bloco) dependendo da atividade da rede. A taxa é paga em ETH e é exigida para que a transação seja considerada válida. Essa taxa é queimada durante o processo de transação, removendo-a de circulação.
Além da queima de taxas implementada pela atualização London, os validadores também podem incorrer em penalidades por estarem offline ou, pior, podem sofrer uma penalização por quebrar regras específicas que ameaçam a segurança da rede. Essas penalidades resultam em uma redução de ETH do saldo desse validador, que não é diretamente recompensado a nenhuma outra conta, efetivamente queimando/removendo-o de circulação.
Calculando o preço médio do gás para deflação
Conforme discutido acima, a quantidade de ETH emitida em um determinado dia depende do total de ETH em stake. No momento da redação deste artigo, isso é de aproximadamente 1.700 ETH/dia.
Para determinar o preço do gás médio necessário para compensar completamente essa emissão em um determinado período de 24 horas, começaremos calculando o número total de blocos em um dia, dado um tempo de bloco de 12 segundos:
(1 block / 12 seconds) * (60 seconds/minute) = 5 blocks/minute(5 blocks/minute) * (60 minutes/hour) = 300 blocks/hour(300 blocks/hour) * (24 hours/day) = 7200 blocks/day
Cada bloco tem como meta 15x10^6 gas/block (mais sobre gás). Usando isso, podemos resolver o preço do gás médio (em unidades de gwei/gás) necessário para compensar a emissão, dada uma emissão diária total de ETH de 1.700 ETH:
7200 blocks/day * 15x10^6 gas/block *Y gwei/gas* 1 ETH/ 10^9 gwei = 1700 ETH/day
Resolvendo para Y:
Y = (1700(10^9))/(7200 * 15(10^6)) = (17x10^3)/(72 * 15) = 16 gwei(arredondando para apenas dois dígitos significativos)
Outra maneira de reorganizar esta última etapa seria substituir 1700 por uma variável X que representa a emissão diária de ETH e simplificar o restante para:
Y = (X(10^3)/(7200 * 15)) = X/108
Podemos simplificar e escrever isso como uma função de X:
f(X) = X/108ondeXé a emissão diária de ETH ef(X)representa o preço em gwei/gás necessário para compensar todo o ETH recém-emitido.
Portanto, por exemplo, se X (emissão diária de ETH) subir para 1.800 com base no total de ETH em stake, f(X) (gwei necessário para compensar toda a emissão) seria então 17 gwei (usando 2 dígitos significativos)
Leitura adicional
- The Merge
- Ultrasound.money (opens in a new tab) - Painéis disponíveis para visualizar a emissão e queima de ETH em tempo real
- Mapeando a emissão do Ethereum (opens in a new tab) - Jim McDonald 2020
Última atualização da página: 6 de junho de 2026
