RWA'lar nedir?

Gerçek dünya varlıkları (RWA'lar), gayrimenkul, altın, hisse senetleri, sanat eserleri, makineler veya koleksiyon parçaları gibi mevcut zenginlik biçimlerini temsil eden tokenlardır. Bu öğeleri tokenlaştırmak, onları dijital forma dönüştürerek birden fazla sahip arasında bölünmelerine olanak tanır ve ticaretini kolaylaştırır.

Bazı RWA'lar somuttur; altın külçeleri veya ticari binalar gibi görebileceğiniz ve dokunabileceğiniz öğelerdir. Diğerleri ise devlet borcu, fikri mülkiyet veya bir şirketteki öz sermaye gibi soyuttur.

Tokenlaştırıldığında, bu varlıklar değer birimlerine dönüştürülür. Tokenlaştırılmış altın, bunun nasıl çalıştığına dair iyi bir örnektir. Paxos (opens in a new tab) şirketi, 400 onsluk altın külçelerini Ethereum Blokzinciri üzerinde her biri bir ons altınla desteklenen 400 tokena dönüştürür. Token sahipleri, tokenlarını istedikleri zaman altın karşılığında bozdurabilirler. Bu durum, başka bir RWA şirketi olan Tether Gold (opens in a new tab)'dan satın alınan tokenlar için de geçerlidir.

Her bir token daha da küçük parçalara bölünebilir. Örneğin Tether Gold tokenları, 0.000001 kadar küçük parçalara ayrılabilir.

RWA tokenlarının kendi başlarına bir içsel değeri yoktur. Bunun yerine, temsil ettikleri öğenin değerini yansıtırlar ve bu nedenle tokenın değeri, öğenin değeriyle birlikte değişir.

RWA'ların faydaları nelerdir?

Kısmi Mülkiyet

RWA'lar yatırımı demokratikleştirir. Bu piyasalara girecek maddi gücünüz olmadığı için belirli varlık türlerine yatırım yapamıyorsanız, artık kısmi bir mülk sahibi olarak bunu yapabilirsiniz.

Yatırım çeşitlendirmesi

Birden fazla varlık türüne yatırım yapabilir, böylece serbest fonlar kadar büyük paralar harcamadan portföyünüzü çeşitlendirebilirsiniz.

Küresel fırsatlar

RWA'lar yatırımın önündeki coğrafi engelleri kaldırır. Dünyanın herhangi bir yerindeki varlıklar için token satın alabilirsiniz.

Varlıkları likit hale getirin

Birçok varlık likit değildir. Değerlidirler, ancak bu harcayabileceğiniz nakde sahip olmakla aynı şey değildir. Sahipler, bir varlığı tokenlaştırarak bir kısmını veya tamamını kullanabilecekleri bir değere dönüştürebilirler.

Dünya çapında piyasa

Varlıklarını sermayeye dönüştürmek isteyen sahipler, yalnızca arazi, hisse senedi, sanat eseri veya geleneksel finansal araçları satın almaya gücü yeten kişilere değil, daha geniş bir yatırımcı yelpazesine ulaşabilirler.

Aracıları atlayın

Tokenlar akıllı sözleşmeler üzerinde çalışır, bu da tokenların aracılara ve bunlarla ilişkili ücretlere ihtiyaç duymadan kişiden kişiye alınıp satılabileceği anlamına gelir.

RWA'lar nasıl çalışır?

RWA ekosisteminden birkaç örneğe göz atalım: gayrimenkul, geleneksel finansal ürünler ve güzel sanatlar.

Gayrimenkule yatırım yapmak

Diyelim ki gayrimenkule yatırım yapmak istiyorsunuz, ancak bir mülkün tamamını satın almak bütçenizi aşıyor. Bunun yerine, RealT (opens in a new tab) gibi bir proje aracılığıyla RWA'lar satın alabilirsiniz. Bu projenin tokenları, bir mülkün tapusunu elinde tutmak için oluşturulmuş bir limited şirketteki (LLC) hisseleri temsil eder. Token sahipleri, ellerinde bulundurdukları paya göre sabit coinler (stablecoin) şeklinde kira geliri elde ederler; RealT, bugüne kadar yatırımcılara 15 milyon ABD doları net kira geliri sağladığını belirtmektedir.

Aynı doğrultudaki bir başka proje olan LABS Group (opens in a new tab), insanların 100 ABD doları gibi küçük miktarlarla tokenlaştırılmış gayrimenkullere yatırım yapmasına olanak tanır.

Finansal ürünlere yatırım yapmak

Çeşitli projeler, menkul kıymetleri, hisse senetlerini, tahvilleri ve diğer finansal araçları Blokzincir üzerine taşıyarak geleneksel finans dünyası ile merkeziyetsiz finans (DeFi) arasında köprü kurar.

Örneğin, Ethereum tabanlı Securitize (opens in a new tab) şirketi geleneksel finansal ürünleri tokenlaştırma konusunda uzmanlaşmıştır. 2024 yılında, bir RWA fonu başlatmak için BlackRock ile ortaklık kurdu. BlackRock, nihayetinde 10 trilyon ABD doları değerindeki varlıklarını tokenlaştırmayı planladığını söylüyor: CEO'su Larry Fink, tokenlaştırmayı "piyasalar için yeni nesil" olarak adlandırdı.

Güzel sanatlara yatırım yapmak

Güzel sanatlar yatırımı için birkaç farklı mekanizma bulunmaktadır. Masterworks (opens in a new tab) sanat eserleri satın alır, her bir parçayı menkul kıymetleştirir ve hisseleri token şeklinde satar. Daha sonra sanat eserini satmayı ve kârı token sahiplerine dağıtmayı planlamaktadır.

Token sahipleri, sanat eserinin depolanmasını veya gelecekteki satışını kontrol etmezler. Bunun yerine, sanat eserinin değeriyle birlikte yükselen ve düşen tokenlarını ne kadar süre ellerinde tutacaklarına karar verirler.

Bu arada, Blokzincir tabanlı dijital sanat sicili Artory (opens in a new tab), sanat eserlerinin orijinalliğini doğrular ve geçmiş sahipliği kaydeder.

Koleksiyon parçalarına yatırım yapmak

Şimdiye kadar, bu örneklerin çoğu tokenlaştırmanın çeşitli zenginlik türlerinin kısmi sahipliğine nasıl olanak tanıdığını göstermektedir. Tokenlaştırmanın bir diğer faydası da, koleksiyon parçaları gibi değerli eşyaların küresel pazarda ticaretini mümkün kılmasıdır.

Bunun bir örneği, takas kartlarını (beyzbol kartları, futbol kartları veya Pokemon kartları gibi) tokenlaştıran Courtyard (opens in a new tab)'dır. Kart sahipleri, kartlarını ABD'deki güvenli bir depolama tesisine gönderirler. Kartlar dijital tokenlar olarak basılır ve Courtyard'ın pazar yerinde alım satım yapılabilmesi için sahiplerinin cüzdanlarına eklenir. Courtyard yalnızca derecelendirilmiş kartları kabul eder: bu, üçüncü bir tarafın bir kartın orijinalliğini onayladığı ve yıpranmış veya kusursuz olmasına bakılmaksızın durumuna göre bir puan verdiği anlamına gelir.

Courtyard ayrıca bir tür telif hakkı planı sunar. Bir kart her satıldığında, onu tokenlaştıran kişi gelirin yüzde birini alır. Yalnızca kartı ilk oluşturanlar bu şekilde ödüllendirilir. Bir sahip, dünyanın neresinde olursa olsun, istediği zaman dijital kartlarını fiziksel kartlarla takas edebilir.

RWA'ların sınırlamaları nelerdir?

Bu erken aşamada RWA'ların zorluklarından biri, gerçek hayattaki nesneler ile dijital temsilleri arasındaki bağlantının sağlanmasını içerir.

RWA projelerinin yatırımcılara rezerv kanıtı (dijital tokenları destekleyen fiziksel nesnelerin yasal sahipleri olduklarının garantisi) sunması olumlu bir işarettir. Daha önce bahsedilen ve varlıklarını güvenli depolamada tutan ve sahiplerine istedikleri zaman bir tokenı fiziksel karşılığıyla takas etme seçeneği sunan Paxos, Tether Gold veya Courtyard'ı düşünün.

Bir diğer sınırlama, token sahipliğinin dünya çapındaki hukuk sistemleri tarafından tanınıp tanınmadığıdır. Başka bir deyişle, akıllı sözleşmeler bir hukuk mahkemesinde uygulanabilir mi veya bir RWA tokenının sahibi gerçek hayattaki öğenin sahipliğini talep edebilir mi?

Özellikle tokenlaştırmayı tanımak için yasal çerçeveler oluşturma konusunda önde gelenlerden bazıları Singapur, Birleşik Arap Emirlikleri, Hong Kong ve tokenlaştırma gibi teknolojileri düzenlemek için 2021'de 'Blokzincir Yasası' lakaplı bir mevzuat getiren İsviçre'dir. Avrupa Birliği RWA'ları düzenleme sürecine başlamıştır, Amerika Birleşik Devletleri'nde ise Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun bir noktada RWA'lar hakkında rehberlik yayınlaması beklenmektedir.

Daha fazla bilgi edinin

Akıllı sözleşmeleri derinlemesine inceleyin veya farklı bir token sınıfı olan niteliksiz tokenlar (NFT) hakkında daha fazla bilgi edinin.