கணிப்புச் சந்தைகள் (Prediction markets) எதிர்கால நிகழ்வுகளின் முடிவுகளில் பங்குகளை வாங்கவும் விற்கவும் மக்களை அனுமதிக்கின்றன. ஒரு பங்கின் விலை, அந்த முடிவு எவ்வளவு சாத்தியம் என்று ஒட்டுமொத்த சந்தையும் கருதுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. 2024 அமெரிக்கத் தேர்தல்களின் போது இவை பரவலான கவனத்தை ஈர்த்தன.
கணிப்புச் சந்தைகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
ஒவ்வொரு சந்தையும் "நாளை லிஸ்பனில் மழை பெய்யுமா?" என்பது போன்ற தெளிவான பதிலைக் கொண்ட ஒரு கேள்வியைக் கேட்கிறது. பதில் ஆம் என்று வந்தால் ஆம் (Yes) பங்கு $1 செலுத்துகிறது, இல்லையென்றால் எதுவும் இல்லை. இல்லை (No) பங்கு இதற்கு நேர்மாறாக செயல்படுகிறது.
ஆம் பங்குகள் 67 சென்ட்களுக்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டால், மழை பெய்வதற்கு தோராயமாக 67% வாய்ப்பு இருப்பதாக சந்தை கூறுகிறது. உண்மையான வாய்ப்பு வேறுபட்டது என்று நினைக்கும் எவரும் வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம், அது விலையை நகர்த்துகிறது. அதிகம் தெரிந்தவர்கள் வர்த்தகம் செய்ய ஒரு காரணம் இருப்பதால், புதிய தகவல்கள் விலையில் விரைவாகக் காண்பிக்கப்படும். அதனால்தான் கணிப்புச் சந்தைகள் பயனுள்ள முன்னறிவிப்புகளாக இருக்கலாம். அவை சரியானவை அல்ல.
ஒவ்வொரு வெற்றி பெறும் பங்குக்கும் தோல்வியடைந்த பக்கத்தை வைத்திருந்த ஒருவரால் பணம் செலுத்தப்படுகிறது. கணிப்புச் சந்தைகள் பூஜ்ஜிய-கூட்டல் (zero-sum) ஆகும்: கட்டணங்களைத் தவிர, வெற்றியாளர்கள் சம்பாதிப்பதை, தோற்பவர்கள் இழக்கிறார்கள்.
இது ஏன் முக்கியமானது?
தொகுதிச்சங்கிலி அடிப்படையிலான கணிப்புச் சந்தைகள் பாரம்பரிய பந்தய தளங்கள் மற்றும் பரிமாற்றங்கள் செய்யாத சில விஷயங்களைச் சேர்க்கின்றன:
நடைமுறையில் திறந்த தரவு முக்கியமானது. நவம்பர் 2022 முதல் மார்ச் 2026 வரை 2.4 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பயனர்களை உள்ளடக்கிய பாலிமார்க்கெட்டில் உள்ள ஒவ்வொரு வர்த்தகத்தையும் ஆராய்ச்சியாளர்களால் படிக்க முடிந்தது (புதிய தாவலில் திறக்கும்), ஏனெனில் அதன் வர்த்தகங்கள் பொதுத் தொகுதிச்சங்கிலியில் தீர்க்கப்படுகின்றன. நிறுவனத்தின் சொந்த அமைப்புகளில் வர்த்தகம் மற்றும் பணம் செலுத்துதல் நடைபெறும் கல்ஷி (Kalshi) போன்ற மையப்படுத்தப்பட்ட தளங்களில் அந்த வகையான சுயாதீன சரிபார்ப்பு சாத்தியமில்லை. தணிக்கை செய்ய எந்த பொதுப் பதிவும் இல்லை, மேலும் வெற்றி பெறும் நிலைகளுக்கு பணம் கிடைக்கும் என்பதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் திறன் ஒப்பந்தமும் இல்லை.
ஒரு சந்தை தொடக்கம் முதல் இறுதி வரை எவ்வாறு இயங்குகிறது என்பது இங்கே:
- ஒரு சந்தை எவ்வாறு தீர்மானிக்கப்படும் என்பதற்கான தெளிவான விதிகளுடன் ஒரு கேள்வியைச் சுற்றி உருவாக்கப்படுகிறது.
- வர்த்தகர்கள் ஆம் மற்றும் இல்லை பங்குகளை வாங்குகிறார்கள் மற்றும் விற்கிறார்கள், அவர்கள் அவ்வாறு செய்யும்போது விலை நகர்கிறது.
- நிகழ்வு நடந்தவுடன், ஒரு தரவு வழங்கி (oracle) முடிவை சங்கிலிசார் (onchain) தெரிவிக்கிறது. பாலிமார்க்கெட்டில், எவரும் வைப்புத்தொகையை செலுத்துவதன் மூலம் முடிவை முன்மொழியலாம், மேலும் வேறு எவரும் அதை எதிர்க்கலாம். ஒரு தகராறு தீர்க்கப்படாவிட்டால், UMA வில்லையை வைத்திருப்பவர்கள் முடிவின் மீது வாக்களிக்கிறார்கள்.
- ஒவ்வொரு வெற்றி பெறும் பங்கும் $1-க்கு மீட்டெடுக்கப்படலாம். தோற்கும் பங்குகளுக்கு மதிப்பு இல்லை.
- ஆராய்ச்சி அல்லது விவாதத்திற்கு எவரும் விலை வரலாறு மற்றும் வர்த்தகத் தரவைப் பயன்படுத்தலாம்.
ஒரு கணிப்புச் சந்தையைக் கண்டறியவும்
இந்த கணிப்புச் சந்தைகள் வர்த்தகங்களை சங்கிலிசார் (onchain) தீர்க்கின்றன, எனவே எவரும் விலைகள் மற்றும் வர்த்தக வரலாற்றைச் சரிபார்க்கலாம்:
Limitless
எத்திரியம் அடுக்கு 2 (l2) ஆன Base-இல் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு கணிப்புச் சந்தை. வர்த்தகங்கள் USDC-இல் சங்கிலிசார் முறையில் தீர்க்கப்படுகின்றன, மேலும் பெரும்பாலான விலை சந்தைகள் சங்கிலிசார் விலை தரவுகள் மூலம் தானாகவே தீர்க்கப்படுகின்றன. அனைத்து நாடுகளிலும் கிடைக்காது.
Polymarket
மிகப்பெரிய கணிப்புச் சந்தைகளில் ஒன்று. வர்த்தகங்கள் பாலிகன்-இல் தீர்க்கப்படுகின்றன, மேலும் முடிவுகள் UMA தரவு வழங்கி மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. அனைத்து நாடுகளிலும் கிடைக்காது.
ஆபத்துகள் குறித்து கவனமாக இருங்கள்
கணிப்புச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யும் பெரும்பாலான மக்கள் பணத்தை இழக்கிறார்கள். நீங்கள் இழக்கக்கூடியதை மட்டுமே வர்த்தகம் செய்யுங்கள், மேலும் சாத்தியமான போதை பழக்கவழக்கங்கள் குறித்து விழிப்புடன் இருங்கள்.
சவால்கள் மற்றும் ஆபத்துகள்
கணிப்புச் சந்தைகள் நேர்மை, சட்டபூர்வமான தன்மை மற்றும் துல்லியத்தை பாதிக்கும் உண்மையான சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன.
📉 பெரும்பாலான வர்த்தகர்கள் இழக்கிறார்கள் – நவம்பர் 2022 முதல் மார்ச் 2026 வரையிலான ஒவ்வொரு பாலிமார்க்கெட் வர்த்தகத்தின் ஆய்வு (புதிய தாவலில் திறக்கும்) சுமார் 69% பயனர்கள் இழப்புடன் முடிவடைந்ததைக் கண்டறிந்தது. பணம் சம்பாதித்த பயனர்களில், முதல் 1% பேர் 76.5% லாபத்தை எடுத்தனர். மிகப்பெரிய வெற்றியாளர்கள் பெரும்பாலும் வரம்பு ஆர்டர்களுடன் (limit orders) நீர்மைத்தன்மையை (liquidity) வழங்கும் வர்த்தகர்கள், பெரும்பாலும் தொழில்முறையாகவும் அதிக அளவிலும்.
🕵️ உள்ளக வர்த்தகம் (Insider trading) – முடிவை முன்கூட்டியே அறிந்தவர்கள் மற்ற வர்த்தகர்களின் இழப்பில் லாபம் ஈட்டலாம். கொலம்பியா சட்டப் பள்ளி மற்றும் ஹைஃபா பல்கலைக்கழக ஆராய்ச்சியாளர்கள் (புதிய தாவலில் திறக்கும்) பிப்ரவரி 2024 மற்றும் பிப்ரவரி 2026 க்கு இடையில் பாலிமார்க்கெட்டில் சந்தேகத்திற்குரிய தகவலறிந்த வர்த்தகர்கள் சுமார் $143 மில்லியன் சம்பாதித்ததாக மதிப்பிட்டுள்ளனர்.
⚖️ சர்ச்சைக்குரிய முடிவுகள் – திறன் ஒப்பந்தங்கள் தானாகவே பணம் செலுத்த முடியும், ஆனால் என்ன நடந்தது என்பதை யாராவது இன்னும் தெரிவிக்க வேண்டும். ஒரு கேள்வி தளர்வாக வடிவமைக்கப்பட்டிருக்கும் போது அல்லது உண்மைகள் தெளிவாக இல்லாதபோது, அறிவிக்கப்பட்ட முடிவை எதிர்க்கலாம்.
⚠️ சந்தை கையாளுதல் – அதிக பணம் உள்ள வர்த்தகர்கள் விலைகளை நகர்த்த முடியும், குறிப்பாக சிறிய சந்தைகளில். வாஷ் டிரேடிங் (உங்களுடன் நீங்களே வர்த்தகம் செய்வது) ஒரு சந்தையை இருப்பதை விட பரபரப்பாகக் காட்டலாம்.
💧 நீர்மைத்தன்மை சிக்கல்கள் – குறைந்த பங்கேற்பு (மெல்லிய நீர்மைத்தன்மை (புதிய தாவலில் திறக்கும்)) விலைகளை நம்பகத்தன்மை குறைந்ததாக மாற்றும்.
🏛 ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை – விதிகள் நாட்டிற்கு நாடு வேறுபடுகின்றன மற்றும் விரைவாக மாறுகின்றன. அமெரிக்காவில், சில நிகழ்வு ஒப்பந்தங்கள், குறிப்பாக விளையாட்டுகளில், நிதி தயாரிப்புகளாக அல்லது சூதாட்டமாக கணக்கிடப்படுகிறதா என்பதை கட்டுப்பாட்டாளர்கள் மற்றும் நீதிமன்றங்கள் இன்னும் முடிவு செய்து வருகின்றன. பல தளங்கள் சில நாடுகளில் பயனர்களைத் தடுக்கின்றன.
கணிப்புச் சந்தைகளுடன் பரிசோதனை செய்தல்
லாபத்திற்காக வர்த்தகம் செய்வதைத் தாண்டி கணிப்புச் சந்தைகள் பயனுள்ளதாக இருக்கும். ஃபியூடார்கி (futarchy) எனப்படும் ஒரு யோசனை, மேலும் சென்று முடிவுகளை எடுக்க சந்தைகளைப் பயன்படுத்துகிறது, அவற்றை முன்னறிவிப்பது மட்டுமல்ல.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு டெவ்கான் மேம்பாட்டு முன்மொழிவு (Devcon Improvement Proposal) (புதிய தாவலில் திறக்கும்) (DIP) டெவ்கான் அமைப்பாளர்கள் சாத்தியமான எதிர்கால இடங்களில் வருகையை முன்னறிவிப்பதற்கு கணிப்புச் சந்தைகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்று பரிந்துரைத்தது. எந்த நகரம் மிகப்பெரிய நிகழ்வை ஈர்க்கும் என்பதை சர்வதேச அளவில் அணுகக்கூடியது எது என்பதை எடைபோட இது அவர்களுக்கு உதவும். விசா கொள்கைகள், விமான நிலைய அணுகல் மற்றும் வாழ்க்கைச் செலவு ஆகியவற்றை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க செலவிடும் நேரத்தையும் இது மிச்சப்படுத்தும், அதே நேரத்தில் வருங்கால பங்கேற்பாளர்கள் எங்கு செல்ல உற்சாகமாக இருப்பார்கள் என்பதைக் காண்பிக்கும்.
மேலும் படிக்க
கணிப்புச் சந்தைகளில் இருந்து தகவல் நிதி வரை (From prediction markets to info finance) (புதிய தாவலில் திறக்கும்) - விட்டாலிக் புட்டெரின்
கணிப்புச் சந்தைகளில் யார் வெல்வார்கள், யார் தோற்பார்கள்? பாலிமார்க்கெட்டிலிருந்து சான்றுகள் (Who wins and who loses in prediction markets? Evidence from Polymarket) (புதிய தாவலில் திறக்கும்) - Akey, Grégoire, Harvie, மற்றும் Martineau
ஆகர் திட்ட வெள்ளை அறிக்கை (The Augur Project Whitepaper) (புதிய தாவலில் திறக்கும்)